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小孟孟566 wrote:
因此我們會看到某外資喊賣，但實際上該外資卻呈現淨買超的情況，畢竟出報告的是投資銀行的分析師，決定買賣的是投資銀行的客戶，根本是二個不同的個體，可是不清楚狀況的投資人，往往會解讀成外資蓄意出報告要壓低進貨。...(恕刪)
這麼說吧
所謂外資的sell side其實只是券商 客戶透過券商在股市作交易
而外資的buy side則是真正拿錢在投資的客戶
sell side與buy side的關係就如同散戶下單的券商(號子)與散戶的關係
舉例來說
今天你下單的營業員可能告訴你他們家的研究部看好某一檔股票
但是你有你自己的判斷
例如你手上早就有這檔股票
你認為賺夠了(或者是套太久了
)反而決定賣出
此時就會出現券商看好、但是交易數量反而呈現賣超的情形
以上是簡單的比喻
現在在台灣的外資券商約莫有20家
外資分析師多空對喊的情況屢見不鮮
也許分析師看多、客戶卻認同別家券商分析師看空的報告
但客戶基於某些原因選擇在這家券商下單
也會造成上述的結果
只能說現在外資分析師"喊水能結凍"的也沒幾個
看外資報告(尤其是媒體引述的外資報告)必須具備自行判斷的能力
祝各位投資順心
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coolpeter wrote:
今天花旗買欣興又是第...(恕刪)
舉例來說
假設散戶王小明在元大證券開戶，今天買了一千張欣興，是當天最大買超
你不會在主力進出表上看到王小明買一千張欣興，而是元大證券買一千張欣興
同樣的道理
花旗在全球上千個buy side客戶裡，今天總計有十家透過花旗在台股下單買超健鼎一千張
當天你就會看到花旗在法人進出表上買進一千張健鼎
如果當天早上好死不死花旗的小分析師降評健鼎，就會有一堆不明究裡的人痛罵外資騙人壓低吃貨坑殺散戶
簡單的類比：
外資buy side = 散戶王小明
外資sell side = 元大證券
sell side外資分析師只是出報告表達他的意見而已
buy side客戶鳥不鳥他完全是另一回事，有時候連外資自己公司的sales都持相反意見也是常有的事
國內券商每天一大堆晨訊、解盤、研究報告
請問你會每一份照著它說的去買賣嗎?
另外外資銀行自己的自營部門通常會在多家銀行開戶下單
外資的自營部門只是眾多buy-side中的其中一(幾)家
自營部門的量多數情形下並不會大到哪去
有影響力的外資分析師越來越少但還是有
高盛的金文衡今天把正崴加到強力買進名單中，這支股票開盤後便一路漲停鎖死到終場便是一例
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shng wrote:
請教 dctpe大大
外資的sell side沒有自營部門嗎
有的話，那自家的自營部門應該不會跑去別家下單
常常看到某些外資buy side的動作
都是跟同家外資sell side的研究報告反向操作
經常還在媒體發佈的同一天
buy side就出來反向操作（買超或賣超）的大量
原則上外資的sell side券商和buy side自營商之間有防火牆
buy side自營商只是sell side券商的眾多客戶之一
自營商看到自家券商研究部出報告的時間點與其他buy side客戶是一樣的
sell side券商也只是buy side自營商的眾多券商之一
自營商也會在別家sell side券商下單
至於防火牆的功能有多少 見仁見智
信者恆信 不信者恆不信 我不願妄下斷言
不過外資分析師很重視自己的報告內容
也許股價方向有時看得準有時看不準
但是一般而言不會為了配合特定客戶而故意喊錯方向
因為這樣不僅可能涉及法規的問題
更只會砸自己的招牌
外資分析師是獨立作業
所寫的報告白紙黑字都有記錄留下來
方向看的準不準攸關自己的名聲
未來想跳槽看的可是這些記錄
媒體引用的外資報告
首先有時間差 通常都在外資出報告的兩三天之後才會報導
外資法人看比較長的趨勢(當然長線基金或對沖基金看的波段也不盡相同)
散戶一般看當天漲跌去評斷
其次媒體引用的也不是完整的內容
很容易被讀者錯誤解讀
也會有攙雜媒體自己的見解
最後媒體通常引用的也只是某一家外資券商的報告
國內的外資券商有20來家吧
多空對喊的很多 Bloomberg上就看得到
媒體不會拿到所有的報告
也不會全部引用
拉拉雜雜說了一堆
其實真正想說的是
除非你長期追蹤某特定分析師的報告
了解該分析師以往方向看得準不準
否則一昧的跟媒體引用的外資報告對作
某種程度上是有風險的
祝投資順心
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