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有關上福此次購併美國katun子公司之資金來源？是否影響公司營運？等問題，我試著以極有限的解讀財報能力，來作一個粗淺說明。
上福這次購併KATUN所需資金總額為新台幣30.45億(資料來源：上福現增公開說明書)，主要資金來源為「集團自有資金」及「銀行短期借款」。
個人推估資金來源可能為：
一、上福去年第三季帳上現金12.24億。
二、上福去年第三季處分土地總價款11.01億(已於去年第四季入帳)。
三、上福去年第三季短期借款較第二季增加9.35億(顯然是為購併而準備)。
綜合上面一、二、三等3筆資金，上福去年底可用現金合計為32.6億，絕對足以支付購併KATUN所需總價金30.45億，支付後尚餘現金2.15億。
但上福表示(資料來源：上福現增公開說明書)，為強化公司長期競爭力、提高自有資本比率及健全財務結構，並提升資金靈活調度彈性，所以這次特別辦理現金增資4億元(新增發行股票4萬張)，預計可募得資金約15億。
這部份經由現增籌措到的資金15億，據上福現增公開說明書指出，將會全部用來償還由於購併KATUN而借貸之銀行借款。因此我預估，上福在今年第二季現增結束後，帳上所列之負債，將可望有效降低。
至於，很多人質疑上福過去幾年(2014年至2016年)償債能力指標【流動比率】及【速動比率】偏低的問題，我個人的想法是，上福借錢是為了替股東賺更多的錢，怎麼說呢？
上福2007年至2016年，這十年的平均股東權益報酬率高達16.45％。而且最近五年(2012年至2016年)的股東權益報酬率，呈現明顯的「逐年提升」態勢。
至於尚未公布的2017年股東權益報酬率，我個人推估將可望再度提升至21％至24％(理由：去年第四季將認列處分土地業外收益4.13億，將使上福2017年稅後盈餘較2016年增加)。
我預期，上福的股東權益報酬率將創下「連續六年提升」的漂亮成績。試想，有幾家上市櫃公司能有這種好成績呢？除非上福過去十年的財報都是假的。
很多人質疑上福的財務槓桿操作太大，但我認為一家好公司，就是要能夠為股東創造出更多的股東權益，而不是死抱著現金不敢投資。重點是，公司每年的配股配息要夠大方，要配得出現金，才代表公司的財務體質是健康的，公司的財報不是假的。
看看上福過去能夠連續18年配發股利(合計配發股利46.61元)，18年平均殖利率高達7.4％，而且幾乎都能夠完成填權填息，這種公司的財報會是假的嗎？
【結論】：上福借錢是不是為了替股東賺更多的錢呢？上福舉債投資，是健康的？還是有隱憂呢？聰明如你，想一想就知道答案了。
以上是個人研究心得分享，任何投資都有風險，切莫以此做為投資依據。
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台灣連接器線材廠【6220岳豐】於105年11月15日召開重大訊息說明會指出，公司決議斥資新台幣12.55億，收購美國消費性電子商務平台領導企業【Monoprice Inc.】100%股權。其後，該收購案立即於105年11月17日順利完成股款交割程序
岳豐希望，透過Monoprice的自有品牌，以及電子商務B2C、B2B之優良市場基礎，從而提高對岳豐集團之採購金額，並於實質上帶來營收成長、提供穩定收入來源及獲利基礎。
在岳豐宣布收購案後，股價立即從重訊前一天收盤價35.45元，一路漲到2017年2月13日最高點75.2元，波段漲幅高達112%。岳豐股價之所以表現強勢，就是因為岳豐宣布收購當月就開始認列【Monoprice Inc.】公司營收，所以是標準的併購業績發酵行情。
至於【6128上福】，於2017年9月29日宣布收購美國KATUN公司之後，隔天股價衝高到51元後，就隨即拉回。關鍵就在於，上福去年第三季、第四季業績衰退，收購KATUN案也遲至2018年1月8日才完成股權交割程序，所以延至2018年1月才正式認列KATUN公司營收。
個人認為，上福現階段才剛開始要走「併購業績發酵行情」而已。上福從1/8完成收購，迄今波段最高漲幅僅15％。後續隨著上福1月及2月營收業績逐漸發酵（1月年增219%、2月年增363%，累計前兩月年增284%），上福會慢慢得到市場認同。
我推估上福在現增案完成之後，就有機會展開像樣的波段行情。不過前提是，上福的第一季財報獲利，要繳出令人滿意的數字，能否做到？就讓數字來說話吧！
