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日本Q1經濟 一年來首見萎縮 , 關稅威脅下 Q2也不妙
2025.05.16 22:06 工商時報 吳慧珍
受私人消費停滯及出口下滑影響，日本第一季國內生產毛額（GDP）減幅超出預期，一年來首見萎縮。最新數據凸顯出，日本面臨美國總統川普關稅戰的威脅，經濟復甦更為脆弱。
周五日經225指數平盤作收，收在37,753.72點，早盤受日圓勁升影響，跌幅超過0.7％，但周線收漲0.67％寫下連五紅。
日本官方16日公布，第一季實質GDP季減年率0.7％，遠比市場預測中值季減年率0.2％還慘，一年來首度萎縮。
日本今年Q1經濟萎縮，歸咎於私人消費停滯及出口衰退，這意味在川普4月2日宣布橫掃全球的對等關稅措施之前，日本經濟就少了海外需求的支撐。
川普貿易政策引發的不確定性，還是影響日本這個出口導向經濟體，Q1出口季減0.6％，日本GDP因而削減0.8個百分點。占日本經濟產出逾5成的私人消費，Q1持平無增減，不及市場預期有0.1％增幅。
但周五的報告還是有亮點，去年第四季GDP從季增年率2.2％上修到2.4％；Q1資本支出年增1.4％超出預期，帶動內需年增0.6％，助GDP增加0.7個百分點。
第一生命經濟研究所資深經濟學家新家義貴（Yoshiki Shinke）指出，「出口和消費疲軟緣故，日本經濟欠缺成長動力，很容易因川普關稅之類的衝擊受創」。
他認為日本Q1經濟負成長，「有關擴大財政支出的呼聲料愈來愈大」，且今年第2季GDP恐再見萎縮，端看關稅衝擊何時加劇。
穆迪分析日本和邊境市場經濟主管Stefan Angrick表示，「年初GDP萎縮是日本經濟陷入掙扎的警訊，關稅痛苦與內需動能疲軟，可能讓未來幾季的成長受到抑制。
農林中金總合研究所首席經濟學家南武志（Takeshi Minami）指出，「如果川普關稅衝擊相當輕微，不排除日本央行於9月或10月再次升息。不過要是關稅協議對資本支出和出口造成嚴重打擊，升息計畫可能暫時擱置。」
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https://www.ctee.com.tw/news/20250516702016-430701
