透過從標題中刪除「ESG」和「永續」等字眼，基金可以繼續投資化石燃料，儘管歐洲推出了新的反漂綠規則
最新分析顯示，在歐盟打擊漂綠行為的新規於 5 月底生效之前的一年裡，金融公司從數百隻基金的名稱中刪除了「ESG」（環境、社會和治理）和「永續」等術語。
歐洲證券和市場管理局 (ESMA) 的規定規定，名稱中帶有某些永續性或環境相關術語的基金 不能投資於從煤炭、石油、天然氣或特別污染的發電中獲得超過一定比例收入的公司。
這些基金現在還必須證明其 80% 的投資符合其名稱中提到的 ESG 目標。
分析稱，在新規出台之前， 從其基金名稱中刪除環境和其他永續發展術語比例最高的基金經理人是道富銀行、瑞銀和北方信託。據估計，總共約有674檔基金這樣做。
負責此項研究的德國活動組織 Finanzwende 的分析師艾莉森舒爾茨表示，基金經理此前曾背叛了投資者的信任，他們 錯誤地給基金貼上標籤，並誤導資金用於支持正常的商業活動，而這些資金本應幫助推動綠色轉型。
她表示：“消費者購買這些基金是因為他們希望進行可持續投資。”她還補充道，“改名而不是撤資會破壞依賴金融產品如其所稱的市場的信譽。”
根據 Finanzwende、Urgewald 和 Facing Finance 的研究，以及向投資者出售研究和資訊的晨星分析公司 (Morningstar Analytics) 的一項獨立分析，許多基金經理已將其基金名稱中的 ESG 術語替換為「篩選」、「選擇」或「承諾」等替代詞語。
例如，景順（Invesco）於3月將其「永續歐元區股票基金」調整為「過渡歐元區股票基金」。基金文件顯示，該基金於2025年4月投資了義大利國家電力公司（Enel）和德國意昂集團（E.ON），這兩家公司都銷售天然氣和化石燃料電力。
“篩選”和“過渡”基金
根據歐盟新規，名稱中帶有「篩選」或「過渡」等字樣的基金可以繼續在石油、天然氣和煤炭領域進行無限量投資。晨星公司永續投資研究主管霍滕斯·比奧伊告訴氣候之家，使用此類字樣表明基金經理「仍然熱衷於提供名稱中體現ESG特徵的產品」。
根據 Urgewald和Facing Finance今年3月發布的同一主題的早期研究，在已從名稱中刪除環境相關術語的基金中，超過一半持有大型化石燃料公司的股份，投資價值約為140億歐元（160億美元）。更名意味著這些基金可以保留這些投資。
雖然有些公司已經走上了這條道路，但晨星的分析表明，其他公司卻反其道而行——放棄化石燃料投資，保留其綠色環保的品牌。全球領先的基金管理公司，例如全球最大的資產管理公司——美國貝萊德，在其投資組合中採取了多種策略。
貝萊德在3月18日向客戶發送的一封電子郵件（該公司已與Climate Home分享了這封郵件）表示，已響應ESMA的命名準則，將56只價值510億美元的基金的名稱更改為刪除“可持續性”字樣。例如，該公司從BSF Systematic ESG World Equity Fund中刪除了「ESG」字樣。
另一方面，該電子郵件稱，它保留了另外 60 隻價值 920 億美元的基金的 ESG 名稱，「增強了永續性特徵」。
道達爾、高浦和埃尼的資金減少
晨星公司發現，今年 3 月，那些沒有將自己定位為低綠色環保的 ESG 基金對道達爾能源、高浦能源和埃尼集團等化石燃料公司的投資與 2024 年 5 月相比有所減少。
他們的分析稱：“可以合理地認為，部分下跌可以歸因於為遵守 ESMA 準則而進行的股票剝離。”
雖然道富銀行重新命名了這些基金中最高比例的基金，但其他公司（如貝萊德和東方匯理）也擁有大量與永續發展相關的基金，這些基金被歸類為歐盟廣泛的綠色金融揭露類別，但其名稱中從未出現過這些現已受監管的條款。
去年7月，氣候之家揭露，像貝萊德這樣的歐盟基金，雖然自稱環保，卻持有價值至少6,500萬美元的大型煤炭公司股份。根據新規，只要名稱中不包含“環保”或“可持續”等字眼，這些公司就可以繼續經營。
雖然帶有ESMA所稱的環境、影響或可持續性相關術語的基金不能投資化石燃料收入超過一定門檻的公司（見上圖），但帶有過渡相關術語的基金仍然可以投資。這些術語包括「過渡」、「改善」、「進步」、「演變」、「轉型」和「淨零」。
貝萊德還表示，為了回應新規，該公司已經更改了 18 檔基金（價值 420 億美元）的名稱或投資方法，以便「更清晰地適應過渡」。
已通知投資者
基金經理人必須通知投資人名稱變更的情況，通常是在發給專業投資經理人的招股說明書中通知。
晨星的Bioy 表示，她看到很多這樣的通知，在其中一些通知中，基金經理告訴投資者，他們正在降低永續投資的配置比例。 “有些基金不像以前那麼重視ESG了，”她說，“它們幾乎變得像傳統基金了。”
但她表示，那些重新命名基金的公司可能不會被指責 為“漂綠”，因為之前對ESG和“可持續”等術語的含義“沒有規定”。她補充道，現在投資者需要根據新規來了解這些術語的法律含義。
這些規定只影響在歐盟國家銷售的基金，但據比奧伊稱，這些基金佔全球聲稱綠色的基金的絕大多數，儘管它們只佔總數的一小部分。
當被要求發表評論時，貝萊德的一位發言人告訴氣候之家，其基金的投資目標「在每隻基金的招股說明書和貝萊德的網站上都有明確披露」。
他們表示，這些基金“按照適用的可持續投資法規進行管理”，並補充說，“對於有脫碳投資目標的投資者，我們提供一系列提供此類投資機會的產品”。
https://www.climatechangenews.com/2025/06/03/as-eu-acts-to-stop-greenwash-funds-drop-climate-claims-from-their-names/
