1.金控資本適足率與銀行資本適足率差異 (金控屬性造成的影響)
2.彰銀股權的『持有本身』與『列帳方式』對台新金資本適足率的影響
回應劍神大。債權人的清償順位本來就優先於股東，這非專屬於金融業的情形，此乃公司法規定，似乎不足以構成投資金融業之疑慮，或者劍神大另有所指？
以上。感謝各位強者指導。
我就是愛拍照 wrote:
不現增其實也可以，只...(恕刪)
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y1231 wrote:
回應劍神大。債權人的清償順位本來就優先於股東，這非專屬於金融業的情形，此乃公司法規定，似乎不足以構成投資金融業之疑慮，或者劍神大另有所指?
抱歉
小弟語焉不詳造成閣下誤會
我指的權益高低並非指的是債權人的清償順位(這點各種產業都一樣)
而是資本適足率的規定影響金融業的現金股利政策(配息率會偏低)
而資本適足率的規定是金融業所獨有
以下藍字部分借用K大的留言
金融業,包括保險與銀行,除了資本適足率以外,有種種的財務比率必須維持,
並不是帳上錢可以隨便用,借來的錢可以隨便用
然而其他產業的公司之股利政策不受金管會管轄
也沒有資本適足率的規定
現金股利政策方面會比金融業大方許多
當然必須是有良心又正派的上市公司
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我就是愛拍照 wrote:
不現增其實也可以，只要降低風險性資產的配置，少賺一點就可以了。
台新金投資在彰銀的股權屬於風險較高的資產，而且績效也不怎麼樣。
如果有一天能夠回收，相信對雙率會有很大的幫助
這些永遠不准裁員,員工權益高於公司權益的公股銀行績效怎可能會好.
當初入股是想拿下經營權,合併以後擴大市佔,調整體質.
現在弄得變成財務性投資.
您說得沒錯,增加資本適足率不一定要現增,減持風險加權係數高的資產與投資就可以.
如果說是資本適足率差一點點,的確可用此方法做調整.
但是,這可能不適用於台新金身上.
原因很簡單,因為它的資本適足率太低,如果光靠減持風險性資產,
幫助極為有限,也無法達標.
如果新聞所言屬實,贖回部份特別股以後,僅僅剩下110%,
在國內金控裡可能是敬陪末座.
再者,高風險高報酬,低風險就是低報酬.
台灣銀行業平均放貸的淨息差極低,絕大多數在1.3%以下.
彰銀股權一時半刻也還無法處理,無法退出.
利潤高的業務,像是無擔保放款,個人信貸(信用卡),衍生性金融商品銷售等等,
如果全面縮減,甚至退出,台新金控以台新銀行為主體的盈利,還能剩下多少呢?
放眼國外大行,諸如Deutsche Bank,StanChart,Barclay...
全都是趁股價在高位時進行過一輪又一輪的增資以後,
口袋有錢,資本適足率拉高,再回頭退出(或者是減持)高風險業務.
國內的兆豐金與第一金去年成功集資,當時股市還在9千點以上.
而今,中信金與富邦金紛紛撤回現增案,因為股價太低,早已跌破淨值,
不願設定更低的現增價,損害現有股東權益.
在不發放普通股的股息前提下,台新金也可以不對特別股發放股息,
因此也可以不贖回特別股,節省開支,慢慢調整體質.
顯然台新金認為全面停發普通股的股利無法被投資人接受,
因此還是忍痛贖回部份特別股,決定續發普通股的股息.
台新金控立場很難.
要持續發放普通股的股息,就必須盡全力贖回特別股,
因為特別股的股息率遠遠高出ROE與資金成本,是個大負擔.
要贖回特別股錢又不夠,只能逐年分批贖回.
贖回以後也麻煩,資本適足率落到末段班.
現金增資是最快,最直接拉高資本適足率的捷徑.
溢價(高於面額10元)進行增資,還可以厚實資本公積.
過去很長一段時間的市價都在10元左右,還跌破淨值不少次.
台新金就算想用10元面額去現增,我想99.99%也不會有人願意繳款.
我認為,國內金控裡,台新金現在面臨的挑戰是最大的.
它無力增資,金控資本適足率僅僅比法定標準100%高出10%,
可能會被金管會盯上.
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其實如果今年配一元股票，跟現增90億是一樣的意思。
但是加上今年要贖回70億， 整體資金面的影響就變成跟配現金1元一樣了。
台新金的資產大約是1.53兆(2014 Q3)，而前年底Q4 才1.38兆
在前年只賺0.08卻配0.1的狀況下，
資產成長的速度 (10%) 明顯大於第一類資本的速度
這才是資產適足率大幅下降的主因。
以目前看來，台新金有幾個選項:
1. 多配股票並減少資產成長率(降低EPS)
2. 現增: 以票面10元現增太虧了，個人完全不能認同，又不是有金融危機。
3. 發債 (以Q3的股東權益報酬率2.58%來看，發債也不是太划算，但至少比丁種特別股好)
個人可能會選1/3並行吧....
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台新金的問題，以前金管會主委很清楚，甚至有點同情，說盯上可能太嚴重，
但是按規定也不能不叫台新金盡可能拉高雙率。
台新金算是企圖心很強的金控，常常看到申請案被金管會打槍，但說盯上我覺得還好啦。
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