以下是連結
http://www.justacafe.com/2015/11/blog-post_29.html
同場加映 個人對於目前市場的看法 (純屬個人觀點 不做任何投資建議)
http://www.justacafe.com/2015/11/20151130.html
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自從天單事件之後，我問過去任職永豐的前輩，過去的金融業真的這麼糟糕嗎？
前輩回答：不是，而是社會價值觀變了，所以各行各業的價值觀都變了！
這位前輩是當時建華銀行（今日的永豐金），盧正昕的子弟兵。
要怎麼去改變這個現況呢？
客戶的利益放在銀行的利益之前。
這是前輩給我的答案，而我想的更務實一點
用客人在行財產總額的增長，當作主要的考績指標，
手續費收入放在後面，而考績關係到獎金的發放
這樣一來，客戶跟理專就會站在雙贏的局面
客戶賺錢，銀行跟理專賺錢；客戶賺更多錢，銀行跟理專賺更多錢
不然按照舊的模式，用手續費做為考核，
那銀行跟理專就很容易陷入道德的風險：不當銷售。
所以我認為這個類全委保單，就是銷售與業績數字導向下的產物！
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下圖是羅際夫臉書上說的，也是觸動我寫這篇文章的原因之一
現在的金融環境，會成為主流的商品一定是：三高一低
三高：銀行手收高、保險收費高、投信經理費高
一低：投資人報酬率低、非常低、低到爆！
保險歸保險，投資歸投資，其實是最好的策略
這樣我們就可以專注的尋找：
保障高、理賠快速而且合理、價錢相對便宜、保單條款對保戶有利、而且保險公司財務穩健的保單
（光是要找保險就上面這麼多眉角，如果是混合投資+保險是多麼困難的問題）
我們就舉例法國巴黎人壽的全委保單當例子吧
有沒有發現一件事情，法國巴黎人壽把這些保單叫做：投資帳戶
所以上面這些投資型保險的本質是保險還是投資？
我想法國巴黎人壽在名稱上就幫我定義好了：投資帳戶
所以這個是投資為主、保險為輔的商品！
所以這些商品是同時有投資的性質與保險的性質，而且投資的角色比較重要！
如果投資的角色比較重要，
那麼這個商品就犯了一個投資的大忌：投資成本非常高
我們就從費用的角度來看看這個法國巴黎人壽口中的投資帳戶收了哪些費用
如下圖所示，投資型的保險費用如下：總列舉起來有六大項
所以我們就實際來看看其中一個投資帳戶的費用：委託聯博投信
所以在上面的介紹中幾個重點
1.有分為雙週撥現 or 轉投入兩種選擇
2.投資範圍：聯博美元計價基金
3.投資策略：聯博告訴我們動態資產配置 （簡單來說就是量化模型）
4.帳戶保管費0.1％/年
5.投資標的管理費 1.15%/年
所以我們就針對上面幾項重點來討論
1.什麼叫做撥現 (或是回撥、提解) ？
因為投資沒有所謂的保證賺錢，目前的環境如果是股債平衡，
根本沒辦法達到配息率超過5%，而且不要忘記了投資的成本：
投資標的管理費 + 基金經理費高額的費用，
所以撥現是告訴我們：就是可能會配本金的意思
當理專告訴我們，配息5%甚至更高(保單的銷售話術通常是高配息+保本)，
請直接打槍他，撥現不等於配息
2.有沒有發現委託聯博代操，聯博就去買自己的基金，然後多收一筆代操費用？
這個名目叫做投資標的管理費：1.15%/年+投資帳戶管理費：0.1%/年
而且糟糕的是：他後面有個小括號從淨值扣
（所以註定了投資績效會比單純買基金爛）
講到這結束了嗎？ 沒有
因為他連結的26檔基金標的：經理費等內扣總開銷，還要再收一次！
而且聯博因為是境外基金標竿品牌，經理費收的毫不客氣（業界數一數二高）
幫大家收集了聯博的一些資料：公開說明書中有寫經理費
所以從上可知幾個重要基金經理費，收費不便宜阿！
(有興趣的可以去看看同類型美國ETF的收費，大概會是聯博基金的1/3以下)
1.聯博中國時機 (中國股票型基金)：1.7%-2% <<也比業界高
2.聯博全球高收益債 (高收益債)：1.5% - 1.7% <<費用超高，是愛馬仕等級的
3.聯博美國成長 (美國股票型)：1.5%
4.聯博美國收益 (美國收益型)：1.1%
平均下來基金的總開銷，不低於1.8%，在加上投資型保險的費用 1.15%+0.1%
這個年化將近3%的費用，對於績效絕對是個重大影響！
高費用是投資的大敵！
這就是聰明的投資人在賭爛的一件事情，也是羅際夫特別提到的：
這就是投信公司心中肥沃的處女地，很多銷售基金不能做的事，在賣保單時都可以肆無忌憚地大做特做，而且收費更兇！
銷售基金不能做的事，在賣保單時都可以肆無忌憚地大做特做：
這句話就是我們下一個要討論的東西
這類型的投資型保單主要有兩種類型，
一種有保本 : 搭配定期壽險做為組合的，壽險
一種沒有保本 : 年金型保險
通常要賣東西給台灣人：高配息 + 保本 = 買單成交
從詐騙集團、馬勝、連動債、結構型商品、高收債、澳幣、南非幣，
都是用這種訴求，就可以在台灣這個市場賣的好！
所以市面上銷售的：通常是保本的投資型保單
有句話說的好：天下沒有白吃的午餐
保本從哪來？
正常投資人的反應都是基金長期投資的效果，這是錯誤的答案
答案是：從定期壽險來的！
例如：繳費300萬，保本330萬，然後扣除費用之後，保單帳戶假設價值有299萬，這時保本的330萬跟保單帳戶價值之間有 330-299=31，31萬的差額就用定期壽險補足！
所以保本是自己用錢買的！
所以這張投資型保險會保本的正確的說法是：
保單仍有效的時候，被保險人死亡時保本！
那這張保單有可能失效？
這是肯定的，這就看個人的命跟運了，
撥回率的高低決定了保單的存續時間，
而且人年紀越大，存續時間波動會越大！
因為保單價值跟保本之間的差額我們是用定期壽險補足
定期壽險是自然費率，年齡越大保費越高，而且保費呈現等比級數的上升！
而且這張通常用途是用來退休規劃的，
但是65歲退休之後，請看壽險保費的增額，保費增加速度很驚人！
而且台灣人的平均壽命是80歲，所退休後到掛了，還有15年！
這15年間能保證市場不發生重大風險，導致帳戶價值嚴重受損
下圖是S&P500的歷史線圖，根據統計資料，每七年就會發生一次重大的金融危機，如果在70歲時遇到了風暴，帳戶價值大幅度波動，又為了保本買進很大量的定期壽險，這時就會產生保單帳戶價值的大幅度的減損，而且帳戶價值的減少速度會非常快；這時候保單能夠存續多久？誰敢拍胸圃保證保單能夠存續？
而且15年間，很可能發生兩次金融風暴
我說的不會立刻實現，但是實現當下，一切都來不及了！
下圖就是富邦人壽在QA中說明投資型保險很可能失效的情況
我們綜合上述論點，整理出重點
1.投資型保單雖然是保險，但是投資的成分較大
2.如就投資的角度來看，投資型保險的成本太高，不是一個非常優秀的標的。
3.投資型保單很有可能失效，尤其是年長的投資人
4.投資型保單的好處就是一張單可以同時擁有壽險+投資
類全委投資型保單如何?
就留待大家評論了
