小虎先生 wrote:
思考很久,,,這隻...(恕刪)
虎大,
若這隻七年能夠買回, 富邦保的儲蓄險還要賣嗎 ? 這不就是以永續債用特別股包裝來創造出流動性, 還比蘋果30年債及Intel債的利率還差, 至少修正到Intel 4.9% 才合理吧 !!
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小虎先生 wrote:
這隻最大敗筆在到期不一定贖回,,,,
準確地說,應該是根本沒有到期日.
發行條件是說第七年以後,公司有權力以60元發行價贖回,是公司的權利.
wangxyz wrote:
畢竟台灣很難有大幅升息的條件，富邦金發不出特別股股息的可能性也不高，價位還是有一定支撐
台灣的國債交易不活絡,多數在少數機構法人手上,殖利率較不具參考價值.
以定存三年,1.185%來看,假設是1.2%來說.
富邦特別股以4.1%定價.
4.1-1.2=2.9%,它的risk spread是2.9%(無風險利率往上加成)
過去幾天,市場投資人交易出來的價格讓殖利率升上4.23%(2.46/58.2 x 100%)
4.23%-1.2%=3.03%,今天6/2,投資人認為這檔特別股必須在三年期定存利率之上,外加3.03%
日後,如果利率走升,市場投資人會隨著利率上升,將2881A的價格往下"交易下去",
讓它與無風險利率的risk spread保持在更大的差距(股價必須下跌).
短期1-2年利率往上急升可能性或許很小,但是如果說5年,7年,甚至10年呢?
需知,今時今日國際利率,與國內利率處於歷史低點,
往上升的機率,會比往下降的機率高.
再者,富邦金控在今日利率歷史低點以4.1%成功發行這檔特別股,
七年以後的市場利率如果高於今日,富邦更絕對不會贖回這些成本低廉的特別股,
也就是永無還本之日.
一方面你打算長期持有,長期領股息.
一方面環球利率日後上行機率高,已就是股價下跌機率也高,不可不慎.
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