1340勝悅

1340勝悅-KY

先附上實戰操作過的人權

基本介紹：
1.塑膠射出，產品為各式鞋底材料(鞋底82%(RB鞋底、單色鞋底、雙色雙密度鞋底)，EVO膠粒佔18%)
2.公司成立於1997年，總部位於中國福建省晉江，生產基地亦在中國，主要客戶包括中國境內安踏、361度、特步、喬丹、鴻星爾克、德爾惠、貴人鳥等大廠，國際客戶則包括Adidas、Merrell、reebok、FILA。(內銷市場為主)


本次操作為短線隔日沖
4/10買進後鎖漲停，4/11號開盤沒多久即賣出，快進快出打完收工

4/10買進當天盤中觀察：
我的買進區間落在19.25~19.9，且此檔股票成交量買盤較少，故採取一個盤中價格區間帶隨機買法。開盤隨即表態上攻，第一次小拉回開始就決定進場佈單，一路買到鎖漲停前最後一筆。

此檔股票股價自上市後一路下跌，最高一度達220元，主要受到質疑的點在於：

1.大股東持續拋售持股：
目前董監持股完全為0，轉由透過OBU投資公司持有，目前僅能從年報上觀察前十大股東持股，簡單看一下大約可控股權約40%上下，屬負面訊號。

2.財報真實性：
因為KY公司的前科，過去高EPS、高現金水位、低配息率，遭質疑財報真實性，但我個人粗淺認為現金水位由四大會計師事務所簽出應不容易在這個科目作假，低配息率是否可能為大股東的稅務考量(股權結構中間有一層SUPER LIGHT是設立在美國內華達州，美國公司配息扣30%with drawing tax?)，但無論如何，公司持有過高的現金水位容易產生代理問題，這對小股東的確不算好事情。

3.新廠建廠
困難度不低，大陸政府人治色彩濃。新聞連結


4.eps 2018年重挫剩0.97塊
中美貿易戰影響，加上大陸製鞋內需市場競爭激烈，是否EVO材料上的創新尚無法如他所說創造經爭優勢，新廠新產線無法建立，接不到國際大廠訂單。

大股東持股遞減
董監持股0%，前十大投資持股也持續遞減，目前猜測公司派可控股權約44%，且都轉由境外投資公司持有，僅能從年報上取得資訊，可能是股息分配少大股東股票換現金，負面訊號。

結論：
過去幾年除了去年以外獲利數字皆很好看，帳上現金相當充裕，淨值高，看起來像是一間財報尚屬好看但遇到一些壞事的公司。但這些前提必須建立在「真實性」上，大股東透過境外投資公司持有公司股票，動向不易察覺亦不易掌控，評估長期投資具有風險性，我依然是以技術面、籌碼面短線進出為主。：

以上純屬個人研究分析，並非買進建議，歡迎交流討論。