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goodpig wrote:
然後呢？債券利率變高會怎樣嗎？
美國這十幾二十年來，年年都被唱衰美債問題
然後呢？美國有怎樣嗎？
當然是....沒怎樣，還經濟景氣大好呢！
多年前看美債鐘是15兆美金，現在已經21兆美金了，美國還是好好der。
http://www.usdebtclock.org/
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中國只能挨打的貿易戰
川普打這個貿易戰真讓人頭痛，股票變得難做不說，原本減稅帶來的經濟榮景未來，搞得一下變得模糊不清。不過川普這出手，有很深遠的政治意義，讓我來好好分析一下。
川普貿易戰，除了偶爾凌虐一下墨西哥小弟外，針對的對象，毫無疑義的就是中國了。中國不但經濟規模大，而且拿著市場大、產力大這些條件，到處佔人便宜，即便最支持自由貿易的經濟學家，也無法漠視中國侵犯外國智慧財產權和對內保護主義的不公平貿易行為。
但中國實力這麼強，為什麼會怕川普？為什麼只能挨打? 劉鶴訪美，川普直接開條件要中國減貿易順差一千億美元，為什麼中國只能哀哀叫，而不能大大方方地說，「辦不到」？不是有人說美國欠中國幾萬億，為什麼債主說債務人在「凌遲」他們? 債主怎不狠狠地抽銀根，讓美國好看？
中國的確逐步地在「抽銀根」，中國持有的美國公債在2013年達到高峰後，就逐步下降。不但中國減持，日本也是，但美國公債總量還是一直增長，現在有六萬多億了。怎麼越抽銀根，欠錢的還越欠越多? 數學上來說，雖然中國持有的美國公債減少，但手上的美元資產並沒有減少，只是賣債買股，還有買一些其它的美元資產而已。
而中國、日本減持的公債，進到其它外國還有本國私人機構手裡。舉例來說，面對利率上揚的局勢，退休基金、保險公司這些債券大買家，需要更多的無風險公債避險，所以外國人賣，而他們買。一來一往，美國財政部永遠不怕找不到人借錢。
但中國為什麼無法減少美元資產? 從總經的GDP等式，我們就知道問題在哪裡了。這裡的數學很基本，所以忍耐一下，聽我解釋。
出口 - 進口 = 總產出 - (政府支出 + 民間消費 + 投資)
等式的右邊，講的是賺的錢扣掉支出，那就是儲蓄了。一個有貿易的國家，如果總體經濟是處於儲蓄的情況，那等式的左邊也得為正，那就是貿易順差了。儲蓄國一定是順差國。而對中國，或是東亞那些出口大國而言，經濟的成長完全依賴於貿易順差的存在。如果要讓幾億人保持就業，那就得一直有貿易順差，而有貿易順差，那就是會滿手美元，不管是有風險的美元資產，還是無風險的美國公債，都會一直增長。
人民銀行的資產負債表上，有龐大的外匯存底在資產項，也就會有龐大的人民幣發行量在負債項，這是廣大中國人民努力來的成果。但不管共產黨如何嘴硬，中國的經濟發展，是蓬勃出口創造出來的。共產黨政府當然知道仰賴出口的困難，所以他們也曾在GDP等式的右邊想辦法。如果政府支出、民間消費和投資增加，那中國的經濟發展，就和美國沒有關係，那是共產黨的夢想呀。
所以蓋高鐵、機場，拆房、建城，放手互聯網經濟，一切的一切，都是要擺脫對出口的依賴。但這種中央集權的「一放就亂、一緊就死」的方式，並沒有解決中國的貿易順差問題，從越來越多的外匯存底就知道，搞活國內消費、投資，沒有成果。
最近共產黨在搞發達金融市場，鴻海的FII在上海上市，還有逼迫阿里巴巴和騰迅回國上市的這些行為，都也是活絡國內經濟的一環，不但吸納儲蓄，為貿易逆差到來之日做準備，還可以就近看管科技大咖，更可以用金融市場作為市場經濟的糾察隊，一舉多得。
但這些舉措都只能起小小的作用，而無法改變中國仰賴出口的體質。經濟學人在評論中國一帶一路的擴張成果時，下了很精闢的一個結論: The world doesn’t trust China。世界並不信任中國。
世界不相信中國，不但有政治的意義，還有經濟的意義。在一個人民都不相信政府的國家，一切決策都是灰暗不明，要世人怎麼相信中國作為負責任的霸權? 錢能買到小囉囉，但買不到聽話的小弟，更買不到朋友。二戰後所建立的美國霸權體制，是環繞自由、民主、開放的美國所生成的共榮體制，德國、日本也許有小怨言，但他們服從美國的領導，「相信美國」。只要共產黨沒法把中國經營成自由、民主、開放的國家，世界就永遠不會信任中國。
到頭來，中國人民也不相信共產黨，才會有巨額儲蓄的問題。如果中國人民像美國人一樣對自己的未來有信心，根本就不用儲蓄，反而可以像美國人一樣享有貿易逆差和巨額的外國投資了。
川普這一搞，把中國的出口機器弄壞，也許就搞掉了共產黨的江山。
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AGESA wrote:
中國只能挨打的貿易...(恕刪)
呵呵 ~ 這二十幾年來 , 哪一年中國不都要是崩潰好幾次 ~~
聽到耳朵都要長繭了啦 ~~
=====
1990. The Economist. China&s economy has come to a halt. 《經濟學人》 中國的經濟將陷入停滯
1996. The Economist. China's economy will face a hard landing 《經濟學人》 中國的經濟將面臨硬著陸
1998. The Economist: China's economy entering a dangerous period of sluggish growth. 《經濟學人》 中國的經濟正進入滯漲危險期
1999. Bank of Canada: Likelihood of a hard landing for the Chinese economy 加拿大銀行：中國經濟可能硬著陸。
2000. Chicago Tribune: China currency move nails hard landing risk coffin. 芝加哥論壇報： 中國貨幣政策敲響硬著陸喪鐘
2001. Wilbanks Smith & Thomas: A hard landing in China. WST資產管理公司：中國正在硬著陸
2002. Westchester University: China Anxiously Seeks a Soft Economic Landing Westchester大學：中國緊張的尋求經濟軟著陸
2003. New York Times: Banking crisis imperils China 紐約時報：銀行危機使中國陷入危險
2004. The Economist: The great fall of China? 《經濟學人》：中國隕落？
2005. Nouriel Roubini: The Risk of a Hard Landing in China 末日博士Nouriel Roubini：中國的硬著陸危險
2006. International Economy: Can China Achieve a Soft Landing? 國際經濟：中國能實現軟著陸麼？
2007. TIME: Is China's Economy Overheating? Can China avoid a hard landing? 時代週刊：中國的經濟過熱了嗎？中國可以躲開硬著陸麼？
2008. Forbes: Hard Landing In China? 福布斯：中國硬著陸？
2009. Fortune: China's hard landing. China must find a way to recover. 財富雜誌：中國的硬著陸。中國必須找到恢復的方法。
2010: Nouriel Roubini: Hard landing coming in China. 末日博士Nouriel Roubini: 硬著陸正在靠近中國
2011: Business Insider: A Chinese Hard Landing May Be Closer Than You Think 商業內參：中國硬著陸也許比你想像的更近
2012: American Interest: Dismal Economic News from China: A Hard Landing 美國利益：中國的糟糕經濟消息：一次硬著陸
2013: Zero Hedge: A Hard Landing In China 零對沖： 中國的一次硬著陸
2014. CNBC: A hard landing in China. CNBC: 中國的一次硬著陸
2015. Forbes: Congratulations You Got Yourself A Chinese Hard Landing. 福布斯：恭喜，你給自己碰到了一次中國硬著陸
2016. The Economist: Hard landing looms for China 《經濟學人》: 硬著陸在中國隱現
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中美貿易戰,中國能打的牌不多.
本周中美貿易戰開打，成為全球經濟領域的頭等大事。就中國可能對美國課徵高額關稅的商品：大豆和飛機，時事評論員文昭表示，這兩類商品對美國造成損失沒有想象中的那麼大。此外，中共威脅的拋售美國國債，有分析認為，這導致美債和美元貶值，反過來或將削弱中國商品在海外的競爭力。外媒表示，在報復美國關稅方面，中共幾乎沒有好的選擇。
總統川普（特朗普）周四簽署中國經濟侵略備忘錄，指示貿易代表考慮對約600億美元的中國進口產品徵收懲罰性關稅，以懲罰中共竊取美國知識產權和商業秘密的做法。
中國迅速做出回應。中共商務部一早宣布了針對美國進口鋼鐵和鋁產品232措施中止進口產品清單的報復措施，列出7類、128個稅項產品，按2017年統計，涉及美對華約30億美元出口。
時事評論員文昭在自媒體評論節目中表示，國內媒體對中美貿易戰的評論可以總結為兩句話：第一句話，貿易戰沒有贏家、勢必兩敗俱傷。第二句話：中國可以打的牌很多，川普搬起石頭砸了自己的腳。
文昭分析認為，這兩句話非常不合適。
文昭表示，貿易戰這種是一種特殊戰爭，你捅我一刀、我回給你一刀。你放我的血、我也放你的血，最後總有先挺不下去的。美國要是以這種方式扭轉了中美貿易的格局，使美國企業的知識產權利益在中國得以維護，保護了美國企業的競爭力、讓美國贏得了貿易上的持續競爭力，那當然就是美國贏了，今天這點損失就不算什麼。
而另一方不僅今天大失血，從今往後還伙食標準減半。幾個月以後倆人再見面，誰壯誰弱差距就拉開了。要是中國這次贏了，當然情況就是反過來。
”搬起石頭砸自己的腳！“這種話只顯得說話人氣虛膽弱而已，一旦動手，就只有幾種選擇：打贏、打不贏就認慫、要不然跑路。
大陸媒體的第二句話：我們不怕打貿易戰，中國的牌很多。文昭認為同樣不合適。
一種考慮是拿美國出口中國的農產品作為報復對象，23日中國商務部對美國的報復措施里，也包括美國的農副產品，但沒有包括美國對華出口的大宗農產品。
2017年中國從美國進口的大豆3000多萬噸，價值120多億美元-140億美元（中美之間的統計口徑不一樣）
3月13日美國之音專訪了美國商務部長羅斯，他對中國可能採取的報復手段進行了評估。
大豆出口對美國的一些農業州來講是很重要，但中國的問題在於，他對某些單類商品的需求量太大。關鍵在於第一是可替代性差，二是需求量大。
羅斯表示，大豆是中國飲食結構的關鍵組成部分，是中國人飲食結構中非常重要的蛋白質來源。我們是世界大豆市場的一個重大因素，我不是很確定中國能否找到替代來源，取代我們的多數大豆。
文昭表示，大豆的功能別的農產品難以替代。在中國人的食物營養構成里，大豆是植物蛋白里的一個主要來源。這些都是說，大豆本身難以用其它產品替代。
文昭指出，大豆的渠道同樣也難以被替代。中國從美國進口的大豆占進口總量的1/3強，一年三千多萬噸。而且大豆是季節性的產品，有錢也不一定能買得到。此外需求量一大，渠道變更成本就很高。制裁美國大豆這事，中國出的血可能比美國都多。
文昭強調，這還牽扯一個問題叫需求轉移。若中國到巴西買大豆，原先從巴西買大豆的國家則轉到美國，所以美國大豆還是有買家的。中國拿大豆當武器，美國會有損失，但損失未必這麼大。
文昭還分析，大豆這種作物的單位產量低，而中國的耕地資源少。中國由於人口的壓力，糧食安全壓力大等，過去二十年的農業策略就是減少大豆的耕種，騰出耕地種穀物。所以很難一下子切換到種植大豆上去。
文昭繼續分析認為，即便通過不買波音的飛機，也達不到目的。有跟大豆同樣的問題，客機全球就這兩家造。不買波音買空客，但空客富餘的產能有限，原先空客的客戶又會跑到波音去買飛機，所以同大豆的問題一樣，波音的凈損失也沒那麼大。
文昭強調，如果課徵關稅的商品是可替代性差、需求量又大的商品的時候，結果更可能是不是給對方放血，二是給自己放血。
機電、電子、服裝鞋帽、玩具這些商品是美國從中國進口的大宗，這些產品的可替代性要高得多，變更渠道本身的成本有限。對美國的傷害一看需求量大小、二看美國消費者習慣的改變程度。
從中國來的商品少了，鞋帽服裝這類產品就是改由印度、東南亞國家進口。電子類產品就改由韓國、台灣這些國家地區進口。由於貿易戰的影響，會造成某些消費品漲價，另一些產品的供應鏈成本上升，可能造成物價上漲。
文昭認為，貿易戰過程中美國也要蒙受一些損失，但美國的抗打擊能力顯然是有優勢的。
任何戰爭進程中都會有些關鍵性的戰役，同時也會有暫時地休戰，停一陣又接着打。貿易戰也是一樣，現在只是剛剛開了頭，少不了下輪談判也在籌備中。
減持美國國債，中共撒手鐧？
23日，中共駐美大使崔天凱對美國彭博電視聲稱，中共不排除將以減持美國國債作為反擊手段。崔天凱的暗示性表態，被視為是對美國徵稅舉動的一個威脅。
彭博社(Bloomberg)21日報導稱，減持美國國債最終可能會讓中共自己付出代價。
此前，美國聯準會(Fed)官員曾表示，中共過去曾賣出多達1兆美元的美國國債，卻很快被美國投資者吸收，金融市場很快回穩，沒有對美國造成影響，相反中共自己受害更大。
美國官員指出，美債是全球公認的優質債券，既保值又賺利息，中共沒有更好的選擇。因此，中共若拋售美債，導致美債和美元貶值，等於〝搬石頭砸自己的腳〞。
彭博社表示，在報復美國關稅方面，中共幾乎沒有好的選擇。如果中共拋售美國國債，導致美元貶值，反過來或將削弱中國商品在海外的競爭力。
美國總統川普（特朗普）決定對600億美元中國商品提高關稅，這一決定周四（3月22日）得到兩黨支持，凸顯許多美國官員和企業領袖日益認清中共本質。
《洛杉磯時報》報導說，這項命令是川普迄今使用關稅來對抗其它國家不公平貿易最大規模的行動。它旨在制止中共盜竊美國知識產權的行為。
周五（3月23日），美國完成301調查,向世界貿易組織（WTO）控告中共違反知識產權協定（TRIPS），要求與中共咨商。
專家：掀起貿易戰的是中共不是川普
華日評論員格雷格．伊普（Greg Ip）23日發表專文指出，如果美中之間存在貿易戰，不能責怪川普，因為中共早在川普上任前就掀起這場戰爭。
中共的掠奪性貿易行為有目共睹，包括當前的301條款熱議焦點：迫使美國企業轉讓技術給中國企業，以及限制美國企業進入中國市場等。即使是倡導自由貿易及全球化的人士都無法否認，中共的不公平貿易行為不僅損害貿易夥伴，同時也減損貿易體制。
