----本文轉自台北富時---
筆者雖然是個程式交易者，但主觀交易占筆者投資生涯更長的時間，而且筆者周邊也有採用主觀交易賺錢的朋友。在此，筆者以程式交易者的角度出發，告訴各位朋友程式交易相對主觀交易的缺點，而若採取主觀交易(手動下單)，就應達到程式交易所不能及的部分，如此一來，才是一個值得投資的主觀交易者。
《停損風控額度》
這是筆者想最先提到的重點。筆者採用的波段程式，都有一口準備金較高的狀況，以一口大台為例，大概需要最少30萬元來預備可能虧損才算安全。交易的第一階段是找出獲利策略，第二階段則是將大資金投入這個策略裡(複製成功方法)，因此來到第二階段的人，自然會在乎一口要準備多少錢才適合投資，因為這關乎最後報酬率是否會被稀釋的問題。
筆者台指的波段程式交易以此計算，在未使用資金控管模型下，始終一口單的平均年報酬率有100%左右。因此倘若做主觀交易，風控額度應該小於程式交易，才會顯得有利；因為主觀交易驗證時間無法像程式交易一樣長，而且受易受到操盤手心理狀況影響下單，相對程式交易而言是較不穩定的方式，在機會成本權衡之下，主觀交易者必然要有某項可取之處超越程式，而那就是「風控額度較小」。
這也是筆者不很建議主觀交易下波段單的理由。常聽到有人賺到一波大行情就高興得喝采？不，看筆者十一月到十二月的「JNo1程式」，一筆單十萬以上獲利，之前八月時也有相同狀況，波段程式賺到大行情可說是稀鬆平常。如果只就賺多賺少出發，主觀交易要贏過程式的穩定度恐怕很難；因為程式必然在每個大波都會吃到！
券商的自營部通常都只做當沖，一來是當沖不用顧及留倉風險，可以有效控管資金，二來是波段下單法的檢驗時間過長，要券商去等一個人半年，還不如從一開始就拒絕那個人加入還比較妥當。大家不要拿市場基金作例子，有接觸過真正業界的人，都知道市場基金的報酬率是沒有參考價值的。
所以若是主觀交易者，建議大家以當沖為主，採用風控額度小的下單方式；若很堅持要下風控額度大的波段單，那大家可以和筆者目前公開的程式績效比較看看，畢竟投資就是要賺錢嘛，花時間力氣如果沒得出較好的結果，似乎有點矛盾？
《Tick Trade短線單》
從資金管理角度切入，建議以當沖短線作主觀交易的理由上述已解釋了。接著筆者想在提及第二個主觀交易的優勢──也就是短線單Tick Trade。所謂的Tick Trade，就是每筆的停利停損通常不到10個tick，做極短線高頻進出的交易。券商自營部非常需要的就是這類人才，因為這種交易方法對公司來說有兩大優勢：
大家不要以為公司要的只有會賺錢的人才，公司其實更需要「會留在公司替公司賺錢」的人才。所以Tick Trade交易員不僅能達到資金管理者夢寐以求的風控額度小、獲利曲線平穩上升的要求，而且他們受限於下單速度的關係(不夠快就會有滑價成本)，往往只能留在公司發展。
當然，筆者並不是說主觀交易一定要是這麼高頻的交易，但程式交易用散戶下單系統，通常很難做到平均一天進出超過三筆，大家只要計算一下成本就知道了。套裝軟體的程式交易，無法在盤中即時變化反應進出，這時惟有依靠人為判斷做短線下單，搭配形態學經驗或基本分析資訊，才能在當沖市場上獲利。
筆者認為，主觀判斷相對程式來得有彈性的優勢，在停損額度小的狀況下才能有效發揮；若波段交易停損停利的模糊地帶太大，彈性思考只會讓人猶豫不決。因此筆者私自認為，若是還未建立穩定交易策略的主觀操盤手，往當沖交易發展會比較適合，一方面也是基於風控額度小比較容易獲得公司和金主青睞的理由。同時，若主觀交易的風控額度太高，那就失去投資價值了，因為程式絕對比人為下單要來得穩健。
