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凱基證券投資充電站
華倫老師
存股其實有陷阱? 四方向避免「賺股息賠了價差」
"就以面板股為例，這是「賺股息賠價差」最好的例子，2017年是面板業（TFT-LCD）豐收的一年，國內四大面板廠獲利均創下歷史新高紀錄（附表1），因此在2018年度配發2017年的現金股息也都有不錯的水準，友達(2409)、群創(3481)、彩晶(6116)配息分別是1.8元、1元、0.5元，面板廠歷年配息紀錄如（附表2），再對照2018年中友達、群創、彩晶的平均股價，股息殖利率都有6％以上、甚至7％以上的水準，當年度堪稱是「高殖利率股」的典範。"
"然而好景不常，2018年面板業榮景不再，受到大陸京東方10.5代新廠投片的殺價競爭下，對國內面板廠、甚至韓國三星和LGD都產生不少衝擊，台、韓面板廠獲利急轉直下，而友達的股價從2017年的高點14.45元跌至2020最低點6.1元，跌幅達66.44％；而群創更從16.65元高點下跌到4.85元，跌幅高達70.87％；彩晶也從高點13.8跌到4.66，跌幅66.23％，華映(2475)甚至因為爆發財務危機，已經在2019年5月13日下市。"
"除了面板股之外，很多景氣循環股雖然連續配息10幾年，但是獲利極度不穩定，也有可能會「賺了股利，賠了價差」。
比如說裕民航運(2606)在2011年的股價約62.5元，EPS7.78元，配息5元，殖利率8％，一定會被視為高殖利率股票；但是往後公司獲利年年不如一年，配息不斷縮水，股價也從62.5元下跌至最低點21.05元，跌幅是66.32%。
正新輪胎(2105)也有類似的狀況，公司獲利和配息不斷縮水，股價也從2013年的高點103元暴跌至28.5元，跌幅高達72.33%。 "
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