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作者沒提到，當公司虧損太多時，
這些非累積型的特別股也領不到股利。
一旦發生這種悲劇，
股價會立刻跌掉一年的股息...
MissQ解密：在金融股一路下跌中，金融特別股為何逆勢上漲？
上週公布2018年12月金融股盈餘，部分有壽險背景金融股2018年的獲利相較2017年處於衰退狀態，周一(2019/1/14)股價紛紛反映獲利下跌：國泰金(2882)下跌2.2%，反觀國泰金特別股(2882A)逆勢上漲0.16%；富邦金(2881)下跌2.07%，但富邦金特別股(2881A)上漲0.16%，為什麼特別股股價這麼抗震？
❤️重點一：獲利衰退下，特別股優先拿取足額特別股股利，普通股需吸收盈餘的變動所帶來股利的下跌
在獲利衰退下，普通股股利將隨著業績衰退打折扣，反觀只要普通股股利>0，特別股的股利率不變。
普通股股利會跟著公司盈餘的下跌而下跌，反觀特別股受到股利優先的保護，股利率將不變，這是為何在股市震盪情況之下，特別股價值可以維持穩定的原因（詳情請見 P24-26 特別股具備債券特性/股價抗震）。
新聞來源：5大壽險12月狂賠逾150億元，富邦人壽虧55億最慘（東森新聞）
❤️重點二：特別股混搭普通股 特別股賺股利 普通股賺價差
許多存股族在高檔捨不得獲利出場，是因為怕出場後沒有後續股利的收入。其實，只要花一些時間了解特別股，存股族可以用特別股混搭普通股，以特別股賺股利，普通股賺價差，將能達到抗震、長期獲取更大的投資效益。
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ayz847 wrote:是不能壓太多，只能用閒錢買，因為流通性太低。
不要壓太多，應該都還好吧！
我家四口，人手兩張2881A，$60抽籤來的，至今沒賣。
2881A溢價很多，帳面上獲利不少
再貼一則新聞。
特別股利率越來越低...
只能說，台灣人閒錢太多
中信金將發特別股 股息年利率探新低
因應子公司台灣人壽規劃現增約100億元需求，中信金控將發行7年期、同等金額的丙種記名式特別股。由於國際經濟情勢不確定因素較多，加上全球主要股市尚未止跌回穩，市場預估中信金丙特的股息年利率將不到3.5%，為金控業發行特別股新低紀錄。
金融界人士指出，特別股的股息年利率，可以想成是持有該檔特別股的投資報酬率。假設中信金的丙種特別股，未來股息年利率的定價在3.4%，如此投資100萬元，原則上，七年內，每年將可拿到3.4萬元現金。根據統計，過去三年來，金控業發行特別股的股息年利率，一次比一次要低。同樣是7年期的商品，台新金2016年底發行戊種特別股時，股息年利率還有4.76%，最近一次，國泰金控發行的乙種特別股，股息年利率已走低至3.55%。
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隱含息為特別股目前未付的利息。市價扣除隱含息，相對於面額，即為折溢價。
溢價的特別股，其現時殖利率會比票面利率低，且碰到到期收回時，因溢價消滅，使得到期殖利率低於現時殖利率。目前這兩三年發行的特別股多為如此。
舉例: 台新戊特，面額50，票面4.75%(年股利2.375)，7/1 剛除完息，隱含息(2.375/2=1.1875)，如果市價為51.1875，則無折溢價。現時殖利率即為票面，到期殖利率也為票面。如果市價為53，則溢價率為 (53-51.1875)/51.1875=3.54%，現時殖利率為 4.75%/(1+3.54%)=4.5875% 已低於票面。如離到期還有五年，3.54% 溢價將在5年到期後消失，因此到期殖利率概算為 4.5875%-(3.54%/5)=3.8795%。實務上，因到期召回的不確定性，此溢價減損非線性遞減，很可能落在較後的一兩年。
對於發行時票面較高，後續發行利率走低，到期召回的可能性高，在投資試算時就應把到期殖利率視為真正的報酬期望。
另一考量報酬期望的是所得稅率和個人的扣抵額，都可能使報酬率增減。精確的計算要用EXCEL 的XIRR 才有辦法求出。
