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個人認為最重要的是: 流動資產-總負債, 因為這是一個公司實際的資金動能.
固定資產再多, 也可能是做帳或虛增的數字, 尤其是土地以外的固定資產,
一旦遇上緊急狀況, 往往變成沒人要的廢品, 所以衡量非資產股, 個人一向忽略固定資產.
負債雖然有長短, 可是遇上狀況, 一樣會被銀行抽銀根, 而且長債越多, 越不利於未來,
因此個人一向把總負債合併一起看, 因為都是要還的.
所以我把 流動資產-總負債 定名為 "資金動能".
2010年底亞太資產負債表上的數字如下:
(A).流動資產總計 7825947000
(B). 負債總計 8267475000
(C). A-B= -4.4e.
也就是 資金動能(C)為 -4.4e.
也就是說, 2010年底如果所有債主一起出現在亞太門口要求還錢, 亞太還缺4.4e.
以目前的進度看, 2013年底亞太手上的現金將挑戰 200億~300億.
個人分析預估如下:
本業獲利:
2011: 50e
2012: 70e
2013: 90e
(D).2011~2013獲利預估總計: 230e
(E).2013年IPO 增資一成股本 30元/股 , 可獲 98.4e
(D)+(E)=328.4e, 都是現金.
由於亞太不再需要從銀行融資, 所以未來幾年總負債只減不增, 最差的情況是不變.
所2013年底資金動能預估為: (C)+(D)+(E)=324.4e
由於無法預估明後年亞太要投資多少現金到固定資產, 所以保守估計2013年底現金流量為 200e~300e.
以上報告完畢.
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亞洲唯一！中國信託主辦亞太電信聯貸案 獲The Banker頒獎
鉅亨網記者陳慧琳 台北 2011-06-07 19:15:25
由中信金(2891-TW)旗下中國信託商業銀行及台灣銀行統籌主辦之亞太電信新臺幣35億元聯貸案，榮獲國際專業財經期刊The Banker(銀行家)雜誌評選為「2010年亞洲區年度最佳重組融資案」(Restructuring Deal of the Year in Asia-Pacific)，為亞洲區中唯一獲獎者。The Banker表示，這項獎項競爭十分激烈，專業評審從超過500件參選案件中，評估參選案件的複雜度、創新及執行力等多面向表現，最後由中國信託脫穎而出。
這也是中國信託繼2008年、2009年分別以「橡樹基金(Oaktree)收購復盛(股)公司」案、「新加坡滙亞基金收購東森得易購(股)公司」案，榮獲當年The Banker「年度最佳融資案」殊榮之後，再度獲得主辦單位肯定，顯示中國信託及時符合客戶需求，為國內聯貸及結構融資市場的領導者。
The Banker為國際知名專業財經雜誌，每年皆針對全球五大區域(含美洲、歐洲、亞洲地區等)評選最具代表性之年度融資案件，業界視該獎項為結構融資領域的最高榮譽。
亞太電信歷經資產掏空事件，2008年由新經營團隊接手後，專注本業經營，財務狀況大幅改善，營收及用戶數也持續成長，為國內第四大電信業者，2010年在重整漸上軌道後，亞太電信再度於聯貸市場上募集資金。在中國信託運用創新聯貸條件包裝及精準聯貸策略規劃下，該聯貸案以超額認購12%完成募集，讓亞太電信得以成功強化資本結構、重建銀行關係，更順利取得未來營運所需資金。
