生活玩咖 wrote:
玩咖隨筆: 四月一日(恕刪)
今天來看，很有可能要往玩咖大的第三種說法走了
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生活玩咖 wrote:
何謂"拉霸機選股法" 下回分解.(恕刪)
最近幾天玩咖挺忙碌的。 運動，跑步，騎車，整理隨筆集， 讀一些閒書， 規劃之後下一波的投資策略。
這裡快速講一下什麼是拉霸機投資法。 賭場的拉霸機，當拉到三個7的時候獲得的獎金最大。 一般時候有可能只拿到一個7或者是甚至沒有7。
遠東這家公司他所有的資產配置 ，大概分成3個部分， 一個是生產事業，投資事業和土地開發。 他們一年的獲利表現就看這三個部分 。 每年拉一次霸，看看表現如何。單項表現好就拿到一個七。 他在過去幾年大概都只有拿到一個七 ，頂多本業表現好的時候可能會有兩個七。
而玩咖認為 ，這家公司在未來幾年 有可能有機會 可以拉到三個七。
1. 本業: 一直以來都是維持在小賺小賠的狀況， 這樣的產業玩咖一點也不覺得意外。 而且今年的表現可能也不會太好。 但不排除未來產業循環時有可能會有一年表現較為突出。
2. 轉投資: 這部分都提供穩定的獲利，幾乎每年都可以拉到一個七。 主要是因為其中的遠傳電信和亞洲水泥。 玩咖估算這個部分光每年的EPS 就可以提供1.2到1.4元的獲利。
3. 土地開發: 這部分以前幾乎都沒有做， 這幾年開始開發板橋的園區， 以全部完成後十萬坪的辦公室面積來算， 可以持續提供EPS 0.15元的獲利。 如果再加上當年有住宅房屋 (應該是明年) 完成交屋的狀況 對EPS又是一個很大的提升。 有可能可以到0.4元。
以上三個 資產配置的狀況， 今年可能只有一個七， 明年或許可以拿到兩個七。 未來幾年不排除有一年運氣特別好可以達到3個7。以幾個禮拜之前的股價21元而言。是沒有七的價錢。 所以玩咖集中火力 一次買入877張。
目前已經獲利了結6成的遠東持股， 而開始鎖定買人下一檔要買入的股票了。
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stanley5000 wrote:
玩咖大可否透露鎖定下(恕刪)
當時在九千點時，不知道要跌到那裡，所以鎖定遠東新的主要理由是它離地板較近，跌起來不痛。算是守勢布局。
現在近一萬零五百點。見識了撒錢的威力和不理性。選股的條件除了基本面外。還有另外兩個主要考慮。
1. 離天花板很遠。
2. 離地板很近。
比那時多了一個條件。 算是攻守兼備.
再加上資產的投入比例配置。 長線上要虧損的機率實在不大。
這裡我做一個非常極端的比喻 ，假設未來會跌到6000點 。也就是從高點算下來打了 對折。 他它會一次直線落體跌到6000點嗎 ?當然不會 。它會起起落落地跌到6000點。 這也就是為什麼我從不做空， 可是在下跌的過程裡面我還是可以賺到錢。
運用的就是資產投入的配置， 和適時適當的選股策略及進出。
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Bingo Bingo wrote:
不知道玩咖大對大盤的看法如何?(恕刪)
我對於大盤的看法其實沒有改變， 大盤的上上下下就像小狗跑跑跳跳 ，其實還是黏著在主人身旁。 經濟就是主人。
我們可以看過去從2014年到2018年 大盤本益比大概都黏著在16倍左右。2019年 市場突然樂觀起來了， 大盤本益比跑到將近20倍。
以過去10年期公債殖利率2趴計算(代表無風險利率) 2014到2018市場的要求風險貼水 大概在4.2趴。 而2019年市場突然樂觀起來的 只要求3趴的風險貼水。
以此來判斷2020，
由於美國調降利率 所以10年期無風險利率只剩下0.8趴， 由於市場的悲觀我認為市場風險貼水應該要到5趴。 反推回去 2020年市場的本益比或許應該在17.3倍。
而2020年上市櫃公司的總獲利 我認為衰退20趴 應該是合理的推斷 (即使Q1 營收衰退只有7趴 ，但真正比較大的影響應該在後面)。 這樣推算 獲利大概在1.6兆左右。
用17.3倍的本益比和1.6兆的獲利 去計算大盤的指數位置 也應該在9100點。 所以之前的8500點應該是有點跌過頭了。 這就是我之前講的可能2的狀況.
可能1的狀況是指市場極度的悲觀， 要求的風險貼水達到6趴， 而且2020獲利衰退達到三成。(過幾個月看營收來判斷)。這樣算起來大盤指數就會是6600點。
所以要看可能一之前，先看看可能二有沒有發生。目前我是先傾向9100的可能。
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