KELLY8116 wrote:
外資真狠10年線才是...(恕刪)
買新聞的話就是他們爽怎麼說都好囉.
今年台灣升息幅度沒有很大.
銀行壓力也小了點.
明後年選後降息可預期.
營建類股繼續噴.
大家繼續借錢買房子.
銀行跟建商雙贏.
30年還不夠還40年啊.
寬限期5年又剛好可以閃掉很多房地合一稅.
小屋變大屋
再來還40年
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2023/11/30 22:21:33
經濟日報 記者廖珮君／台北即時報導
第一金（2892）今召開法說會，會中揭示2023年前十月自結稅後純益201.5億元，已達到去年全年獲利的97%，法人預估全年可望賺220億元、每股稅後純益1.6元與去年1.56元相當，若以第一金平均七成配發率估算，2024年每股將可配發1.12元股利，與今年1.1元相當。
第一金副總李淑玲說，今年獲利比去年成長近一成，股利政策盡量維持「穩定」的配息水準，主因是會牽涉到放款等業務成長狀況，若明年景氣回穩、要增加放款等耗用資本業務時，盈餘就需留在帳上因應。
據第一金規劃，現金和股票配發率將會與去年相當，配發率各約在51%和20%；換言之，若以法人估每股配發1.12元股息，其中每股配發現金0.81元、0.31元股票。
因應金管會2025年將要上路的資本新制，拉高銀行投資股票的風險權數，一銀表示，未來將逐步減降股票部位，債券投資也會選擇投資等級債，來降低資本耗用。第一銀目前台股部位已較今年初降了40億元到210億元。
其次，第一銀也將向金管會申請，資本適足率適用IRB法（內部評等法），一銀以6月底估算，風險性資產將大減2000億元台幣，適足率將大增110~140點（1個基本點=0.01個百分點），但需視最後適用時間而異。
法說會上也公布第一銀行前三季獲利三支柱，以投資收益年大增1.5倍到156億元，Swap收益是貢獻主力，手續費收入也年增9.6%到66.7億元，以銷售海外債及高保障倍數保險為主；淨利息收益則年減18%到219億元。
第一金主管說，今年前十月Swap收益是115億元，預估全年收益可達120~130億元，推升今年全年整體投資收益估達190億元高峰；2024年美國下半年降息，Swap收益約打八折降到90~100億元，將轉做債券和放款來彌補，估投資收益也會與2023年190億元高峰相當。
手續費收入則是一銀明年成長重點，2023年全年估88億元、2024年估可賺100億元、年增14%；淨利息收入2023年估290億元、2024年估可賺300億元。
第一金看好在2024年科技產業等復甦需求、加上選後投資信心穩定，估將會帶動企金和海外貸款需求，估明年整體放款將成長5.5%，其中外幣放款因今年低基期而成長10%、企金成長4%、房貸成長7~8%，海外市場仍看好香港、北美和東南亞市場；手續費手收年增15%，投資收益則與今年持平。
李淑玲說，第一金明年維持中度成長，將隨市場變化、尋求創造獲利和成長動能，並善用資本效率，將朝向手續費、投資收益等不耗用資本業務來做成長動能。
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今天我投資 wrote:
有關發布證券交易法第41條規定提列特別盈餘公積之令。(2021-3/31)
金管會操蛋的規定不止上面這種，還有下面這個。
這個是說，你去年用$90 買了一檔二十年期的公司債，今年漲到$95，你把它賣了，
金管會說因為這檔還有19年到期，所以你今年只能認列 $0.26，這$5 你要分十九年列帳。
賣掉的東西你還管它幾年到期，難道那家公司後年倒了，那檔債券變廢紙，會影響你嗎？
然後還沒賣掉，還在領利息的，放AC 項，還要等價格回升，
才可以發股息？那我還放什麼AC項？
壽險的資產應該絕大多數都是列在AC 項，
為什麼其他的AC項不用算，只有去年的才算？
十年前放在AC項的不用算？
那些美國十年二十年公債，利率只有1%，2%的，
全部拿出來算，會不會永遠都不用發股息了？
六壽險前三季賣債賺嘸50億
六壽險前三季賣債賺嘸50億
近20多年來新低，今年無債可賣的窘境，11月可望好轉
04:102023/12/01 工商時報
戴瑞瑤
11月美債殖利率回落，六大壽險手中債券淨值應可明顯回升。圖／本報資料照片
六大壽險股債資本利得情況
黎明前總是最黑暗的。美國聯準會仍未鬆口降息前，債券殖利率不斷攀升，價格大跌，往年可靠賣債大賺逾1～2千億元的六大壽險，今年不止無債可賣，為調整體質亦實現債券虧損，前九月賣債資本利得不到50億元，應是近20多年來的新低。
六大壽險估計握有逾新台幣16兆元的債券部位，9月底因美債殖利率居高不下，帳上債券評價損失近4.4兆元，無利可實現，但11月美債殖利率回落，六大壽險手中債券價值也大增，估計11月淨值應可明顯回升；若明年聯準會開始降息，則壽險即可守得雲開見月明。
國泰、富邦、南山、新光、中國及台灣等六大壽險，今年前三季從債券實現的資本利得，多較去年同期減少45％～55％，甚至有三家壽險至9月底是實現債券損失，至9月底六家公司債券已實現資本利得合計不到50億元，同比約衰退近8成，六大壽險前三季主要靠賣股支撐，六家合計已實現股債資本利得共1,386億元，比去年同期少340億元左右，減幅約20％。
去年美債價格即因升息急跌，侵蝕持債大戶壽險的淨值，六大壽險去年10月陸續進行金融資產重分類，將淨值下債券分入攤銷後成本（AC），以成本列帳，目前約近九成債券是放在AC。
2021年與2022年債券價格平穩時期，六大壽險一年從債券實現的資本利得超過1,800～2,000億元，加上股票操作的資本利得後約會有4000～5000億元，先前賣債利得更大，在金管會勒令賣債利得要依未到期年限分年認列後，才縮小每年的債券資本利得。今年則不是因法規限制，而是無債可賣。
壽險業者表示，今年因為債券利率上升，要從債券實現資本利得機會較少，股票波動度也加大，預期今年整體實現的資本利得會較去年減少。但明年美國可望降息，提前佈局的美債部位有機會帶來資本利得空間，明年上半年可寄望股市回穩，下半年債券有機會，預期明年資本利得會比今年好。
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今天我投資 wrote:
用更簡單的例子跟你說...(恕刪)
感謝您的指正
我的心得結論與你分享：
1.我的看法是：單就資產負債表的數字邏輯與內容，FVOCI重分類為AC，影響資產負債表的「數字」是當期的其他權益，不影響當期未分配盈餘的數額
2.但是金管會的函文要求對重分類影響數額提撥特別盈餘，影響的是未分配盈餘的「未來用途」而非數字，因為用途被多加限制了，可拿來派發股利股息的數額就被排擠而縮減
3.所以您聚焦討論的是未分配盈餘可拿來分配給股東的數額，這是用途，而非財報上的數額，在財報數字是不會呈現的，需要閱讀者自行對法規要求的掌握與理解才能自行推估，而我在這裡未能有效掌握到金管會在去年的發函要求，所以對特別盈餘提撥與可分配股利股息的數額推估有誤，感謝指正
4.所以我們雙方對財務報表解讀與認知的討論沒有對錯問題(未分配盈餘數字)，只是論述用詞各持己見，而對於特別盈餘的應提撥數額推估與可用於分派股利的數額推估，因為我們討論的是開發金(子公司中壽)，所以是我錯了(未分配盈餘用途)
5.自己對事件再了解、歸納、與心得：
壽險業進行資產重分類的目的在於挽救淨值，不是為了分派股息股利給股東，所以不要再糾結金管會管太多，質疑AC項與市價的未實現虧損為何提列特別盈餘，只能說特殊情況>特例處置>特別規範，魚與熊掌不可兼得
「...壽險公司若連續二期淨值比未達3%，主管機關應依規要求業者提出增資、財務或業務改善計畫措施；若壽險公司未限期改善且淨值低於0者，主管機關得予以接管、勒令停業清理或命令解散之處分。 故2022年12月底之淨值比將是決定3家壽險業者資本適足是否達標之關鍵。...」 (援引於 https://www.ey.com/zh_tw/insurance/liquidity-crisis-facing-taiwese-life-insurers)
2022Q4是壽險業史無前例的大量對資產進行重分類，其實連金管會都無法定奪，把球丟給財團法人中華民國會計研究發展基金會制定參考指引，至此重分類影響數需提特別盈餘確立
請參考 ：保險業進行金融資產重分類應依IFRS 9「金融工具」規定及會基會參考指引辦理
因為是保險局發函會基會，所以僅適用保險業，不約束銀行業，神奇吧!!! 所以你說資產重分類影響數要提撥特別盈餘，是對也不對，就看你討論的對象
新聞報導「 .. 金管會官員表示，放在其他綜合損益（FVOCI）及公允價值入損益（FVTPL）下的金融資產若有跌價損失，當年獲利本來就要先就此金額提列特別盈餘公積，若有剩餘才能分配股利，現在資產重分類，債券改列攤銷後成本（AC）用成本列帳，但「原本該提存的，還是依未重分類前方式提存」。...」(援引於 https://www.ctee.com.tw/news/20221105700154-430305)
各壽險公告
中國人壽於11月3日公告，.... 自結重分類後淨值將增加300億元以上...
新光人壽於10月28日公告....估計淨值將可增加386億元...
國泰人壽10月20日公布，估計重分類後淨值...增加2.426億元...
南山人壽10月11日公布，(沒說金額) ..估計淨值比可從9月底自結的-0.59%，回升到5%以上。
(援引於https://www.fintechgo.com.tw/FinDiary/Article/30197936123843)
結論：
壽險為主金控，水太深了(不只是這次事件)，諸如企業的資產分類企圖，金管與保險管理單位的高度監管與指導..等，不要單看EPS與財報就高潮了
個人不負責看法：開發金與國泰金明年『很大的機會』需動用資本公積才有能力配息，另國泰特別股是溢價發行，有資本公積，但是開發金乙特是依面額發行，沒有貢獻資本公積，這裡就不只是公司章程修改那麼簡單
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以十月的操作看來，各大壽險業應該都賺不少。
金融三業10月大舉投資股債超過2600億 壽險業火力全開
2023-12-03 22:23 聯合報／ 記者
朱漢崙
／台北即時報導
金管會公布金融三業截至10月底最新的股債投資統計，金融業合計淨加碼台股140.36億元。本報資料照片
金管會公布金融三業截至10月底最新的股債投資統計，金融業合計淨加碼台股140.36億元。本報資料照片
金管會公布金融三業截至10月底最新的股債投資統計，其中壽險業火力全開，同步大舉加碼台股和美債，10月金融業合計淨加碼台股140.36億、加碼美債更超過台幣等值2500億元。
根據統計數字顯示，由於美債殖利率在10月飆高衝擊債券的價格，壽險和銀行業儘管舊債承擔更高的評價損失，但仍逢低買進大舉加碼，其中壽險大買超過1600億、銀行大買876億，合計銀保證三業10月加碼美債超過台幣等值2500億元。
保險業者指出，壽險公司之所以在10月反手大舉加碼股債，一方面是找逢低買進的機會，另一方面則是保單解約潮已經沒有先前劇烈，這也使壽險公司變現救急的壓力減少，例如10月壽險公司的帳上現金部位比9月減少近200億，也和擴張股債投資的規模有關。
另外在台股方面，壽險業者在10月底的國內股票市值為1兆7349億，如果計算台股在10月下跌2.16%因素，10月壽險加碼台股大約251億，另外銀行業者則在10月已經連續四個月賣出股票，10月賣出91億，但是賣股的幅度比起9月的122億已經大幅減少。業者表示，主要在領完股利之後繼續出脫股票實現獲利美化帳面，另外也為年底增加提存來準備資金，並提高相關的財務指標表現。
至於證券商在10月也繼續賣股18.64億，但減少的幅度同樣遠低於9月賣股253億，因此相較於在9月金融三業合計大賣台股381億，10月因為壽險的大力加碼251億，整個金融業對台股淨加碼140.36億。
今年10月壽險業持有國內外債券的總市值來到台幣等值21兆5274億元，比9月的總市值21兆3300億，增加1974億，若以台幣匯率在10月貶值0.47%，以及壽險業目前的債券部位配置，九成放在AC、一成放在OCI的比例，以及十年期公債價格下跌超過3%等指標來估算，壽險業者在10月加碼債券的金額已經超過台幣等值1600億。
銀行則是在10月加碼債券876億比起9月多加碼359億，累計前10月銀行加碼債券的累計金額已經破兆，共加碼1兆0242億。另外一方面，由於10月的債券價格大跌，銀行在10月的評價減損為2375億，比9月的2221億更高，同時創下今年以來的單月損失新高。
以前10月的金融三業投資台股的情況來看，累積前10月券商加碼台股511.36億、銀行加碼49億、壽險反向減碼785億，合計金融三業今年前10月一共減碼台股近225億。
若以台股的持股部位來看，銀行業者10月扣除成本之後只賺2267億，是近五個月來的最低點，同時也比上月減少2.6%。
「10月銀行業…累計前十月已敲進債券1兆242億元」。如果真如fedwatch預測，買債多且放對科目的金融業，明年豐收。我是11月下旬買元大及國泰美債正二，希望明年豐收。
