研究觀察記錄篇(版友個股練習篇)

41分

61樓

個人積分：41分

文章編號：72563753

1、投機標的:5434崇越
2、投資時間:12/6---目前
3、投資目的:以殖利率來判斷可做差價。練習紀錄
4、第一次平均約買在70 約賣75 第二次買75.8賣?

操作部份
當初會買進理由，因為第3季已經賺了5.55元，
且Q1營收6440 EPS1.46，
Q2營收7544 EPS1.83，
Q3營收7462 EPS2.26，
Q4營收? EPS?

當時已得知107年10營收為25.56億元 12/6買後過沒幾天也公布107年11月營收為23.38億元
雖然月減但同期增，全年營收也增加中以歷史紀錄來說12月營收並不會太差接著設定全年可賺"7元以上配5元"
我就持續買進(平均買入70，殖利率7%)，直到12營收出爐25.23億元，
107年Q4營收74.17億元，更能確定全年EPS7元以上應該沒問題
3/12全數賣出(平均75)(途中有手癢玩當沖)，
因為有別的標的所以先賣一回，之前有特別去查幾乎每年年報都是3/23開出，
剛好108年3/23是禮拜日所以我抓19、20號開年報所以3/15又買回一些等待年報的到來(此時平均買入75.8，殖利率6.5%)
3/19號開107年年報 EPS全年賺7.73元配5.3元比我設定的還高一點。

基本面
1.目前108年1月營收25.92億元同期增25.83%，2月營收19.03億元同減12.81%，1月+2月年增5%(44.95億元)
風險來說2月同期營收減幅滿大的，雖然是農曆年，可是已前2年來看，2月營收並不會跟1月營收差太多才對。
所以這裡要注意3月營收是否有回到應有的正常值起碼要比同期差不多(22億元)。
去年Q1營收64.46億元目前1月+2月44.95億元 64.46-44.95=19.51億元(3月最差不能低於)
2.107年毛利率約10~12之間營益率4.3~6之間 Q2營益率會是最差的一季

籌碼面
外資目前有正向看待

技術面
雖然短線強勢目前沿著5日線走，長線來說也已經有3根紅K棒，但漲多就是利空(風險會有增加)，況且長線還沒能有保護短線的態勢。但有慢慢轉向正向有待觀察。

結論
3/27目前股價80元配5.3元殖利率有6.6% 建議；如果有拉回可以考慮低接股價越低殖利率越高且要搭配外資動向跟3月營收來預估Q1獲利。
我是菜鳥參考參考就好。

Acer_kewei

205020分

樓主

Acer_kewei

個人積分：205020分

文章編號：72563965

yui7601 wrote:
1、投機標的:5434...(恕刪)

1、基本上你要先了解公司是哪一類型，股本18.17億，屬於小型股，股價80元，前三季5.55元，你要先定義出來是要操作短線或中長線，如果是短線的話，你注意籌碼面及在於三月營收是對的，如果是要中長線的話，你看的營收及獲利變化還不夠長。

看下面這張圖，歷年股價對獲利的變化，2017年獲利有到7.25元，股價最高105，最低72，平均87.6元，第四季營收74億，第三季營收63.66億，確實有機會超過2017年的獲利，股價的高點也許會超過105元，不過這是小型股，少數主力就能操控，所以波動太大，在裡面如果下重注心壓力會過大。

短線上股價似乎有反應2018年獲利會超過七元的趨勢~

時間太晚了~~

yui7601

41分

63樓

yui7601

個人積分：41分

文章編號：72564042

謝謝A大的指教!

目前持續注意外資動向跟3月營收有風吹草動就賣出了反正也有獲利了。

Roger0607

4514分

64樓

Roger0607

個人積分：4514分

文章編號：72664331

鴻海財報第二篇：

鴻海第四季損益：
資本額：1386.3億元
第三季營業利益2.28毛利率5.87淨利率1.57
第四季營業利益3.55毛利率7稅後淨利4.5元（626.2/1386=0.45）稅後淨利算出後跟公告3.9不一樣XD

三率三升：營業利益及毛利率成長幅度驚人。

業外損益：108.4億（富士康大虧之下，真的不簡單）

股東權益：
資本公積合計2018第一季時為978.7億但到第四季時增加為1900億，增加幅度驚人。

法定盈餘公積2017年1277億，2018年1366億，法定盈餘提撥主要是要用來彌補虧損，每年至少需提撥資本額10％，一旦提撥金額大於資本額就可以不用再提撥，也就是說2019年不需再提撥。

保留盈餘合計：2018第一季8720億至第四季增至9436億。

資產總額：
2017年第四季總資產34072-負債總額22354=11718億
2018年第四季總資產33814-負債總額20489=13325億
淨總資產從2017年第四季到2018年底增加1607億。

自由現金流2018年第四季好很多，其他3季都不好，感覺可以運用財務操作手法來改變，無法評論。

總結：
毛利率、營益率、淨利率第四季表現很好，鴻海第一季依歷史經驗，通常這三率都是最好的（富士康虧損若下降，哈哈就XX00了）

法定盈餘若不用提撥，是否會增加2019年的EPS,若是又是一利多。

股東權益好像變好非常多，若現金㳘配不出錢可以用資本公積金來配，又不用繳稅，乾爹應該很樂意。

註：今年售阿理巴巴每股盈利0.38元

我只寫好的，因為我看不到壞的，供大家參考了。

問嫣

146分

65樓

問嫣

個人積分：146分

文章編號：72665411

1、投機標的:4541 晟田
2、投資時間:2018/8 ~ 目前
3、投資目的:轉虧為盈，換機潮帶動業績成長。
4、目前狀況：第一次進場成本落在 29~30左右，中間陸陸續續買在28、26、25，最近波音飛機掉下來短期大利空，出在34多。第二次小部分進場在33。

第一次進場理由

消息面：
1. 由於目前航空新航線持續開發當中，新型飛機需求急遽上升，以及老舊飛機汰換潮，往後十年內商用客機出貨量大增。目前製造飛機兩大廠商，空巴、波音公司為主要商用客機龍頭，出貨量與日俱增，出貨量已跟不上訂單量，訂單數量至少 5~6年無法消耗完。
2. 航空供應鏈業績明顯大幅成長，上市櫃供應商有漢翔、晟田、豐達科、寶一、千附，大部分公司月營收皆呈現大幅成長。
3. 晟田為航太零件供應商，業績也是大幅提升，由於機器稼動率的提升以及出貨量放大，帶動毛利率大幅上升。

基本面：
1. 晟田為航太零件供應商，客戶為漢翔公司，主要已提供航太零組件為主，也有額外對其他客戶提供航太零組件，並在 2018第三季完成擴廠認證拿到新的起落架訂單。
2. 航太產業為高門檻產業，合約時間長，通常為3~5年，競爭不易，推測2015、2016年的話則是因為還沒完成認證造成、合約跑掉以及業績無法達到損益平衡點所以造成大量的虧損。
3. 業績從2018/1 開始持續明顯大量上升，單月年增率大部分多在20%多有浮動，但是累積年增率一直保持在25%以上，推測為換機潮以及零件出貨量上升的影響
4. 由於稼動率的大幅提升，業績大幅提升突破損益點，造成毛利率持續上升。從2018/Q1 16%、2018/Q2 22%、2018/Q3 25%、2018/Q4 19% ，而2016、2017則是大部分落在16%以下。

籌碼面：
觀察到現在主力無心收，被穿價摜殺他也沒差，他就是收他的，每天收一點收一點心情好拉一下，穩一下。
亂拉就制裁，慢慢出給你，前一波狂拉小主力大部分因為波音事件被制裁了

目前情況：
1. Q4財報開出來不是很滿意，雖然業績大概是落在3.6E左右，但是毛利率跌破了20%，繼續觀察往後業績有沒有至少1.3E以上，不然月營收影響太大，毛利率往上往下飄幅度大，以及波音事件短期大利空，造成主要核心持股先賣出獲利入袋。

2. 目前手上張數剩下3張等等看後面結果是如何，這3張有之前的獲利保護平均成本降至20多快而已，如果業績成長只是一下子跟推測不同，則做賣出動作。
3. 航空業門檻高，今年 EPS 2.01 ，目前32~33不算太貴，成長股應該會給予較多期待，只是股本膨脹了不能維持或者繼續成長可能就差不多了。
4. 波音事件原因據報導來說是出現軟體的重大缺失，零組件部分目前看起來沒什麼問題，三月營收應該也要如預期一樣繼續維持成長或者維持高檔。

4/2 已出場，由於觀察到前波拉抬主力紛紛出場也一起出場了，但是還是持續觀察波音事件對供應商造成的影響。
若無太大影響繼續成長的話，希望還有機會可以到淨值附近的籌碼，但是還是先以接下來要公布的Q1財報為準，也許毛利一樣落在20%附近。

tennis08031

503分

66樓

tennis08031

個人積分：503分

文章編號：72665754

Roger0607 wrote:
鴻海財報第二篇：鴻...(恕刪)

他q4本業對比17年是快翻倍成長喔

Jackson Chang

95分

67樓

Jackson Chang

個人積分：95分

文章編號：72674494

1、投機標的：大成鋼(2027)，屬中型100成份股
2、投資時間：中線(180天~3年)，於去年四月左右進場
3、投資目的：賺差價
4、投資金額：12382股，有領到去年之股票股利與參與去年下半年之現金增資，目前成本約33.7左右(一張不賣，奇蹟自來？挖鼻孔

)

持股分析
1、基本面：

a.公司簡介：大成鋼近年透過一連串併購(旗下子公司大國鋼併購美國工業手套製造商Ironclad、併購美國第二大鋁板通路商ERI及美國鋁業旗下Arconic之子公司-鋁捲板廠Alumax等)，積極拓展美國業務，由先前以鋼鐵為獲利主體，轉型為鋁製品業務為主要獲利引擎(2018年Q1~Q3鋁製品營收佔比已提高至44%，超越不鏽鋼之39%，另外工業緊固件與工業材料之營收佔比約17%)。

b.財務分析：
I.獲利能力：透過一連串併購及業務轉型，大幅提高美國市佔率，獲利能力已脫胎換骨，營收與毛利創下新高，美國企業所得稅率已由2018年從35%降為21%，對大成鋼在獲利表現上有利，另外大成鋼向美國商務部申請232條款進口鋁產品的關稅豁免，可取得900萬美元退稅款，已於107Q4認列應收退稅款TWD0.58億元，剩餘之金額應該可於107Q1認列。
https://imgur.com/a/csY1m5i
II.財務結構：透過增資與調整負債結構，負債淨值比已由2017年之140.99%降至2018年119.82%，財務結構轉佳，另外2011年以來流速動比均超過250%/45%，短、即期償債能力尚佳。
III.現金流量分析：大成鋼營運活動現金流量表現惟其隱憂，主因存貨調整與預付費用管理，營運活動現金流量近兩年均為負值。

https://imgur.com/a/8S0pHzc

c.未來展望：鋁製品在Arconic將在2019Q2貢獻11千噸/月之鋁製品產能，預估2019年將可提高大成鋼在鋁製品出貨量達20%；緊固件與工業材料2018Q1~Q3佔大成鋼營收僅17%，但根據美國最大緊固件與工業材料經銷商FAST US預估，美國工業材料市場規模將超過美金140億元，在此領域中，工業用緊固件與安全設備將是兩大主要產品，市場銷售額分別將提升至美金15億與美金140億，大成鋼已收購保護配件廠Ironclad(主要生產工業手套，佔全球保護配件市佔率40%)，有鑑於穩定需求增長與大成鋼銷售通路的優勢，可持續關注該產引之營收表現。

d.殖利率保護，今年配發3元現金股利，以目前股價45.7計算，殖利率6.56%，或許可吸引長期投資人的注意。

2、籌碼面：近期在外資狂拋部位時，子公司大國鋼吃下大成鋼11,320,000股，平均每股43.57元，力守42元增資關卡(大成鋼因此獲得42鋼之美名?)，國內投顧龍頭2019.3.20發布首次對大成鋼評價之研究報告，外資當天狂買8000多張，而後逐步震盪，外資目前持有股份佔比達22.69，但股東人數增加，散戶人數變多，車子也許比較不好拉吧?XD
https://imgur.com/a/1mJleAO

3、技術面：這方面小弟著墨不深，若有先進願意補充更好，目前價位在五日(45.35)、十日(45.68)、月線(以20交易日看為44.9)、季線(以60交易日看為44.81)、半年線(以120交易日看為44.76)附近。

4、風險管控：以殖利率保護，下行風險應屬有限。

5、散戶、法人心理面：法人在當天投顧報告出來後大買，但是可能外資在持續檢視大成鋼的獲利表現，尤其股本增加需要營收獲利大幅提升才能維持住EPS，目前仍未有拉抬股價的大動作。這價位剛好是散戶最好入手的，車上一定很多人...

6、自我心理面：我的成本低無所謂，但是一直有在思考換股操作後能否得到一樣的報酬，考量大成鋼仍在成長軌道，故持股續放。

7、老闆誠信，經營團隊：可否讓我偷懶下，參考這篇文章
https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1553613972.A.783.html

結論：持續關注鋁價走勢、大成鋼獲利情形、美國貿易情勢對大成鋼的影響、以及現金流量是否改善。

maze

54分

68樓

maze

個人積分：54分

文章編號：72676055

這裏的每位前輩都值得學習，
受益良多

懶人國

4548分

69樓

懶人國

個人積分：4548分

文章編號：72676614

好久之前就想開一板投資經驗板
大家說出自己的經驗看法，想法
不要只抄新聞
對什麼投資都可以說的這種
下次小弟再來寫買股經驗分享
謝謝

Junodidi

1879分

70樓

Junodidi

個人積分：1879分

文章編號：72713642

1、投機標的：聯電(2303)，屬台灣50成份股
2、投資時間：短線(30天~90天)，2019/3/18進場
3、投資目的：賺差價.練習
4、投資金額：9000股/11.55，13.1出脫。目前站上13.5，
往14挺進
操作部份
1、基本面表現不佳
=>聯電為世界晶片強者，採取上下游整合型的聯盟策略，並以合資方式，形成虛擬的IDM整合元件廠。聯電在經營上非常靈活的採取財務槓桿策略。

潛在問題：
美國司法部可能對晉華和聯電罰款200億美元（約新台幣6200億元），而這個價格已經是聯電市值的四倍以上。若罰款當真這麼高，將對聯電造成致命影響。但是聯電要被罰這個驚人的罰款並不容易，因為請求賠償基礎在於損失。技術研發產品還沒有上市，並無實質損失，當聯電並未因為該技術而有獲利時，很難評估另外一方的損失。
利空出盡，因此聯電可以買入。
2、籌碼面
=> 融資增加，融券降低
籌碼集中度74%

3、技術面
=> 在三年線，10年線以下，跌落谷底。淨值比.69，五日十日20日均線向上，11-12購買，風險不大。 KD線黃金交叉，K線50，尚未過熱。

4.資金配置
=> 10張不到，沒有什麼睡不著覺的。超過13元就不買

5、風險管控
=> 跌破 20日線或K線超過80，考慮賣掉，或是領股利。殖利率超過5%。淨值17.28，目前股價在三年線，十年線以下。12元左右買，可以安心。

6、散戶、法人、董監心理面
=> 散戶因為聯電股價在谷底。預期不會再跌，法人則是期待聯電的轉型，但是亦有外商存疑故買賣各半。
董監持股質押大幅增加。董監持股僅有6%

7、自我心理面
=> 了解自己的弱點，不會投資超過自己無法承擔的金額，且多元化投資組合，分散風險。因此自我心理面強健。
8、老闆誠信，經營團隊
=> 評估結果適合短線投機
缺點：經營未專注在本業，聯電陸續將IC設計部分切出去，成立眾多聯家軍。花更多的心思在安排各轉投資發展，反而造成對本業不利的影響。
2005的和艦案、2018的美光案反應聯電的誠信問題。
高層持股轉移到子公司股份，聯電利潤被子公司吃掉，和艦案更反映出高層未專心在聯電競爭力改善，轉移重心到其他子公司的傾向。

優點：總經理王石得過亞洲最佳半導體財務長，王石曾是美商 Trident（泰鼎微電子）的副總經理，在他任內，這家做繪圖晶片的公司在他重新定位後，從一度奄奄一息，最後市值增加二十億美元（約台幣 600 億）。
他把聯電的目標，變成追求投資報酬率（ROI），上任後，他第一步先從改善財務體質，改善自由現金流。聯電將有更多的現金可以投資。

9產業前景
=>
未來全球晶圓代工產業大餅約650億美元，其中先進製程佔200億美元，成熟製程約400億~450億美元，聯電現在只佔50億美元，單是好好的掌握成熟製程應用的商機，未來市佔率成長空間很大，而這些市場包括物聯網(IoT)、車用電子、工業應用等。
2018併購日本三重縣富士通的十二吋廠，併購之後，聯電在十二奈米以上製程的全球市占率就會突破 10%。12吋晶圓主要用在5G、物聯網、自駕車、AI。全球目前12吋晶圓供給嚴重低於需求，不少供應商就算加價也買不到。

10、大盤、國際走勢
=>
美中官員仍努力在貿易協議的核心議題上達成共識，讓川習會時可以正式簽署。川普本周四將在白宮與中國副總理劉鶴見面。

不過美中貿易談判有所進展，已足以激勵美股；S&P 500指數在科技股帶領下，今年已上漲超過14%，聯準會政策立場的「轉鴿」也帶來支撐。

研究觀察記錄篇(版友個股練習篇)

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