skycc wrote:
話說 回來 這版最印像深刻是 pu妹........
喂~喂~
PU妹在嗎？有人在想妳哦!
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基本上期貨1大台與4小台的多空對鎖,並不能視為避險，比較像是部位的了結。因為賺賠比率為1:1，當你為了保護某一部份至解套,其實另一部份正承受相同金額的虧損。而當原來部位了結以後,如果對鎖的另一部位來留在場上，你還要為如何為此虧損部位傷神，處境跟原來情況相同，且已先支付一次的手續費及稅金了。
如果因為作空最近被軋了,但認為這盤仍是向下趨勢，除了"凹單"外,就是買保險。談到買保險,自然就是OP了(可以跟Bob大開的黑店買
)。在上述這種情況,正確作法之一應是買CALL對鎖。如果後勢果如研判下跌，自己的期指獲利,保險費最多"龜苓"，總績效仍可能為正(視跌幅而定)。而如果不幸行情一直上去，至少自己損失有限,不會一次被抬出場。至於要如何買保險，剛剛有提到,1大4小台賺賠比率為1:1。但保險商品與標的物賺賠的比率大都不選1:1，因為這種商品通常為深度價內,貴聳聳而失去保險意義。以下附圖中為OP價格的計算參數，其中有一欄為Delta他的定義為
Delta=(op價格/標的物價格)也就是大盤加權指數每變動一點,OP的變動指數。由於正常情況下,期指與短期大盤變動比率幾為1:1，所以可視為對期指的避險。比如說今天你很不幸空一口大台在最低點7107被軋，可以買4罐7200 可樂支付權利金70點，即花了14000元買保險(70*4*50=14000)，如果明天跌98點(暫不計交易成本)至少即可損益兩平，但除非明天結算,不然其實是賺錢的，因為72可樂明天不會變龜苓膏。依理論計算價格,72C可樂應為70-(98*Delta-Theta=70-(98*0.4288)-5.2402=23 所以還可回收23點。利用Delta及Theta可簡單預算OP的預期價格，不但可用於避險且可用於套利的計算。(Theta是OP對時間的變動值，有空再來唬爛)
當然,如果看好指數,那就別凹單也別避險了,早死早超生,直接自我了斷吧!
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