skycc wrote:
第三階段~~~~~~~~~~~是什麼?!
...(恕刪)
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)第三階段：時間價差登場！
時間價差(Calendar Spread )
目前所使用的是賣出時間價差，也就是買進近月的選擇權、同時賣出遠月的選擇權。
若在建立部位後，近月合約到期時，指數果真呈現單邊方向性走勢，則不論是近月或遠月的選擇權，若非變的更價外、無內含價值、權利金大幅降低，遠近月價差縮小；就是變的更為價內，在近遠月內含價值相同下，時間價差也將縮減，因此只要指數於近月合約到期時，作單邊大漲或大跌走勢，當初作空時間價差部位的價差都將縮減，部位可有獲利。
但若指數於近月合約到期時，仍狹幅盤整、不動如山，則買進近月的時間價值，將隨著到期日接近，迅速遞減，若至到期日，無履約價值，將喪失買進近月的權利金支出，此外，賣出的遠月合約還需回補，若到期時的隱含波動率拉大，損失則將擴大。
不過，由於這是為了配合台灣50，所以將會不斷地換月延伸操作，只要挑選OP價外一到兩檔的差距，基本上是可以維持一定的期望報酬，才能有效掌控整體部位的風控。
對了‧‧‧獲利將投入第四階段的布局。
(話說‧‧‧幾位也有建立台灣50部位的大大們，不曉得您們的狀況如何‧‧‧可願一同分享呢？
)禪苦的邊際，只見不語的無垠‧‧‧走著。
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)Finn168 wrote:
慧星大,這賣出時間價...(恕刪)
好問題，還是先看圖吧‧‧‧
以上下合計千點的區間為例，表中左上為台灣50與選擇權的損益與合計報酬，其走勢圖與區況圖分列於下側與右側。由走勢圖可以看出，台灣50的損益為標準的線性走勢，而選擇權的(Calendar-Spread)則受時間價值影響，呈不對稱的平滑放射走勢。兩者結合在一起之後，從右側的區況圖更可以看出，這是一個中性偏多的投資組合。
事實上，由於這樣的策略‧‧‧本身考量並非短期獲利，而反過來是利用短期部位保護長期部位，達到進可攻、退可守的目標，又因為台灣市場的特殊性(籌碼集中)，容易讓每月結算與轉倉效應放大，而令時間價差(Calendar-Spread)產生異常波動，讓進出場時機顯得相對重要‧‧‧
有鑑於此，在以台灣50作為主要部位的情況下，我們毋須做到完全避險，那是因為時間壓力站在選擇權市場，而非現貨的部分‧‧‧畢竟隨著結算日逼近，醜媳婦還是得乖乖地回到公婆的身邊。而相對的，台灣50因為具備籌碼的穩定性，較不易受短線波動的人為操控影響，只要搭配好選擇權，其實質期望報酬依然可以擊敗大盤的。
回到您的問題，由於選擇權的保證金係隨行情浮動，且其走勢並未與台灣50完全同步，所以無須考量資金比例，只要部位比例(1:1)吻合即可，至於損益評估‧‧‧由圖可見，其漲跌無法與台灣50完全同步的表現，也只有「錦上添小花、雪中送小炭」可以形容了‧‧‧
(話說，這兩天看了一堆進口沙發，還是Natuzzi讓人無法忘懷啊‧‧‧
另外，由於未來想要布建無線網域，爬了好多文還是無法下決定‧‧‧
所以，在此請各位大大幫小弟看一下這兩台AP‧‧‧ASUS RT-N66U和D-link DIR850L，哪一台比較好呢？
)禪苦的邊際，只見不語的無垠‧‧‧走著。
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