這週末會去書店走一趟，
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再賣出 一大堆 的價外買權 當墊背
這些價外的墊背 都已經快歸零0了 ..平倉後
我的 76/80 成本 變得非常低 ..
當初 抓這些 8200 8300 .. 8600 8700價外買權 當墊背 ..是對的
今天整體帳戶 未平倉損益 增加10多萬
持倉 也做了調整
我研判 明天續漲 所以 價外買權 今天繼續獲利回補
結算 我怕 不確定因素 所以建立 11月 75/74 p 賣權空頭價差
總共建了 10多組 當作買保險
如果 明天繼續大漲 我的76/80c 買權多頭價差 可以再獲利 好幾萬 甚至10萬
所以拿出一部分 買保險
雖然 指數 沒到 7600
但 很明顯 76/80 買權多頭價差 是獲利的
所以 軟體分析 有盲點 他是用結算來分析
事實上 每日的損益 是在變化的
不是 要到 7600 76/80多頭價差 才會獲利
布局 調整 收尾 ..
調整..是操作波段選擇權 最需要學習的
今天做了些調整 ..多空都有考慮到....希望是對的...謝謝
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首先，讓我們再複習一次‧‧‧何謂價差組合。
先解釋一下價差，不論Call或Put，只要買賣動作上是買低賣高(履約價)，就是多頭價差，反之則為空頭價差。
若您怕自己會搞混‧‧‧請按照下面的方式，畫個箭頭看看‧‧‧
將買進部位視為起點、賣出部位視為終點，畫個箭頭就可以知道方向，以空頭價差為例，因為是買進高履約價、同時賣出低履約價的選擇權，所以箭頭應該是向下的〈↓〉，也就是看空的價差組合，稱為空頭價差(如下圖)。
反之，當我們買進低履約價、同時賣出高履約價的選擇權，形成箭頭向上的時候〈↑〉，就成了看多的價差組合，也就是多頭價差(如下圖)。
然而，當買賣比例調整過後，方向雖然不變，但損益狀況可是大大不同了‧‧‧
那麼，接下來就讓小弟簡單說明一下，關於比率價差的組合模式。
一切全看您買賣較大的那個部位，其履約價的相對位置‧‧‧
如果賣出較多相對價外的選擇權，就視為正比率價差；反之，若買進較多相對價外的選擇權，則視為逆比率價差。
先看看前者，係為盤整型策略，通常使用在雖然偏多或偏空，但認為上檔有壓或下跌有撐，所以多賣一個相對價外的選擇權，收取較多的權利金，以資貼補買進部位的成本，確保遇上盤整時‧‧‧時間價值不會吃掉買進部位獲利的機會。
正比率價差的適用時機，一般是碰上大漲或大跌之後，預期行情將會展開整理，但又擔心會錯過末班車的破底或噴出，在履約價的選擇上，多半會挑當時價外3-5檔的位置、賣出相對較多的部位，以拉大結算時‧‧‧可能獲利的區域。
下圖左：買一低、賣兩高的Call，係為買權正比率價差；下圖右：買一高、賣兩低的Put，係為賣權正比率價差。
再看看後者，係為盤堅或盤弱型策略，預期多空趨勢將會展開，但擔心會遇上‧‧‧先蹲後跳、先拉後殺的洗盤行情，所以在多買一個相對價外的選擇權之餘，不忘同時賣出履約價較近的部位、收取權利金降低持有成本，讓自己不會因為一時的震盪騙線走勢，吃了提前被洗出場的悶虧！
逆比率價差的適用時機，通常是在幾經久盤之後，認為行情隨時都會展開，但又害怕黑手‧‧‧不‧‧‧主力刻意作價甩轎，所以在履約價的選擇上，多半要挑價外2-3檔的位置、買進相對較多的部位，以擴增噴出時‧‧‧可能獲利的空間。
下圖左：買兩高、賣一低的Call，係為買權逆比率價差；下圖右：買兩低、賣一高的Put，係為賣權逆比率價差。
我知道，看完以上內容‧‧‧快
了嗎？其實，我們也可以畫箭頭來區分正逆比率，若依舊以買進部位作為起點、買出部位作為終點，再比較選擇權履約價與標的期貨的現價，兩者之間的相對位置，我們可以注意到‧‧‧
正比率價差的箭頭始終朝外、背著期貨現價，而逆比率價差卻是朝內、向著期貨現價。
這意味著，前者雖然看似積極，但胳臂肘始終向外彎‧‧‧所以是不太看好目前行情能有甚麼作為，了不起就是個橫盤震盪不破底、不穿頭的『小資』行情！
但後者則不然，會使用該策略的人，通常是有雄心壯志但不敢凌雲的梟雄，為求保險特地降低持有成本‧‧‧最好是組成看似零成本的低價差(還是要付保證金的喔!)，才能夠高枕無憂地抱著部位等待豐收！
OK‧‧‧聽完小弟的粗淺示範，對於比率價差有沒有比較了解了呢？
對了！差點忘了，hr陳大先前提到‧‧‧關於危險部位(以目前結果論不算失敗囉~
)的處理方式，雖然前面幾樓的大大們‧‧‧已經熱心提供了許多不錯的建議，小弟雖不才、在此還是想要斗膽作些補充：hrchen wrote:
想問一個失敗如何轉進的問題:
一個組合在昨天被破城時,在當下應該如何做?
12月BP7600 一口244+12月SP7300 139兩口...(恕刪)
從上圖可以看出，您的部位係為買一高、賣兩低的Put，也就是『箭頭朝外』的賣權正比率價差。
基本上，您的想法或許是‧‧‧就算不賭選舉行情，至少應該是相信沖哥的能力，足以抵抗歐債外侮、同時安定無薪假的內憂，所以才會選定這段震盪築底的格局，進行此種價差組合的配置吧？
接下來，讓小弟分析一下您部位的損益平衡點。
若持有至結算，要跌破7000點才會出現危機，更精確點來說‧‧‧Breakeven(損益兩平點)在6966，若在此間震盪‧‧‧除了超額保證金要足以應付浮動損益的Margin之外，理論上是不需要過度擔憂。
如果真的很擔心到期前的風險，抑或是想要提前獲利出場，那麼究竟該怎麼做才好呢？
尤其是碰上最近成也歐債、敗也歐債的震盪行情，就您的部位遇上大跌來看，除了停損之外‧‧‧似乎沒甚麼可以處理的方式？
不！如您所說‧‧‧做出反向部位也許是一個解決之道。
問題是，反向部位‧‧‧要用何種方式配置呢？
其實答案很簡單，既然您用了一個較為保守‧‧‧偏賣方的盤整型策略，那麼遇上反向走勢時，就應該試著選擇較積極‧‧‧偏買方的盤弱型策略。
也就是賣權逆比率價差。
讓我們回到11/10的開盤，12月期貨價格還在7430時，您可以做的動作。
讓我們挑出‧‧‧當時的價外兩檔及價平序列的Put，同時作出逆比率價差，其成交價格如下：
買進7200點的Put在153共兩口、同時賣出一口7400點的Put成交在231。
看看上圖，原本只要遇上下跌，就會看來危機四伏的部位，如今成了一頂賞心悅目的斜邊帽子(中古歐洲仕女的最愛)，是不是很神奇呢？
Sorry‧‧‧開開玩笑，小弟不是傑克‧‧‧也不是常變帽子戲法的梅西(阿根廷足球金童)，這個組合策略純粹是先前提過的‧‧‧
正向禿鷹價差，不過是有些傾斜的配置。
沒錯，請看看圖中代表不同部位顏色的曲線(小弟就不一一贅述)，若將接近的履約價組合起來，就會形成兩組履約價較低的賣權多頭價差([SP7300+BP7200]*2)、一組履約價較高的賣權空頭價差([BP7600+SP7400]*1)。
雖然，此舉將限縮獲利區間為7220-7560，但也將釋放被囚禁的保證金，並控制虧損在這個小小堡壘之外‧‧‧最多41點的損失。
相較結算在此間，可能產生的最高獲利159點(7300-7400)，似乎較為符合‧‧‧目前震盪盤勢的疲憊選舉行情，應該可以算是兩全其美吧！
以上，僅供參考。
今天又是落落長寫了這麼多，希望能對大家有點幫助，謝謝收看囉！
禪苦的邊際，只見不語的無垠‧‧‧走著。
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