因為有的卷商會調整，有的不會
國泰證卷不會，但是富邦會
cafm wrote:
拍大你好👋 大致上...(恕刪)
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撰文者：小資女艾蜜莉
今年以來，各國央行紛紛降息救經濟，導致銀行業的利差縮水，影響銀行核心存放業務，對於以銀行為主要業務的金控來說衝擊特別大，另一方面，受到疫情影響，金融市場的震盪劇烈， 影響金融業者的金融資產評價，同時，疫情導致許多企業經營困難，進而影響金融業的放款品質。
降息 以及 疫情 兩大利空因素，導致今年以來金融股的走勢疲弱，尤其在除息日後更加明顯。
過去存股族最愛的四大官股金控，在除息日過後股價持續低迷，最主要的原因，除了上面提到的基本面不佳，莫過於今年金融業者的獲利可能衰退，明年是否能夠維持過往的高殖利率恐怕會有問題，導致投資人觀望是否能夠逢低布局。
在四大官股金控中，唯獨合庫金控，前八月營收逆勢成長，獲利減幅也最小，對比其他三家官股金控，合庫金明年最有機會維持今年的配息水準。
合庫金 (5880)：銀行為主要獲利來源合作金庫金控成立於 2011 年 12 月，子公司包含合庫銀行、保險、證券、票券、投資信託等，截至 2019 年底，合庫金合併總資產達 3.74 兆元，若以資產規模計，為國內第六大金控公司。
旗下最主要的子公司為合作金庫銀行，貢獻約金控 85% 的獲利。
是臺灣大型商業銀行及傳統八大公股行庫之一，也是臺灣營業據點最多的商業銀行，擁有近 300 個國內據點，20 個海外據點。
主力業務是土建融、企業金融、房貸等授信。
今年以來獲利表現穩健，合庫金（5880）8 月營收 43.28 億，月減 22.48%，年增 14.79%。
今 (2020) 年前 8 月累計營收 340.91 億，年增 5.23%。
累計前 8 月獲利為 111.38 億元，去 (2019) 年同期為 117.86 億元，微幅下滑 5.5%，EPS 為 0.8 元，去年同期 EPS 為 0.89 元，微幅下滑 10.1%。
其餘三家官股金控
兆豐金（2886）今 (2020) 年前 8 月累計營收 416.05 億，較去年同期下滑 6.24%。
今 (2020) 年前 8 月獲利為 170.65 億元，較去年同期 202.91 億元，下滑 15.9%，今 (2020) 年前 8 月 EPS 1.25 元，去年同期 EPS 為 1.49 元，下滑 16.1%。
第一金（2892）今 (2020) 年前 8 月累計營收 386.33 億，較去年同期下滑 9.21%。
今 (2020) 年前 8 月獲利為 122.76 億元，較去年同期 140.28 億元，年減 12.5%，今 (2020) 年前 8 月 EPS 為 0.96 元，去年同期 EPS 為 1.13 元，下滑 15%。
華南金（2880）前 8 月累計營收 251.12 億，較去年同期下滑22.9%。今 (2020) 年前八月獲利為 40.26 億元，
較去年同期 120.48 億元，大減 66.6%，主要受到旗下證券業務鉅額虧損導致，今 (2020) 年前 8 月EPS 0.31元，去年同期 EPS 為 0.99 元，下滑 68.7%。
整體來看，在四家公股行庫中，合庫金今年以來的營運表現最佳，從營收來看，其他三家官股金控的營收都出現下滑，唯獨合庫金仍有成長，從獲利來看，其他三家官股金控的獲利衰退幅度都從 10% 起跳，其中華南金受到證券業務鉅額虧損影響，今年前八月獲利更是大幅下滑 66.6%，而合庫金前八月獲利僅微幅下滑 5.5% , 對於存股族來說，今年的獲利決定明年的股利，從今年的獲利表現來看，公股行庫中恐怕只有合庫金，有機會維持與今年同樣的配息水準。
未來展望
1. 國際政經局勢及疫情影響海外業務
今 (2020) 年受到中美關係緊張，香港國安法以及新冠疫情等衝擊，合庫金海外分行 (含OBU) 對獲利的貢獻下滑，2019 年合庫的海外分行獲利占比約 39%，但今 (2020) 年已下滑至 31%，尤其香港、大陸業務受到影響較大，合庫銀將持續降低大陸曝險，目前大陸曝險占淨值比從去年 48% 降到 35%，後續仍需觀察疫情對於海外獲利的影響是否持續。
2.經濟低迷影響放款品質，獲利恐有隱憂
今年因為疫情的關係，許多企業營運情況不佳，貸款違約的消息頻傳，根據金管會統計 (9/10)，今 (2020) 年銀行業者通報重大偶發案件已逾 20 件，比去 (2019) 年一整年 10 多件多了一倍，債權或投資損失額超過 4 億美元，也比去 (2019) 年全年逾 2 億美元倍增，顯示國銀海外市場授信案風險大增。
近期合庫就在印尼最大手機通訊設備廠 Tiphone Mobile Indonesia PT 聯貸案驚傳踩雷，參貸金額達達 2,000 萬美元（約 6 億台幣），是所有國銀中金額最高，接近年底，後續提列呆帳的比例是否提高需要密切觀察。
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未來的台股？小c的看法 ... 以合庫金控的大股東圖表為例、未來不管是國外的長投基金、國內業者的壽險資金、會因為國外債卷市場 ... 投資主體獲利不易💢這些資金會選擇 ... 台股高殖利率標的、持續的增加投資 ⬆️ 聰明錢 💰 會是找 ... 穩定的標的駐停、金管會歷任主委 ... 常常提醒投資大眾一件事、台股有著全世界沒有的高殖利率又穩定的標的、要投資人安心的投資 ... 這些話在未來會更加的有說服力 💪 每個人看待未來的投資 ... 絕對會有不同的聲音、投資重點提醒 ⏰ 30年來 ... 國外熱錢首次回流台灣、再加上國外長投基金/台灣壽險業者資金的龐大、熱錢所帶來的台灣經濟黃金10年、目前已經來到第2年、或許還有個8年？大家要好好把握 ✊ 千萬不要一年一年的過去💢每一年都是早知道的等待⌛️ 小c 看的是大方向 🧭 是對或是錯 ... 就留給以後 ... 一起來驗證囉！
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