ejan1969 wrote:
要長期存股，樓主首先要建立自己的估價邏輯，舉例來說，一檔都不成長但營運穩定，譬如中華食，用10倍本益比的價格買進，跟用30倍本益比買成長型好股統一超，10年後哪一個投資報酬率比較高？也許是買進中華食的報酬率比較高，假如是這樣的話，那還需要去追逐成長股嗎？市場上沒有爛股票，只有爛價格而已，再爛的股票，只要折價夠多，就是好股票，反之，再好的股票，價格太高，就是爛股票。...(恕刪)
真正的成長股反而容易進貨，原因就在於本益比高。
我前天才追回一檔成長股，前天本益比32,今天33。
就是因為本益比太高，一有風吹草動，散戶驚慌殺出，才有我補貨追回的機會。（我之前在本益比31.2時出掉，回到30的時候我太貪沒回補，等了兩個月只好追高，趁本益比從36拉回到32時補上車，不過為了分批低接，目前買回的持股數只有先前的一半，這只能怪我學藝不精又貪又懶，才會這樣，我這次是第二次追回了，不過我目前的獲利是比我從頭抱到尾多就是了）。
本益比30真的高嗎？其實不然（當然前提是成長屬實且順利實現，不屬實或不實現當然就掛了），不過散戶多半不知道到底高不高，所以才有恐慌拉回給買的機會。我當初會先下車沒回補，就是不知道明年會不會成長，出光了就鬆懈懶得做功課，不然上個月下旬就會知道我錯了。然後有比前天好太多的機會補上車不用追高。
我用個數字說明一下為什麼30本益比看似高，其實不然。大家或許都聽過股利折現評價模型中的股利成長的估價版本，那個很容易估出目前本益30~40都是合理股價。但是不瞭解道理而且進場通常較晚，波動又很大，沒有高出低進就常常在獲利不少和虧損不少之間擺盪，抱起來很抖，高出低進又容易一去不回追不回來，另外就是不知道是不是真的成長實現以及發生意外。發生意外這點我說過我也只能靠技術面保命，這是投資成長股的代價。底下說明成長股如果實現成長，本益比30到底高是不高？
假設A公司首年賺3.6，本益比30倍，次年賺4,第三年賺４.４，每年的EPS都是以配股後股本來算的，再下來太遠先假設沒人知道。今年賺3.6，配1元股票，明年也配1元。所以到了第三年，持股變1.21倍，再假設三年來股價不填不貼，本益比就降為20.x倍,已經快接近目前2412的水準，而公司很可能後年還在繼續成長，股價會到哪裏我也不知道。
我上面那段舉的例子比我追回的這檔的市場預估數字還保守，而且市場是估接下來的年還是持續成長，所以本益比30大概不容易再更低了。
本益比30什麼時候會太高？就是一代拳王像宏達電，暴發一兩年就死了，沒有接下來的高原期多年穩定收割期，等到18倍才進去的人連幾年穩定股息都領不到。這當然是風險，但相反的，要是矇到的是台塑、台積電、至少像精華光學，那也就賺到，高風險高利潤，天經地義。不過30倍進去的人，就機率來說，說不定比18倍進去的人還有機會賺錢，30倍進去的人，或許33倍他出場了，18倍進去的人，一進去就套牢最後停損，誰知道呢？
