存高股息股票會成夢魘！

boshun

1832分

51樓

boshun

個人積分：1832分

文章編號：87169251

Mavs41Forever wrote:
不覺得你get the...(恕刪)

只能說一些投資人被教育的思考僵化了，
稱它 dumb-beta 我覺得也不為過，

現在投資人只認一種權值指數是指數，其他的都不是，
金融指數、電子指數、費半指數、Nasdaq 指數，
這些算指數嗎？長期買它們的 ETF 算不算是被動投資？
買費半指數、Nasdaq 的績效會比S&P 500差嗎？
如果是在歐洲、日本這長期大盤指數成長停滯的市場，
0050 之類的市值型的績效會如何呢？

過去台灣 2010-2020 長期成長緩慢，
不過是這兩三年台積電大漲，
看起來比較漂亮而已，會是常態嗎？

事實上，0050 也是一種因子投資，規模因子，
因為它買的並不是全市場，而是大型權值股。
單靠規模因子就會是最好的策略了嗎？
很明顯並不是，長期能勝過它的還有很多因子

rexla1107

因為產業分散，因為內扣費用。建議您多讀書。

2023-04-02 21:16

Aleen001

樓上看來也沒讀什麼書

2023-04-09 5:56

傻掰

4294分

樓主

傻掰

個人積分：4294分

文章編號：87169258

小生偶寫過的文章，相信者無憂，現在看不出，未來你會說早知如此！！！！！！

不信者只因他買到高股息成長股。

2023-03-31 6:57

chiyenms

10705分

53樓

chiyenms

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文章編號：87169430

多因子、APT, Arbitrage Pricing Theory Model 這些，本身不是新觀念。
多元線性迴歸分析／多元迴歸分析（迴歸不一定要是線性），
是幾十年前就有的東西了。
而傳統的股價評價，本來也就沒有只看一個 Input 變數的，
一直都是多變數／多參考因素。
例如你成長率估計「怎麼來的」。總不能：「以前是多少、以後就永遠是多少」吧？

至於股價預測的效力上，各家自然會稱有「獨家配方」。
因為資訊收集與處理技術、環境的進展，
目前可以作的很容易就到黑箱層級，然後一直調適。

相不相信，相信多少是各人自由，但避免把它當作「新知識、新方法」在神化。

--
一般每個公司自己的年度事業計畫，有一堆公司內部資訊，
用了一大堆變數，包含自己公司內部已經知道，但外面不知道的「決策」。
都沒有辦法準確預估自己公司明年每個月的營收報表或獲利了。
（例如要求 +/- 5% 內）
公司老闆董事長總經理自己都沒法完全抓準，
下游 B2B / B2C 客戶與經濟環境有它自己的想法。
一個外部的股票估值者、基金估值者，想要說自己能夠估得比公司內部精準... 想太多。
最後還是需要或是會出現一些大數法則，
一把不同公司抓起來，整體收在可接受、能作到的範圍內。

boshun

1832分

54樓

boshun

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文章編號：87169927

chiyenms wrote:
多因子、APT, Arbitrage Pricing Theory Model 這些，本身不是新觀念。
多元線性迴歸分析／多元迴歸分析（迴歸不一定要是線性），
是幾十年前就有的東西了。
而傳統的股價評價，本來也就沒有只看一個 Input 變數的，
一直都是多變數／多參考因素。
例如你成長率估計「怎麼來的」。總不能：「以前是多少、以後就永遠是多少」吧？

的確不是新的觀念，
但是方法總是會一直持續不斷的演進、改良。

如同現在說的 AI，前身就是類神經網路，已經幾十年前的東西了。
但是隨著模型的演進與改良，於是有了 ChatGPT 的產生。

因子投資從單因子，到三因子，到複合因子，模型不斷在演進改良。
而很遺憾的，市值型ETF 就是只有單一一個 input 變數：規模因子。
並沒有所謂的多變數/多參考因素。
信仰指數投資的一派，就單純的主觀認定這是最好的模型。

成長率估計有很多方式，例如 EPS 成長率、營收成長率、ROE股東報酬率，
這是可以量化，並且隨著公司經營好壞變化的東西，
並不是「以前是多少，以後就永遠是多少」。
以這個方式對權值股再進行一次的篩選，就是大型股成長型 ETF，
長期的表現也都實證優於單純市值型。

而無腦存股，多空都要持續定期定額，就更是洗腦了，
各大投資機構，法人、券商，都是隨著景氣變化在調節持股比例。
就連賭贏十年之約的巴菲特都不用指數化投資，
一堆信仰指數投資的人卻奉為聖旨。
剛好在空頭時這些大戶可以順利倒貨。
在面臨空頭，這些信仰指數型投資的人，真的能有夠強大的信心度過？
可以接受報酬一般般，而波動率又大的投資？

例如現在的中國股市，如果是買市值型的ETF - 上證50，
跌到現在還能有夠強大的信心繼續定期定額？

Mavs41Forever

388分

55樓

Mavs41Forever

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文章編號：87171023

boshun wrote:
單靠規模因子就會是最好的策略了嗎？

你也沒有get my point

不是隨便組個的因子都有效也沒有一個因子可以長期有效

所以你既然有能力挑出過去有效的因子用在未來
並且在合適的時間投入及置換以賺超額報酬
何必考慮指數的平庸報酬

我知道你知道有全世界指數

boshun

1832分

56樓

boshun

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文章編號：87184329

Mavs41Forever wrote:
不是隨便組個的因子都有效也沒有一個因子可以長期有效

你有發現有個因子一直以來都優於 S&P 500 嗎？

Mavs41Forever

388分

57樓

Mavs41Forever

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文章編號：87187620

boshun wrote:
你有發現有個因子一直以來都優於 S&P 500 嗎？

我要說什麼呢
我的原意是就像市場一樣因子是有隨機性
選換因子選權重已經是另一種擇股擇時
厲害的人就去賺吧

結果是怎樣是在圖裡面找到了財富方程式了嗎？哈哈哈

對於投資策略我認為要考慮三個東西可證實可證偽可重複
現在你有證實例
有想到找反證嗎？

這是最近的資料最近三年動能因子落後全指數

台灣也有smart-beta ETF 也有動能因子歷史資料也是打敗大盤
會根據這樣的結果去買嗎？為什麼會？為什麼不會？

p33mcv

2306分

58樓

p33mcv

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文章編號：87188549

大部分的人買股票很簡單。看他一直漲就去追，看他不好時就賣掉。也就這樣而已。兩個圖，一個美股大盤，一個國際大盤。一個一直漲，一個一直盤整。我當然去追一直漲的。

Mavs41Forever

“我當然去追一直漲的” 可以問結果嗎？

2023-04-04 10:39

boshun

1832分

59樓

boshun

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文章編號：87191274

Mavs41Forever wrote:
對於投資策略我認為要考慮三個東西可證實可證偽可重複
現在你有證實例
有想到找反證嗎？

單看二、三年的績效不能代表什麼，沒有多空都強的因子，
過去一年走大空頭，買什麼都賠，最佳的策略是持有現金，
拉長一點時間，它的表現還是優於市值型 ETF

而且我認為動能不是因子，而是一種操作策略，
因為它並不像其他因子，屬於個股的特質，而是比較而來的東西。

這樣策略可以用在選股，也可以擴展應用在因子投資裡，
不用固定選用哪一種因子，而是過去一段時間哪個因子強就買誰，
如果持有現金最強，就持有現金。

過去傳統基金的 4433 法則，也是屬於一種基於動能的操作