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由國外知名商品如：SPDR，QQQQ 等之經驗顯示，ETF 其實在空頭時亦受投資人青睞，因為：
1.在股市熱絡時，投資人比較傾向去追逐高風險的個股，但在股市低迷的階段，投資人若投資 ETF，
跌幅與大盤或產業走勢相當，相對於個股較為抗跌。
2.ETF 可以融券放空，且少了操作期貨空單每月換倉的麻煩，因而適宜作為法人持有股票部位而長期避險的新管道。
3.當市場指數已跌至歷史低點時，由於再跌空間有限，且可掌握整體大盤或產業走勢漲跌契機，避免漲了指數卻押錯個股遺憾。
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ETF 不具有撐盤的效果，在多頭時，ETF 漲幅與大盤相當。在空頭市場時，ETF 的跌幅與大盤相當。
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文章編號：13598070
投資風險與報酬是投資人在決定投資之前所必須先要了解的最重要課題。
投資指數股票式基金 ETF 的投資報酬有二：
1.買進與賣出 ETF 的價差報酬。
2.持有 ETF 所派發的股息收入。
而其投資風險可歸納為以下：
1.市場風險：ETF 的市場淨值會隨著其所持有的股票價格變動之風險。
2.被動式投資風險：ETF 並非以主動方式管理，基金經理人不試圖挑選個別股票，或在逆勢中採取防禦措施。
3.追蹤誤差風險：由於 ETF 的基金發行公司(投信公司)會向基金持有人收取管理費用，加上基金資產與追蹤指數成份股之間存在少許差異，，可能會造成 ETF 的資產淨值與股價指數間存在些許落差之風險。
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對短線投資人而言，買進與賣出 ETF 相關手續費與股票相同，都是各繳付券商在千分之一點四二五內，
與股票賣出時的交易稅比較省，股票是千分之三，ETF 為千分之一。
ETF 管理費用是扣除之後，再發放股息給 ETF 持有人。
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文章編號：13622604
ETF 發行人每日會依據基金的投資組合內容公佈實物申購/買回清單又稱為創造/贖回清單。投資人可依據清單內容，將標的指數的一籃子成份股票及約當現金交付 ETF 發行人而取得實物申購基數或其整數倍之 ETF ：以上流程將創造出新的 ETF ，使得 ETF 在外流通量增加，稱之為實物申購。
實物買回則是相反之程序，使得 ETF 在外流通量減少，也就是投資人將實物申購基數或其整數倍之 ETF 轉換成實物申購買回清單的一籃子成份股票及約當現金之流程。
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實物申購與買回時間為：上午09:00到15:30。
實物申購與買回基本單位為 1,000,000 單位。
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可以用一籃子成份股來換取同等的 ETF(投資人申購後，使得 ETF 流通量增加)。
或以同等的 ETF 換取一藍子成份股(投資人贖回後，使得 ETF 流通量減少)。
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ETF 流通量增加時，代表成份股流入 ETF 中。
ETF 流通量減少時，代表成份股流入集中市場中。
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台灣50 ETF 與台灣 50 指數有差距時，套利者就會使用申購與買回來套利。
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文章編號：13710767
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文章編號：13736661
ETF 的實物申購/買回機制一方面有助機構法人或
有意願且具備執行能力之投資人進行套利，另一
方面將可促使市場更具效率，增進 ETF 價格與淨值
的趨於一致。
以下簡述 ETF 的套利行為：
首先，當 ETF 在集中市場的報價低於其資產淨值
時，也就是產生折價時，機構法人可以在次級市場
以低於資產淨值的價格大量買進 ETF，然後於初級
市場申購贖回一籃子股票，再於次級市場中賣掉股
票而獲利，賺取之間的價格差距。此一套利機制，
將可促使 ETF 在集中市場的價格受到機構法人套利
買盤進場帶動價格上揚，縮小其折價差距，間接產
生讓 ETF 價格與淨值趨於一致的效果。
其次，當 ETF 在集中市場的報價高於其資產淨值
時，亦即發生溢價時，機構法人可以在次級市場買
進一籃子股票，在初級市場申請創造 ETF，然後再
於次級市場中以高於資產淨值的價格將此申購得到
的 ETF 賣出，藉此賺取價差套利。經由機構法人在
次級市場賣出 ETF 的動作，促使 ETF 價格下滑，縮
小了溢價空間，亦間接帶動 ETF 市價與淨值之間的
差距縮小。
也正是由於此一套利機制，讓機構法人樂於積極的
參與 ETF 交易，進而帶動整體 ETF 的熱駱狀況，而
套利活動在市場盛行時，ETF 的折，溢價空間將會
逐漸縮小；當ETF 在集中市場的報價與資產淨值趨
於一致時，又會加強一般散戶投資人投資 ETF 的意
願，進而促使整體 ETF 市場更加蓬勃發展。因此，
此一套利機制是讓機構法人與散戶積極進場的非常
關鍵因素，也是塑造一檔 ETF 不可或缺的中重要
因子。
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文章編號：13755307
部份 ETF 在基金募集期間，會採用現金申購，讓投
資人以現金申購方式參與 ETF 的初級市場募集。此
外，ETF 正式成立後，因為一些特殊原因，例如：
成份股含有證券時，依據信託契約係採取現
金申購/買回。但是必須注意 ETF 採取現金申購/買回
時，通常其追蹤誤差以及折溢價均較大。
No31：何謂 ETF 流動量提供者？對活絡 ETF 市場有何助益？
台灣證券交易所為促進國內 ETF 市場交易活絡，自
97年06月16日起實施流動量提供者制度，對 ETF 造
市活動績效表現良好之提供者，證交所除減
免其手續費外，並於實施第一年提供 2,000 萬元獎
勵金。該制度時施後，因可降低流動量提供者之買
賣成本，反應在買賣報價上可縮減 ETF 買賣價差，
進而吸引投資人參與 ETF 市場，另可激勵流動量提
供者從事申購，買回套利機制，並提供其委買，
委賣數量及深度，以增進投資人買賣 ETF 之成交
機會。此外，流動量提供者進行 ETF 當沖交易，可增
加 ETF 成交量，進而增加券商收入及政府稅收。
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以上引自證交所冊子簡介。
如要對台灣50ETF深入瞭解，可參考：
台灣證券交易所網站...
寶來投信網站...
如想參考一本簡單易懂的書，可看一下...
由謝文良教授所作的台灣50ETF這本書。
如小弟對 0050 價格有新看法時，會在補充上來
也煩請前輩能多多指教，謝謝.
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文章編號：14042179
