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永豐期貨台指選擇權盤後－四月摩台期結算 台指觀望氣氛濃
2010/03/30 17:38 鉅亨網
【鉅亨台北資料中心 (永豐期貨)】 「大盤走勢」：
週一美股走揚，道瓊工業指數亦創下18個月來新高 ，台股開盤立即跳空上漲，然於8000點大壓力區，獲利 了結賣壓出籠，大盤今呈現區間狹幅震盪走勢。週二在 受到上海世博以及ECFA增溫下，中概股表現最為亮眼， 其中藍天與潤泰全均漲停且創下波段新高。然今日為摩 台3月份契約結算日，其它類股多維持於平盤上下小幅 度震盪，觀盤氣氛濃厚。在多方利多消息加持下，未來 將有機會挑戰8015跳空缺口，屆時需慎防提前獲利了結 賣壓。籌碼面三大法人操作分歧，最終合計買超達54.3 8億元，加權指數小漲14.77點，收在7962.22點，成交 金額萎縮至1144.83億元。
「期貨走勢」：
台指期週二小漲5點，收在7761點。價差方面，四月份台指期轉為逆價差1.22點，電子期逆價差0.09點， 金融期逆價差1.26點，四月摩台期逆價差0.37大點。
從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交 易人淨多單調節1,239口，淨多單總水位降至3,623口， 特定法人同步調節淨多單490口，使得淨多單總水位降 至4,063口，而三大法人於現貨市買超，於期貨市場調節1,851口淨多單，最終由淨多單轉為淨空單700口，整體而言，大額交易人與法人週三於期貨市場同步進行偏空操作。
期貨走勢方面，台指期於週二受到道瓊工業指數再 度創下18個月新高紀錄，台指期早盤跳空開高，但在8000點整數大壓力區將近，且於7992點多方進攻點無法突 破下，獲利了結賣壓隨即出籠， 向下修正後於7970~7940點之間來回震盪整理。盤中雖然賣壓沉重，但承接買 盤力道亦不弱，多空交戰僵持不下；且今日為摩台3月份契約結算日，觀望氣氛特濃，最終以7961點做收，震盪行情仍無法突破。從技術面來觀察，台指期日線以留下影線的黑K棒作收，終結日K連3紅，加上日KD出現三度背離，未來需堤防若指數出現爆大量收中長黑K棒， 恐將引發新的一波殺機，操作上建議高出低進靈活操作 ，並善設停損與停利點。
「選擇權走勢」：
選擇權從成交量來觀察，四月份契約買權集中在79 00～8400點；賣權部份集中在7300～7800點。未平倉量 的部份，買權OI為349,180口，最大序列向上移動三百 點來到8300點，水位為39,762口；而賣權的OI為355,16 2口，最大序列亦向上移動三面點來到7500點，水位為3 2,959口。未平倉量put/call ratio由0.99續升至1.02 ，籌碼面多方力道持續增溫。而隱含波動率的部份，四月契約買權平均隱含波動率由16.47降至 16.21 (降幅1 .63%)， 賣權平均隱含波動率由19.46 升至 19.48 (升幅0.10%)，波動率買權降賣權升，顯示市場對於四月契約，偏空看待者較多，盤勢相對負面 ，短線選擇權操作可考慮維持指數壓回時逢低佈建買權 多頭價差部位。
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多方兵臨城下，衝關前先觀望
由於週一亞股漲勢普遍較歐美股市猛烈，因此週二反而傾向稍作休息，除了亞洲最強的日股一路衝高外，其餘主要股市多以震盪方式進行高檔整理，台指期則於現貨開盤後迅速回落至平盤附近震盪刷洗，多空僵持之下最後還是多方稍佔優勢，並小幅收高，但未能撼動8000點整數關卡以及1/22日所形成的空方缺口，期指漲幅亦不如現貨指數，因此由正價差轉為逆價差3點。
ECFA二次協商將於週三登場，市場對此多抱持正面態度，兩岸題材蔚為主流，由週二以金融期以及非金電期的表現較佳可以得到印證。只是回顧過去兩岸金融MOU簽署之日立即成台股波段高點的前車之鑑，相信投資人難免對預期利多也存有『可能利多出盡』的疑慮，因此造成買盤觀望是可以理解的，只是目前尚無實質利多傳出，因此也沒有利多出盡的問題，只要市場仍聚焦在ECFA議題上，自然對於多方會是比較有利。
就籌碼面來看，外資對此早已布局多時，連同週二買超56.1億元，自3月起算外資累計買超早已超過千億元以上，就歷史經驗來看，外資當月買超千億以上，次月台股續揚的機會也頗高；若再以台指期淨部位來觀察，外資與自營商現存淨空單分別為1095口與77口，三大法人合計淨空單也只有700口，並不算太高的水準，因此對於這個還在續創新高的盤不必預設立場。目前台指期10日均線與季線黃金交叉，月均線也持續以高仰角向季線逼近，考量均線排列結構仍有待調整，因此不妨以逢低偏多佈局來因應。
週二台指期震盪收小紅，選擇權市場上，買權及賣權的成交量再度減少數萬餘口，另就隱含波動率及未平倉量增減來看，8000點到8700點的買權呈現未平倉量增加且波動率下降，顯示買權的賣方伺機建倉，加上7200點到7900點的賣權亦有買方進場的情況。綜合以上，由於週二台指期以震盪盤作收，從選擇權市場的動態來看，大都普遍認同上方反壓沉重的事實，且亦連日出現賣權買方佈局的徵兆，可見得市場居高思危的心態相對明顯，配合期指亦來到相對高檔，因此投資人操作上在偏多的同時，仍應留意下殺的風險才是。
