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(台股筆記)新台幣暴走狂升，資產股笑翻天
【全球唯一14A央行總裁退休】
我們央行總裁彭淮南確定將在明年任期屆滿退任，
這個消息震驚國內，
因為到去年為止，
彭淮南是全球金融雜誌（Global Finance）
每年評比唯一14年得到A級評價的央行總裁，
因此大家都稱呼他為「14A」總裁，
這個殊榮大概是前無古人、後無來者了吧！
不過彭總裁的評價，
也不是一面倒的叫好，
有些業界人士對於
過去彭總裁在匯率上的「柳樹理論」，
認為太過保守，
也有人認為新台幣在彭總裁任內被低估，
獨厚外銷產業。
因此，
不少人對於彭總裁下臺之後的新台幣走勢，
都睜大眼睛看。
不過金融市場的反應，
往往比其他市場敏感，
彭總裁前腳還沒走，
新台幣在這個月正式升破了30美元關卡，
創下2014年以來的新高。
【外銷股承受匯損壓力】
新台幣的升值，
對於外銷產業有一定的衝擊，
尤其是電子業，
在今年第四季的財報，
直接面臨可能的匯損衝擊。
從九月底的匯價到近期的新台幣報價，
光是匯差就少了1.6%，
而且還可能持續擴大，
在毛利率不高(低於10%)的艱困產業，
這個帳面上的損失，很可能讓獲利少掉1成。
或許這也是
近期法人對於某些大型外銷電子股敬謝不敏的原因。
【新台幣計價的資產真開心】
不過，新台幣升值，
以新台幣計價的資產就開心了。
因為過去新台幣不值錢，
但如今新台幣變值錢之後，
握有新台幣變得有更強的購買力，
而握有新台幣資產也就無形中「增值」了。
最直接受惠的就是資產股。
長期以來資產股如果沒有轉型成開發公司，
很容易被市場遺忘。
雖然IFRS有提供資產重新鑑價的機制，
不過一但採行，
未來每一季(年)都必需用公允市價重新評估，
造成公司淨值的波動，
因此真正去實施鑑價機制的公司並不多，
也因此許多的資產股股價長期被低估。
如今新台幣重返升值趨勢，
看來資產股可能也要重返榮耀了。
目前有相當多的資產個股，
股價明顯低於淨值，
這就是我在上段內容中所提到，
大部份的資產股都沒有去做資產重估。
因此一但新台幣升值，
勢必會有資產增值的題材。
其中股價淨值比最低的裕隆(2201)，
新店土地開發進行中，
再加上電動車題材，
這次雖然被MSCI剔除，
但是轉機味十足。
另外，泰豐(2102)在今年中大火之後，
廠房機具付之一炬，
近期隨著桃園機場捷運的開通，
也計畫轉型土地開發。
另外，台北南港區的開發也持續進行，
南港(2101)、台肥(1722)等老牌資產股，
也是市場關注的焦點。
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記者許家禎／台北報導2015/09/25
日前北市南港台肥C3土地地上權標售案簽約，未來將開發為辦公大樓、購物中心、娛樂與飯店用途，再度讓南港添上一利多。當地房仲達人表示，其實未來10年南港利多不斷，房價即便近期有下修，但後市絕對看漲！相信房地合一後，南港房價將不降反升。建議想買房的人可以考慮市民大道七到八段中古公寓，從原本每坪50到60萬，降為50萬上下，雖然屋齡較大，但未來將有都更題材發酵，因為「展覽的國際區域，市容必定加速改變！」
吳佳騰強調，預期南港將比照大直，甚至是信義計畫區來發展，一年一利多的趨勢向上，像是去年底開幕的南港車站CITYLINK、高鐵南港站與南港展覽館2館預計2016年營運，2017年北部流行音樂中心加入，還有台北市長柯文哲提出的「東區門戶計畫」，以及台肥南港C3地上權日前簽約等幾個重大土地開發案，和五、六星級飯店計畫正如火如荼進行。
吳佳騰說，未來南港三鐵共構，再加上將取代信義區世貿擁有最大展覽館，南港將晉升為國際性都市，高鐵連接南港也讓此區成為國門之一，重要性不言可喻，因此他提醒買家，應該要回歸理性，「目前房價已處於好商量，未來房價也不會低到哪裡去，相反的還有很大的增值空間」。因為比照信義計劃區及大直重劃區基期仍是最低。
即便目前南港區中古屋公寓成交價落在每坪40到50萬，經貿園區周邊部份大樓約60萬出頭，相較之前下修，但吳佳騰說明年房地合一稅制上路前，房市會重演之前奢侈稅實施前一樣，「新政策實施前都有被政客、名嘴妖言禍眾的一波逃命潮，但事實證明房價不但沒有下修，反而越來越高」。因為一個要人增加購置成本(調漲土地公告現值)，再增加持有成本，卻要人便宜賣成賠售的，可能嗎?乾脆跟我說政府要抑制物價讓物價下跌，所以將現行的營業稅5%調高為10%，然後物價就下跌了!您信嗎?所以根本就是政府帶頭炒房再加負面的言詞推波助瀾的。
吳佳騰表示，現在建商做案子成本越來越重，被課的重稅都轉嫁到消費者身上，因此房價只會越來越高，「畢竟賠錢的生意沒人做」，而唯一解決的辦法就是增加房屋供給量與獎勵容積。而看看南港，其實南港展覽館、車站附近都是商業區，住宅區僅剩下中視重陽路、南港路二段周邊，而經貿園區周邊大坪數指標物件加起來也才300多戶。奢侈稅是減少了供給量而房地合一﹙實價課稅﹚是名義上加稅事實上若真的房市反轉，受傷最重的仍是政府啊!
若把南軟園區工作的人口算進來買房，其實南港房子根本不夠用，當然房價也會有一定的支撐點，相對抗跌！吳佳騰建議，想買房的人可以考慮市民大道七到八段周邊中古公寓，每坪單價從原本的50到60萬，降為50萬上下，雖然屋齡較大，但相信未來會有都更商機。「國門旁，市容景觀勢必加速改變！」他也提醒買方，目前房價已被打亂，可趁低檔進場坐擁後市漲幅。
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台肥體質轉佳三支利劍
2018年01月12日 04:10 工商時報 方明／台北報導
台肥（1722）本業現轉機，去年前3季肥料化工獲利創下近20年來新高，且受大陸環保規範趨嚴、關廠動作頻頻，肥料行情火紅，氮肥近1年來價格飆漲超過3成，轉投資的朱肥獲利將水漲船高，不僅台肥可母憑子貴，台肥有機肥料也打入海外市場，今年有機會進軍日本、印尼，全年營運重回成長力道。
台肥近2年調整體質，肥料化工本業大幅改善，去年在沒有不動產業外挹注下，毛利率連3季站穩20％以上，營益率也重回2位數，前3季稅後淨利達13.4億元，較前1年成長近1.5倍，其中肥料化工貢獻獲利占8成、約10億元，肥料化工獲利創下近20年來新高。
台肥表示，台中廠全年50萬噸的複合肥產能已滿載，去年投資24億元在台中港西十碼頭興建新廠，規畫新產能17萬噸預計2020年開出，屆時7萬噸產能供給國內，另10萬噸以外銷為主。
此外，大陸近來對環保稽查轉趨嚴格，導致大陸原料廠關廠、開工率下降，讓大陸原料廠降低出口，改以內銷為主，原料供給吃緊下，使得氮肥（液氨、尿素）價格居高不下。
據統計，遠東液氨行情每公噸價格從去年的270美元，上漲至今年初的370美元，漲幅高達37％；尿素出口行情每公噸也由240美元上漲至目前的305美元，漲幅達27％；遠東氯化鉀（鉀肥）行情則由240美元漲至260美元，漲幅8％。
台肥轉投資50％持股的朱肥，以生產液氨、尿素為主，近年因油價下跌，導致獲利大幅減少，但朱肥去年已轉虧為盈，去年前3季獲利8億元，貢獻台肥獲利4億元，目前油價開始上漲，加上液氨、尿素價格飆漲，朱肥今年營運可望更上層樓，台肥可望母憑子貴。
另外，配合新南向政策，台肥新研發高毛利的黑旺有機質複合肥料，去年已順利打入馬來西亞市場，銷售量約400噸，當地農民試用後效果優異，今年銷售量可望大幅增加，目標將倍增。
此外，因日本已大幅減少使用化學肥料，台肥有機質複合肥料今年也有機會打入日本市場，印尼更是潛在目標，據悉，台肥已在洽談意向書內容，由於肥料銷售海外利潤比國內多出15％～20％，海外市場將成為台肥營運成長動能。
在其他轉投資方面，台海（生產海洋深層水）在組織調整後，虧損大幅降低，去年前3季只小虧3,200萬元，目標今年要達損益兩平。
(工商時報)
另外就教的本業部份，這是上個月的新聞。
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