-------------------------------------------------------------------------------------------------------------
匯豐對台塑四寶後市看法
2018年08月20日 04:10 工商時報 簡威瑟／台北報導
匯豐證券非科技產業分析師陳建名指出，台塑四寶上半年挾三大利多相助，合併淨利大增38％，且基本面的好氣色可望延續到2020年，將台塑化投資評等調升為「買進」，推測合理股價由128拉升到146元，並重申看好台塑、台化。
匯豐解釋，台塑四寶上半年獲利大好，突破市場預期，來自三大利多助威：1.原油價格上半年大反彈，比去年同期表現好，有助煉油與石化產品價格上漲。2.下游需求穩定，供需平衡。3.台塑化獲利極為強勁，轉化為其餘三寶（台塑、南亞、台化）的投資收益。
台塑四寶中，匯豐最新將台塑化投資評等拉升，所持最主要理由是，國際海事組織（IMO）面對海洋環境威脅，力推綠色環保新規IMO 2020將於2020年上路，把船用燃料中硫含量從3.5％降至0.5％，此措施將增加對燃油與柴油的需求，由於供需出現不平衡，帶動煉油利差增加，以及甜、酸原油價格差異擴大。
在此趨勢中，因台塑化柴油煉油占比達38％，同時，酸原油折價幅度擴大，有助台塑化降低成本，並提高毛利表現。
至於匯豐原本就看好的台塑與台化，則維持正面展望，認為基本面可持續繳出優異表現。不過，匯豐對南亞尚未轉為樂觀，主要是基於對南亞主力產品乙二醇（MEG）後市較為保守，恐怕進一步拖累獲利。
(工商時報)
