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2024-06-18 08:21 / 作者 陳俐妏
神山台積電ADR溢價創15年新高，美國掛牌股價比台灣現貨高出2成！外資齊升台積電目標價，看好蘋果AI藍布局，大尺寸的A18 Pro處理器，有望帶動台積電今年整體AI營收達15%，4奈米價格調漲10%，營收獲利順風下，調升目標價至1080元。最樂觀的情境是台積電3奈米EUV突破成本降低，目標價有望上看1300元。
除美系外資最樂觀假設情境有望上看1300元外，另2家美系外資也同步調升目標價，分別從1030元調升至1150元，以及從900元上調至1080元。
蘋果Silicon目前已確認能使用AI 伺服器，美系外資表示，蘋果將登場的iPhone 16 Pro系列為運行邊緣AI運算，將會搭載台積電3奈米製程的A18 Pro處理器，因配置圖形處理器和AI運算單位，相較一般A18版本，尺寸提升15~20%。
美系外資分析，以iPhone處理器占台積電營收比20%計算，其處理器的半導體內容每單位增加15%，將可額外貢獻台積電營收約3%。如果加總蘋果Silicon AI伺服器晶片，AI 半導體相關營收，今年就可占台積電營收達15%
除蘋果AI處理器題材外，美系外資表示，近期供應驗調查顯示，輝達願意接受明年4奈米價格調漲10%，由於輝達是主要AI半導體客戶，預期後續4奈米其他AI半導體客戶也將跟進接受漲價。不過，蘋果明年3奈米價格可能不會變動，因此最終仍要待9月、10月台積電價格拍板來看。
以美系外資對台積電最樂觀的情境預估來看，主要符合5項假設，分別為:
1.如果台積電EUV 技術和材料突破能在3奈米或更高節點轉進。2.英特爾將其主流 CPU 生產外包給台積電時程早於預期。3.英特爾或三星退出先進製程競賽。4. 6G 或AI等新技術趨勢推動全球半導體營收成長，並增加對前沿節點的需求。5.隨著節點遷移，每電晶體成本進一步降低。屆時以明年台積電每股獲利27倍估算，目標價將上看1300元。
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台積電帶頭衝 雙壽受益大 跟漲 金融除息近 賺個息值 應還是有的 不要差 ETF 太多
永豐金 收24.7 今大 你發了 原來 舊愛 才是最美
還記得 F大說 10.6 進了永豐金 5百張 才開始注意
今天 核3 1號機 宣佈 7月1號停機 重電股大漲 永豐金是太陽能貸款 專家中的專家 服務到位
太陽能放貸量超過1千億 持續增加 證劵也搶搶滾 16.75重押 現只剩300張 部分轉去第一金及台中銀 也有獲利 分散些
玉山 壓箱 續抱
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太極殿離 1300 至少還有三成以上空間。
外資 sell side 出 建議報告 比現貨高15% 才會吸引 buy side 去建議客戶買
股價950了 給個1100以上的買進建議 才會吸引人
3奈米 打垮 韓國
有專家說原因很多 現場 台清交成的碩士多 精益求精 良率高 經驗傳承 注重細節 美國最多社區學院的在操作 機台 壞了立即搶修 在國外是掛個待修 明天再看
CoWos 10年 磨一劍 剛好趕上 GPU 需求 EUV 之父 林本堅博士引領微縮製程 又自主研發 開發一代 研發下一代 散熱 和能效也比3星好 HB200一櫃1億 一個中心 一堆櫃 發燙 就沒戲了
這波 AI 漲了一年 廣達漲完4倍 換鴻海漲2倍 我還好廣達有摸到 剩19張 想說回檔湊20張
金融還是很有上漲空間 水漲船高
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看看緯創，十數年來的 EPS也就那樣，結果攀個AI題材，實質業績也還沒飆升，結果股價就從不到30飆漲到161.5，至少飆了五倍。
看看富邦金，十數年來的EPS幾乎都比緯創好不少，結果那股價
當然，恐又有人要說產業不同
，那是要說緯創漲的合理嗎？如果有人要炒作金融股，是否也要攀上太極殿，然後股價跟著 UP UP 翻倍的?
印象中，闕又上是第一個喊太極殿上千的。。。沒想到太極殿漲得比他預期的還要快。
現在，對於太極殿股價又多了份遐想。。。與期待!
vul34622 wrote:
這波 AI 漲了一年 廣達漲完4倍 換鴻海漲2倍 我還好廣達有摸到 剩19張 想說回檔湊20張
金融還是很有上漲空間 水漲船高
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vul34622 wrote:
外資 sell side...(恕刪)
按財訊報導
坐擁3兆資金 Q1投資達成雙位數報酬率！盤點5大創新高個股，金控投資誰最賺？
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6/13、14兩天進一百張新光金，今年第二輪操作。上一輪四月進、五月出，賺不到10%差價。期待這一輪能進步。
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1. 我們現在將2024/25年的每股盈餘（EPS）預測調整為15.8/19.8（相較於市場共識的13.6/16.5），目標價為新台幣460元（2025年每股盈餘的23倍），這一目標價得到了2023-25年每年37%的EPS複合增長率的支撐。我們預計2024/25年來自AI伺服器的銷售貢獻分別為26%/42%。預計2024/25年的股本回報率（ROE）將達到31%/33%，在AI供應鏈中屬於最高之列。目前5%的股息收益率為下行風險提供了強有力的支撐。
2. 在AI伺服器市場份額的增長：1) 我們開始聽到更多微軟、CSP和雲端客戶的項目獲勝（包括GB200），因為Quanta在某些項目中的領先設計超出了市場預期。目前，Quanta贏得了超過90%的NV36項目，同時也開始獲得一些NV72項目。2) Quanta將開始生產定制的高端H系列AI伺服器（每個機架高達100萬美元），其價格遠高於大多數ODM/EMS（包括鴻海）生產的20萬至50萬美元。這一巨大的價格範圍顯示了Quanta的先進能力。3) 由於幾個設計問題（包括量身定制的解決方案、液冷的良率等），Quanta的客戶現在更願意支付更高的非重複工程費用（NRE）並將更多項目帶給Quanta，這得益於其在過去幾十年中多個伺服器產品的良好記錄。CSP們不會冒險將AI伺服器項目交給那些通常生產大眾市場伺服器的ODM/EMS，即使這些公司收費更低。
3. 管理預期 = 容易超越：1) Quanta指導PC/NB年度下降，但年度至今的運行速度超前，帶來上行風險。2) Quanta指導AIPC在2024年不會自行受益（因為Quanta在消費者領域的暴露更多），但我們認為2025-26年應該會開始見效。3) Quanta指導毛利率將從2024年第二季度起按季度下降，由於AI伺服器的銷售激增（L10型），大部分投資者對此指引感到困惑。實際上，這意味著管理層對GPU收購和AI伺服器貢獻的急劇增加充滿信心。此外，更高的NRE應有助於保持其毛利率趨勢。例如，Quanta此前指導第一季度毛利率季度下降，但其第一季度毛利率達到了8.5%（環比增加0.7個百分點）。我們看到超出買方預期的上行空間。
4. 從現在開始超越和提升：1) 大部分買方預計5月銷售額將較上月下降10%，而5月銷售實際上增長了4%。第二季度銷售應超過賣方預期5%以上，超過買方預期15%以上。第三季度銸销售將再增長10-15%，得益於高價AI伺服器的貢獻。2) 隨著市場意識到Quanta在GB200項目的進度領先預期，而鴻海落後於預期，來自賣方/買方的GB200市場份額假設应該提高。鴻海對其GB200最早出貨的評論基於目前的供應鏈檢查是不切實際的。鴻海及其合作夥伴面臨嚴重的散熱問題。此外，鴻海正苦斗於是否使用內部零件以增加集團利潤（但至少需要4-6個月才能獲得CSP的信任，因為是新進者）。3) 雖然由於高價H系列和GB200的銷售繁榮，毛利率可能在2024/25年保持在7.3%左右，但我們預計由於營運杠桿和持續的優化努力，營業利潤率（OPM）在2024/25年將有所擴大。我們的OPM假设比共识在2024/25年高出0.3/0.6個百分點。我們的EPS比共识在2024/25年高出16%/20%。
5. 对鴻海的影響：我们注意到街头牛派和买方投资者假设鴻海在GB200中获得50-70%的市场份额。然而，根据我们最新的调查，35-50%的可能性更大，而管理层在最近的投资者会议上现在说40-50%（相比之前可能达到50%的指导）。我们相信管理层在第三季度或第四季度会降低调门。我们仍然认为鴻海是AI服务器的代理商，并可能是iPhone势头恢复的播放器。然而，我们预计当股价超过新台币200元时，对冲基金可能会进行获利了结。
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ETF 電子股比價 都噴了 金融水漲船高
