Windwaker wrote:
拉高港元隔夜拆款利...(恕刪)
同意閣下的觀點
大鱷刻意引導大家的眼光到港匯保衛戰上
當大家把注意力及資源都集中到連繫匯率時
然後再聲東擊西的從其他方面下手
大鱷一樣很賺，香港依然悽慘
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Katong wrote:
金管局收到美元以後,注入外匯基金(Exchange fund),這是香港的主權基金.
看看Exchange Fund的資產負債表有多大? 3428.9
縱然它有liability,香港金融管理局要維持聯繫匯率,會有任何難度嗎?
港元的發行量才多大 ? 357.9,...(恕刪)
我無意討論聯繫匯率是否會脫勾，不過我覺得這段話有點小問題。
我想（有錯請專家指正）這裏港元的發行量是指紙鈔的發行量，但港元的M2遠超過這個數字，在港府統計網站查到2015Q3是11,446,308百萬港元(PS)。也就是11,446 billion HK$，比上面的357.9 billion HK$大多了。
要透過外匯市場換成美元，不是只有現鈔才能換，任何構成M2的成分都有可能轉變成想要換外匯的即期港元，不用經過換成實體現鈔這部分。所以能不能捍衛聯繫匯率制度是要看信心，有多少比例的M2要外逃，如果超過３成，那個Fund就爆了。事實上，我相信他的總資產也可能會有來不及變現的問題，急著變現賣價也會更差，所以不用到３成，7.85就可能被攻破（這裏是假設一面倒流出，沒有其他外來資金流入香港幫助港府抵抗流出）。
再強調一次，以上我的說法不是要說明聯繫匯率這次一定會或一定不會守住，單純只是針對引言的部分討論而以。
PS: 這金額包含外幣存款，但由於這外幣是存在香港本土境內，所以如果要以美元型式匯出，我想應該還是會把香港的美元存量銷耗掉（這裏我非專業，不是很確定），所以我是用這個數字，一樣有錯請專家更正。
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pineman wrote:
我想（有錯請專家指正）這裏港元的發行量是指紙鈔的發行量，但港元的M2遠超過這個數字，在港府統計網站查到2015Q3是11,446,308百萬港元(PS)。也就是11,446 billion HK$，比上面的357.9 billion HK$大多了。
HKD11446B=11446000000000
HKD11446000000000/7.8=USD1467B
香港法律規定發鈔行向金管局繳交USD1,取得負債證明書以後,才能回頭去印HKD7.8
照你這樣解讀,外匯存底約合439B美元的香港金管局發行了多少等值的港元?
特區政府用僅僅439B的美元存底,發行了等值美元1467B的港元?
439B-1467=-1028,這1067B的美元被去了哪裡?
被A走了嗎?
以下這些全是金管局說的,不是我自己編的.
Convertibility Undertaking
An undertaking by a central bank or Currency Board to convert domestic currency into foreign currency and vice versa at a fixed exchange rate. In Hong Kong, the HKMA operates Convertibility Undertakings on both the strong side and the weak side of the Linked Rate of 7.80. Under the strong-side Convertibility Undertaking, the HKMA undertakes to buy US dollars from licensed banks at 7.75. Under the weak-side Convertibility Undertaking, the HKMA undertakes to sell US dollars at 7.85. Within the Convertibility Zone between 7.75 and 7.85, the HKMA may choose to conduct market operations consistent with Currency Board principles with the aim of promoting the smooth functioning of the money and foreign exchange markets.
The four broad principles governing these operations are
(1) All operations within the Convertibility Zone should be carried out in strict accordance with Currency Board rules: that is, both the stock and changes in the Monetary Base should be fully backed by foreign exchange.貨幣基礎金額與變化都必須由外匯存底完全支持.
金管局是騙人的喔!
只有USD439B的外匯基金,是如何能對你所說的USD1467B等值的港元貨幣基礎提供完全支持?
(2) The primary objective of any operations should be to preserve exchange rate stability implied by the Linked Exchange Rate system and to maintain confidence in the system.
(3) Operations might be undertaken to support such interest rate adjustments as would maintain exchange rate stability under the Linked Exchange Rate system, and would avoid destabilising behaviour in interest rates.
(4) Operations might also be undertaken in order to remove market anomalies.
什麼是Monetary base?
Monetary Base
A part of the monetary liabilities of a central bank. The Monetary Base is defined, at the minimum, as the sum of the currency in circulation (banknotes and coins) and the balance of the banking system held with the central bank (the reserve balance or the clearing balance). In Hong Kong, the Monetary Base comprises Certificates of Indebtedness (for backing the banknotes issued by the note-issuing banks), government-issued currency in circulation, the balance of the clearing accounts of banks kept with the HKMA (the Aggregate Balance), and Exchange Fund Bills and Notes.
很多國家都曾經與美元掛鉤,像是阿根廷就是,與美元曾經是1:1
全都很輕易脫鉤,那些政策性掛勾沒有支撐基礎.
香港不一樣,金管局的前後任主席任志剛與陳德霖都多次公開發表文告,
每一塊港元都有對應的美元資產做支撐.
聯繫匯率的支撐在於香港金融管理局明文的保證香港所有的貨幣基礎有外匯基金100%的支持,
每月公告的外匯基金資產負債表是香港聯繫匯率的基石.
金管局的資產負債表與白紙黑字的文告一目了然,你不相信,只能另請高明.
小弟
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Katong wrote:
特區政府用僅僅439B的美元存底,發行了等值美元1467B的港元?
439B-1467=-1028,這1067B的美元被去了哪裡?
被A走了嗎?...(恕刪)
我認為那個所謂的港幣現鈔發行量構成了香港MB(Monetary Base)的主要部分，M2是貨幣供給量(Money Supply)，不是現鈔發行量。M2和MB之間有貨幣乘數關係。這道理和台股市值再加上房地產市值，遠超過所有新台幣紙鈔，當然也超過台灣的M2。如果大家都要把台股和房地產擠兌成現鈔或銀行帳上的數字，最後勢必有房地產賣到接近０元還換不到台幣。但大家都知道這事情不太可能發生。事實上不用跌到０元就會有外資覺得很便宜，把美元兌成台幣來買了。
你的問題在於你或許認為某地市場上的貨幣供給量M2足以買下所有的各種非貨幣資產，但實際上M2作為資產的一種，它和其他資產平常就是屬於併存且互相兌換交易的狀態。如果今天香港人瘋狂的要把房地產和港股的「總市值」兌換為美元，那港府所能供應的美元一定是不夠換的，不是聯繫匯率脫勾，就是越晚去擠兌兌換的房地產和股票會越換越少美元。而後者就是現在在發生的事，大鱷也是料準港府一樣守聯繫匯率，所以匯股兩邊放空，最後通常是在股市這邊吃到。房地產雖然不是大鱷主要的目標（因為沒什麼放空工具），但眾所週知也在跌價。
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劍神路亞 wrote:
pineman大港...(恕刪)
網頁中有扣除外幣存款和外幣調期的，還是很多啊(大約計入外幣M2的一半）。這都很正常。我上面也提過，當美元要出香港境外（類似你在台灣把美元存款匯到美國當地的銀行這種動作），應該（這是我推測的）是會減少香港的外匯存底（如果這統計當初就有計入外幣存款的話，詳細我不清楚）。
PS: http://www.moneydj.com/KMDJ/wiki/wikiViewer.aspx?keyid=300b93f1-2df0-4316-9182-4290950df38c 這個網頁提到台灣的外匯存底是有計入「全體金融機構資產負債表中的國外資產淨額」，以此推論，理論上大家在國內銀行的外幣存款，都計入了外匯存底（一樣有錯請專業更正）。
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