今天我要是放空大盤，會不會被嘎死啊?

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CEFIROV648 wrote:
可惜今天沒開盤摩...(恕刪)

不管是基本面，或是技術面‧或是消息面‧都是給有準備的人用的‧

現在網路的世界，鍵盤打下去‧瞬間全世界都知道‧這裡只是網路的一小部分‧

但是網路上其他地方，可是磨刀霍霍，隨時進入金融世界的戰場‧

https://www.youtube.com/watch?v=1fH5jr9YRgU

對消息的解讀就很重要‧

要如何解讀，只能靠多用功，在哪裡用功，成就就在哪裡‧

想要超越一般人，環境也是很重要‧所以為何大家都會挑好學區的學校‧

或是出國‧環境會影響一個人，一個人很難影響一個環境‧

要進朱者赤或是近墨者黑，就看個人的造化‧

本樓就是適合願意提升自己的地方‧

相對的，留言的內容，管理上面會嚴格許多‧

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谷月涵是外資長青樹？市場反指標？
谷月涵，在台灣深耕二十一年，從媒體寵兒到被戲謔成台股「反指標」。不論台灣投資人如何嘲諷他，他在國際機構法人圈還是備受肯定，連三年得第一。從這個例子，或許說明了看外資報告要會看門道，不要只會看熱鬧。

根據最新一期的《機構投資人》雜誌（Institutional Investors）的票選活動，花旗環球證券台股研究部主管谷月涵（Peter Kurz）與其團隊又獲得第一名，這已是花旗在谷月涵帶領下，連續三年獲此殊榮，證明五十三歲的谷月涵寶刀未老，堪稱外資「長青樹」。

「台灣先生」谷月涵是目前台灣外資圈的分析師中輩分最高、年齡最大的一人；儘管他這幾年已漸漸淡出鎂光燈，依然是台灣投資人最熟悉的外資臉孔。對於海外的機構投資者來說，這位難得一見既懂西方、又了解台灣的「台灣通」，成了他們認識台灣最好的橋梁。

外資圈奧斯卡獎得第一

《機構投資人》的票選活動，有「外資圈奧斯卡獎」的美名，是由國際各大機構法人，投票選出過去一年表現較佳的分析師，可以上榜的都非等閒之輩，由於評選過程較嚴謹，較為外資圈所重視。

然而，曾幾何時，法人圈評價甚高的谷月涵所撰寫的台股策略報告成了網友、股友、投資人揶揄的對象，有些人甚至不客氣地反諷為「反指標」。對此，谷月涵極少公開辯解，只有一次在他的專欄上寫了一小段的簡短聲明，沒想到招來更無情的撻伐，此後，他在公司嚴格的媒體發言限制下，只專心地做研究、與海外客戶接觸，外界的紛擾在他於信義計畫區一角、與一○一大樓遙望、可遠眺四獸山的辦公室裡，似乎起不了漣漪。

然而，同樣是投資市場，為何專業法人與一般投資人有這麼大的觀感落差？這就如同某人連續三年獲得金曲獎最佳男歌手的肯定，卻難獲大眾共鳴。谷月涵接受《財訊雙週刊》訪談時指出：「大家常說我看錯的時候，其實沒有完整看完我的報告。」

舉最近例子來說，當四月八日出現「谷月涵：台股上看九四五○點」的財經報紙頭版標題時，是引述他「台股已逐漸喪失動能」（Momo Losing Its Mojo）的報告。他在報告指出：「上半年若要挑戰九四五○點，主要是靠融券回補與資金動能題材，但前提是得先突破八三九五點，否則一切都是白搞一場，更可能伴隨著巨幅修正。」而台股反彈無力，的確一直跨不過前波八三九五高點。

他一面說著「這個問題其實已經不再困擾我了，就怕愈描愈黑」，但因專業屢受質疑，還是拿出一篇報告為自己辯白。他在○八年上半年對台股雖曾經看好會上一萬二千點，半年後台股卻一路連滾帶爬跌到三九五五點，其實他在五月十六日就已經發表「兩岸關係的進展可能不如預期地快」（Slower Pace of Cross-Strait Liberalization）的看法，在五二○前已經對台股看法轉趨保守，卻鮮為外人所知。

從這些例子來看，谷月涵每每發表台股策略報告，常是眾所矚目，卻各有不同解讀，也顯示出外資圈自有一套產業規則，外人難窺究竟。谷月涵帶領花旗研究團隊能夠連三年都獲得機構法人的肯定，除了有當時仍在職的半導體分析師陸行之獲得不少票數相助外，也顯示谷月涵在花旗集團所建構的全球服務平台上，重新在自己最擅長的研究舞台上盡情揮灑。

最值錢的不在報告裡

其實，外資圈不是全然以「對或錯」一翻兩瞪眼的方式，來評價分析師的好壞。分析師所應對的是世界各地的金融精英，這些基金經理人看重分析師的投資觀點有無啟發性，是否能夠及時地提供數據資料，或幫遠在地球另一端的經理人得到最新的產業小道消息，有時甚至與客戶的關係，都是評價的基準。不少分析師私下都會坦白說，「最值錢的情報不是放在報告裡」。

以谷月涵的工作內容為例，與客戶接觸、為客戶提供服務是他每天工作十二小時最重要的事，依客戶資產規模大小為業務的貢獻度而定，他會經常寫信、電話聯絡的客戶約四十人，只有這些人才會第一手地知道他最新的看法；另有約一二五人他偶爾會聯絡；其餘的客戶就只能接到他撰寫的報告，幾乎沒有近身接觸的機會。

對台灣的投資人來說，多年來谷月涵幾乎就與「外資」畫上等號。他在一九八九年被霸菱集團挖角正式到台灣發展，那時美國股市才歷經一九八七年的崩盤，他覺得亞洲才有發展機會，沒想到一待就是二十一年，置產甚至選擇遠離老外群居的天母或信義區，三年多前以「價格遭嚴重低估使後市可期」為由，在中山區購屋。

他一口流利的中文，與許多上市公司大老闆都有深厚的交情，正是分析師拜訪公司最好的敲門磚。他自認對台灣的政治環境、電子產業的景氣循環以及資金動能有較深刻的認識，這都是他在剖析台股時最大的利器。未來，他看好兩岸交流日益頻繁後，台灣的公司得以中國為市場腹地，發展零售或品牌事業，這些公司的布局至少要三至五年才會開花結果，他只希望他的客戶到時候不會猛拍一下額頭大嘆：「天啊！為什麼我沒有早一點進場布局呢？」

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文章編號：65986741

萬點台股已由「資金盤」變成「投機盤」！花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）以三大指標為例，直指台股為投機盤：

一、「散戶取代外資」，過去兩個月散戶買超台股12億美元，

取代國際資金的賣超10億美元。

二、科技股領頭上漲者已由雙D族群取代大型權值股。

三、科技股投資價值已來到歷史相對高點。

此外，谷月涵也開出外資圈第一槍，將今年底台股合理指數高點預估值由11,500點調降至10,700點，至於明年合理指數高點，初步設定為11,000點。

受到「美國聯準會（Fed）縮表又升息」、「美朝關係持續惡化」、「外資圈調降蘋果供應鏈投資評等」等三大利空消息影響，台股上週五（22日）跌破季線，位居風暴核心的蘋果供應鏈成為重災區。

谷月涵指出，台股變成「投機盤」的最明顯跡象，就是「內資取代外資」，過去兩個月散戶共買進台股12億美元、取代國際資金的賣超12億美元，且事實上，過去幾年常發生的新款iPhone推出前、相關供應鏈出現獲利了結賣壓，今年並沒有發生，並非國際資金沒賣（其實有賣），而是散戶進場買。

凱基投顧台股策略分析師張明祥表示，第三季來國際資金調節台股力道可謂是「越來越大」，7至9月至今分別為50、40、300億元，影響所及，今年以來買超台股金額已降至2,200億元，態度轉趨保守。

此外，谷月涵指出，過去台股波段大漲，主要是由大型科技權值股領軍，但近期股價表現較佳的科技股，卻是受惠產品價格走揚的LED／太陽能/記憶體等次族群，如南亞科、旺宏、華邦電等標的，而LED／太陽能/記憶體這3項族群佔整體台股市值與MSCI台股指數比重僅分別為2.4％與0.7％。

谷月涵表示，新款iPhone銷售狀況不好，對台股將是潛在風險，因為整體科技股投資價值已處於相對高點，且股價表現遠優於非科技股，最近一次出現這種情況是2016年第四季，當時科技股回檔約7％。

美系外資券商主管則認為，台股站穩萬點之上後，轉為「投機盤」已是必然，因為國際資金過去幾年所買超標的，高度集中在前20大權值股的跡象越來越明顯，致使散戶要進場，也只能選具題材性的中小型股來買，而中小型股本來就相對具投機性質。

(工商時報)