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MMDD123 wrote:
謝謝qiyunn大...(恕刪)
以下內容為轉貼
債券投資最大的風險之一是利率風險，利率往上，債券價格便會下跌，利率往下，債券價格上漲。而存續期間就是衡量利率風險最好的工具，因為它等於利率彈性，利率彈性越大，代表利率上升時，債券價格會跌越多，相反地，利率下跌時，會漲越多，因此在未來利率上升的階段，各位要選存續期間大的還是小的呢？當然是小的！
未來利率上升階段，若只看利率風險，要買高收益債，還是高評等債？利率上升階段要買選跌得少的債券，也就是存續期間要小，然而高收益債有比較高的配息，還本速度快，且選擇到期日越短越好，因為可以未來可換債息比較高的債券，因此你要挑選存續期間越短的債券基金比較好！
高收益債最大的風險並不是利率風險，而是信用風險，也就是債券是否會違約才是重點！通常利率上升階段背後代表景氣不錯，也因此你會常聽到在利率上升階段，高收益債的報酬仍是不錯的！因為利率下跌所造成的損失會小於其高配息。舉例來說，高收益債若存續期間為3，利率若上升1%，其跌幅為3%，若配息6%，總報酬還是有3%。
但畢竟高收益債還是風險挺大的投資工具，想到做長線投資，除非你真的懂得風險，也懂得在景氣高峰期後段轉到高評等債券，要不然你很可能會被景氣衰退時的違約潮嚇壞！尤其過去幾年大家拼命在低利率時借錢，未來利率上升的風險也就越大（這裏指的是公司籌資成本上升所帶來的違約風險），很可能會形成高收益債的連鎖崩盤！
投資等級公司債才是真正可以安心長期投資的工具，雖然配息率不高，但你不需太擔心違約風險，我一直強調一個觀念，長期投資重點就是要避掉大跌風險。配息不高，代表的也就是其存續期間是長的，適合在利率下跌階段持有，但是在利率上升階段，便面臨了較大的利率風險，造成債券價格的下跌，那怎麼辦？
那就是避險！也就是用利率衍生性金融商品去把風險鎖住，簡單來說，就做利率上升會賺錢的交易就是！因此若有存續期間避險的債券基金，就可以完全鎖住利率風險，那它的報酬將只剩一個：債息！缺點當然是萬一利率是往下的，因避險的緣故，也就無法賺取債券在利率往下時所產生的資本利得！
至於大家最愛的高收益債可以如法炮製嗎？我個人認為很難，因為高收益債本身存續期間較小，利率風險不大，最主要的是信用風險，要避信用風險必須買CDS（想成一種保險，若公司倒了，可以獲得理賠），但信用風險越高，其避險成本越大，搞不好會吃掉大部分配息，那大家要買高收益債做什麼？
若懂得如何運用存續期間來挑選與操作債券基金，長期將會獲得相當不錯的報酬率，若你還是堅持在意配息多少，其他都不管的話，真的不要等風險來的時候，再四處哭訴吧！
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MMDD123 wrote:
謝謝qiyunn大...(恕刪)
美國升息環境下，哪類債券資產最吃香？
本世紀以來，經歷景氣多空循環，先有2000年網路科技泡沫、2004年美國啟動升息循環，2008年爆發全球金融危機、2009年歐債危機、2011年美國降評，以及近年來的希臘脫歐疑慮以及油價腰斬，金融市場大起大落。但回顧21世紀以來，在過去16年中，美元計價的亞洲債券有14年繳出正報酬表現，僅有2008年金融海嘯，以及2013年美國聯準會首度透露可能在未來啟動升息的風向球的這兩年度有負報酬表現，但負報酬的幅度也不大，顯見美元計價的亞洲債券，即便在市場存在負面消息時，仍相對有穩健表現。
亞洲債券債信品質高 是能夠提供穩健報酬的原因之一
目前亞洲的主要十個國家中，有九個國家三大信評機構都給予投資等級，僅印尼例外(但印尼也有兩大信評機構給予投資等級)，顯見亞洲國家目前的體質相較以往都有所提升，因此信評機構在近幾年來紛紛上調亞洲國家的信用評等。若考量到企業面，亞洲企業的體質也相當穩健，根據信評機構惠譽的統計，亞洲投資等級的企業所發行的債券，在過去10年間的違約率為零，這樣的違約率連美國與歐洲都望塵莫及。而在評等較差的亞洲高收益債中，其違約率的表現也優於整體新興市場，從2000年至今，亞洲的高收益債有五年(2003、2004、2005、2007以及2011)擁有零違約率的輝煌紀錄，也是其他新興市場高收益債難以望其項背的紀錄。
美國升息 亞債仍看漲
美國雖然在2015年底啟動升息，有利美元走強，相對拖累油價和大宗商品價格持續探底，但對多數的亞洲「能源進口國」而言卻可相對受惠，特別中國、台灣和南韓等石油進口國，印度和印尼可以減少燃料補貼，能源價格的下降，明顯降低許多企業的成本、有助提高利潤。疲軟的商品價格，通膨獲得控制。2016年全球央行政策進一步分歧，多數亞洲國家央行都將持續維持其寬鬆的貨幣政策立場，亞洲央行擁有更多寬鬆信貸的空間，支持當地經濟增長，這也有利於亞洲債券表現，不論是掌握這一波亞洲債市契機，或是對抗股市波動，亞債相當適合納入個人投資組合做為核心持有資產。同時，在美國升息美元看漲的前提下，2016年美元計價的亞債表現仍較當地貨幣計價亞債來的吃香。
結論：個人還是推薦「貝萊德亞洲老虎債券基金A2-USD」這一支美元計價不配息的債券基金。
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qiyunn wrote:
以下內容為轉貼債券...(恕刪)
qiyunn wrote:
以下內容為轉貼債券...(恕刪)
好文章~~ 雖然是轉貼的,但是還是很感謝大大,很多投資人往往只知道操作台股,但是又因為能力不夠(不會分析基本面.技術面.籌碼面.國際情勢.景氣燈號..等各種)導致於資金套牢或虧損.其實有些全球債的報酬多年下來也不一定比投資股市低,只是很多投資人一聽到債卷往往都認為一定報酬低的很.小弟就這幾年的投資經驗深深感受到,錢真的不能全投資股市,債卷最少要1/3-1/4比例(有些風險度低的投資人會拉高全球型債卷或美國公債比例),小弟是以"月配息來產生現金流"作法投資債卷,而且其他部位也要有現金1/4/-1/5比例,才能在股市下跌中加碼.(緊急備用金最好另外算,別列入投資一環)
希望大家都能投資順利 ^^
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