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2009/06/24 10:25 鉅亨網
【鉅亨網記者蔡佳容 台北】 一路看壞航空股的花旗環球證券台灣區研究部主管 谷月涵(Peter Kurz)於今(24)日報告中重申華航(2610- TW)、長榮航 2618(TW) 「賣出」的投資評等，更將長榮 航的目標價由8.2元調降至5.27元；而華航雖然享有油價 避險回沖利益，但預估今明兩年的客運收益都將減少。
谷月涵指出，第 2季以來，華航的客運收益較上季 下滑了 17%，最主要原因在於日本和歐洲航線的需求程 度不佳，而華航也只能以機票降價方式促銷。
貨運部分，雖然維持穩定卻依舊疲弱，本季以來貨 運收益也減少了 12%，就算 5月份營收因補庫存運輸而 增加，但預期未來 2個月都將不會太好。
而好消息是，華航兩岸直航航班的需求卻依舊強勁 ，華航也有意將22個航班增加至每周55個直航航班，並 調整直航和日本航線的扳機。另一方面，谷月涵指出， 因原油價格上漲，華航可享有油價避險回沖利益新台幣 10億元。
不過，由於客運業務收益的減少，谷月涵下調華航 今、明兩年的客運獲利約13%和11%，維持「賣出」評等 。
長榮航的狀況則較華航更為不利，除了直航航班增 加的利多之外，長榮航在貨運業務的獲利上快速下滑， 客運部分也成長緩慢；谷月涵下調長榮航今、明兩年的 EPS預估值，由先前的-0.35元和-0.25元降至-1.26元和 -0.04元。
此外，去年和今年的虧損也衝擊到了長榮航的淨值 ，因此谷月涵將其目標價由原先的8.2元再下修至5.27元 ，調降幅度36%，並指出第3季的增資有其必要性。
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這算名牌嗎
幸福不在得到的多，而在計較的少
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