Acer_kewei wrote:
https://www...(恕刪)
宏碁首季表現 外資：每股恐虧0.13元 - 中時電子報
==>Q1'17的財報真的如報派虧損，是否還需要多觀察一兩季再判斷公司營運狀況呢？
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https://www.youtube.com/watch?v=32NDkTXsZ2U
gunslingerh wrote:
宏碁首季表現 外資...(恕刪)
預估今年第1季每股將虧0.13元
這種三腳貓寫出來的新聞，看看就好了，沒啥參考價值~~~
你知道為啥宏碁都不敢每一季開法人說明會嗎？因為連宏碁本身也還無法精準的掌握整個季度的獲利，宏碁可以用鎖匯率的方式保住獲利，但是匯率的合約一般都會跨季，所以每一年總會有一季本業賠，業外賺，或是本業毛利、營利很好，但業外卻賠，目前宏碁可以讓整個年度的獲利向上，但宏碁卻無法精準的告訴你第一季能賺多少，毛利率少，營利率多少，所以今天有新聞和你說宏碁第一季會賠多少，會賺多少，這些話都是唬爛的，不要放心上。
在股市中，如果你待久了，你就會有判斷新聞的能力，知道哪些新聞能聽，能參考，那些只是有心人士在那放屁，我舉例，能聽的新聞如
1、陳述公司發表產品或上傳的財報。2、公司法說會給出的獲利預估。3、說希望能穩定配息…等。放屁的新聞如1、獲得大訂單或急單(是有多急，急得讓散戶知道吧)。2、公司恐虧損(你質疑記者時，記者就和你說，我都說"恐"了，是疑問句，不是肯定句)。3、某法人下調目標價(拷！某法人，那是誰，這種模擬兩可的話有人信就是了)。4、營收逐月下降，挫咧等(我看是記者比較挫吧)…等。
自已要有判斷能力，很多事會符合邏輯，如果你自已思考一下，都覺得不符合邏輯，那就是屁新聞。
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以下部份也是外資在3/31簡易財報中看不出來的~~~
觀察宏碁2016年的財報，庫存由2016第三季的321億，到了2016年底庫存有390億，一般的觀念下，電子業庫存增加，那鐵定是不好的，因為大家一般的觀念都是電子產業都是愈來愈便宜，關鍵零組件都嘛是愈來愈便宜，所以每一季的庫存增加，都意謂著要認列庫存損失，當初"宏碁公布 2013 年第四季財報：增列「材料庫存損失」，全年稅後淨損 205 億元"，這就是庫存管理不當所造成的，看到這，持有宏碁的人眼淚差不多要滴下來了。
。我們接著看下去下圖列了2016第四季和第三季的庫存比較表，可以看得出來宏碁的庫存是多了40億的原料，40億的製成品，維修材料及在途存貨降了10億，注意一下，2016年1~3季存貨回升跌價利益為近4億，意思就是庫存不但不用認列損失，還賺4億，看一下2016年第四季，更扯，全年存貨回升跌價利益為14.4億，意思就是宏碁第四季的庫存多了70億，不是壞事，不但不用認列損失還多賺了10.4億。
其實現在阿貓阿狗都看得出電子關鍵零組價會漲(很多新聞都愛這個嚇唬人，所以大家聽久了就知道了)，所以宏碁經營團隊也看得出來，扣除這次"宏碁宣布認列無形資產損失 63.4 億元"，不要算，宏碁的新團隊其實都很努力的保持連續季度獲利，雖然你在檯面上看不出來，但是如果你深入一點像我這樣挖，你就能看到宏碁的努力。
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以上的新聞可能一般人看了都會看到認列無形資產減損達新台幣 63.4 億元，認列減損後影響 2016 年每股 EPS 為 2.06 元，其實看公司比較長遠的會看到後面那一項，每年可以減少攤提費用約 2.3 億元，這代表什麼呢？我常常說，目前我估價已經把無形資產全部都不算了，才會做14~15元，實際上，如果真的不考慮無形資產，那一年可以省近8億的營業成本及營業費用，看一下下圖的，2015、2016年無形資產攤提費用，分別為9.1億，7.9億，2015年佔eps0.3元，2016佔eps0.26元。
所以做了無形資產減損後，雖然淨值會變少，但是每年的獲利會多0.076元~~~
有人可能會說，影響這麼少有差嗎？如果你是操作成長股，穩健股，這一麼一點點是沒有差，但是你操作的是轉型股，任何0.0x的eps你都不能放過。
我們看一下影響宏碁毛利率及營利率的因素有哪些
一、營業成本 =>此為影響毛利率
1、存貨
2、無形資產
3、負債準備
4、營業租賃
5、關係人交易
6、其它
二、營業費用 =>此為影響營利率
1、員工及董事酬勞
2、股份基礎給付
3、員工福利
4、營業租賃
5、負債準備
6、無形資產
7、投資性不動產
8、不動產、廠房及設備
9、應收票據及應收帳款淨額
10、其它
看下圖可以清楚的知道，無形資產攤提費用影響比較大的是營利率。如果要看宏碁營利率是否有改善，可以去比較不利季度及年度的營業費用項目，一般人看財報應該只看1、推銷費用，2、管理費用，3、研究發展費用的變化去決定營利率，但轉型股看這樣不夠細，你必需再往更細項看進去。
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arthur999999 wrote:
https://tw...(恕刪)
不對，你想錯了！63.4億已經認列了，造成宏碁2016整年虧了1.62元。這裡指的2017年開始每年可以減少約2.3億元攤提費用，是指宏碁假設2016年整年要攤提費用10億，那2017年整年就是10億-2.3億，就會是7.7億(我用整數算給你看，實際上攤提的費用我在上面的文章有確切的數字)。為什麼說財務面已轉趨健康？因為2016年攤提的10億是要平均灌到每一季的營業費用中，這樣會造成營利率下降，所以2017年開始營用費用就會少攤提2.3億，這會有效的提高營利率。
以下這這則新聞是指來自於以下併購的無形資產攤題，iGware與電腦品牌方正到2018年就攤題結束，Gateway、Packarbdell和倚天電腦大概到2020年就攤提完畢，到那時營利率會更上一層樓。
尤其去年底在打消63.4億元的無形資產減損後，陳俊聖指出宏碁在無形資產折舊攤提將逐年減少、3年內可歸零，其財務面已轉趨健康。而據宏碁內部評估，2010年相繼購入Gateway、Packarbdell和倚天電腦時，估算出的品牌價值耐用年限為10年，另iGware與電腦品牌方正年限則為8年，因此預期最快2018年度來自於這些品牌價值耐用年限的無形資產攤提折舊費用，就全部都能歸零。
2016年整年要攤提費用正確的費用是7.94億~~~
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宏碁則在德國奪冠，使用佔比14.9%。而微星在全球品牌中排第10，使用比1.4%，戴爾在巴西15.7%居冠。
其實洪基早期在蘭奇的經營之下，歐洲一直占有不錯的市佔率。我挺意外德國會市佔率第一，我在想是不是CP值的問題？？
以我跟德國人溝通的經驗他們在意CP值和穩定性，雖然我接觸的是醫藥產業但是他們的謹慎應該是一致。
不過我覺得宏碁在北美市場一直拓展不開來，我覺得這倒是他們還不習慣美國市場的高退貨比率吧！
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其實很多事情，如果你觀察宏碁夠久，你會覺得都還蠻有邏輯的，為啥宏碁要在2016第四季認列無形資產減損金額63.4億元呢?
1、陳俊聖要在2017接宏碁的董事長
2、施宣輝要接掌宏碁雲端技術服務董事長
大家觀察宏碁久了後，你就會知道宏碁做事情有一個特性，那就是前朝人做的事前朝人自已負責，要讓新接手的董事長輕裝上陣，注意看下圖，此次的資產減損63.4億中包括了1、 Gateway、Packard Bell 品牌商標權之價值評估的減損約 1.5 億元，2、自建雲智慧產品事業相關無形資產減損61.9億元，這1.5億的品牌商標權減損是算在資通訊產品中，也就是筆電事業群，是陳俊聖掌管的，減損完後牌商標權價值剩1千2百萬，等於是陳俊聖接董事長前把前朝留下的爛攤子處理完畢。那施宣輝要掌管的宏碁雲端技術服務董事長當初也不例外的要做無形資產減損61.9億元，一視同仁嘛，給新的接掌者乾淨的經營環境 。
下圖可以看出宏碁新增了一家子公司，叫宏碁智聯網，分割出去前要把前朝爛攤子先減損掉，未來如果該公司表現不好時，就是董事長能力不好，而不能去牽拖公司體質不好，我想這就是宏碁特有的習慣。
所以注意看下圖，宏碁資通訊產品事業群在2016年第四季，獲利其實沒有比較少部門獲利7.91億，是因為扣除了1.49億的無形資產減損，才造成獲利下降，再注意一下其它事業群，2016年賠了7.64億，無形資產減損62.1億，其實很明顯的就是在把雲端事業群外割出去前把不值錢的或賠錢的先清一清，讓新的董事長可以輕裝上陣。
所以在王振堂時代做的決策留下的爛攤子，機乎在施宣輝、陳俊聖接董事長前都處理完畢，接下來他們會有自已的舞台，展現自已的經營能力，值得期待吧！
我好像不小心把我要問大家宏碁第四季資通訊產品(個人電腦，資通產口，平板研發、設計、行銷)獲利情況的答案講出來了！
，最近大家可能會發覺我都會在發表文章前放一段影片，不是要打廣告，而是有人說宏碁的本業產品沒有進步，我給大家看一下最近宏碁的筆電新產品，我個人看了都覺得很喜歡，怎麼會沒進步，再看一下財報中的表現，很明顯本業逐漸的轉型成功了。
