linpapa723 wrote:
感謝彗星大開樓分享小(恕刪)
林大客氣了~~您也是個厲害的修行者啊!
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負利率。
消息一出，美國2年期公債殖利率跌至歷史新低，持續下探中。
那10年期的呢？
專家的預測：
十年期美國國債收益率將跌至25個基點，然後在2022年達到負50個基點的目標。
也就是-0.5%，如上圖(深色虛線)。
理論上，FED未來讓名目利率變成負值，企圖把錢從銀行逼出來，應該有助於實體經濟。
然而，以先前累積降息6碼...但還是正利率的環境下，帶來的經濟刺激效果...應該差不多。
正面來看，不管是哪種做法...都是為了鼓勵民眾與企業少存點錢，多消費、多投資。
另外，實質利率下降...會令貨幣貶值，提升出口競爭力、支撐資產價格，為民間機構增加財富。
但負面影響呢？
首先，銀行體系壓力會崩潰，當利率往負向趨勢走，會讓銀行的資產報酬下降...束手無策。
為什麼？
面對存款流失可能的因素，包含同業間高度競爭、法規挑戰、政治阻力，最後依然迫使銀行...必須將存款利率維持在零以上。
如此一來，利差縮小...銀行必須減少對企業與民眾放款，否則就是得提高放款利率。
這絕對會拖累金融股的股價，加深惡性循環。
包括退休基金與保險公司，它們提供客戶名目報酬率及對未來的最低保證收益，但在負利率的環境下，因為無法賺取足夠收益，承諾很有可能跳票，破產危機一觸即發。
最後，負的名目利率將會使儲蓄不減反增。
經濟學家稱為...金錢幻覺(money illusion)。
民眾應該認知，實質利率是必須扣除通膨。
但並不是所有人都能如此理性。
現在，還處在「正」利率的環境，就已經漸漸出現「金錢幻覺」的現象，
那等到負利率出現之後呢？
不敢想像。
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事實上，必須關注的應該是520過後一個月的走勢。
歷年來每逢520，都會有人藉機炒作，今年520剛好是期貨結算，更是絕配。
然而，以目前台股走勢觀察，即便真的有國家機器運作，也多半採取守勢，邊拉邊出、見好就收的玩法。
34日轉折後的這一周，大盤隨美股震盪向下，雖然周四短破0.618的位置，但週五依然站穩其上。
當然，就MACD的角度來看，柱狀體持續縮減，雙線即將死亡交叉，對於多方而言是個警訊。
成交量的部分則屬中性，雖然並未出現持續量縮的走法，但也未見量能失控的情況。
就上述幾點觀察，大盤也許真的有可能以盤待變，維持箱型整理至55日轉折。
倘若如此，後續就必須觀察蘋概三雄的走法。
台積電力守季線，雖然尚未翻揚，但短天期均線糾結，若外資持續點火(週五買超近9000張)，配合政府基金拉抬，很有機會再度向上挑戰高點。
大立光走勢雷同，量縮守季線，但周五黑K外加主力調節、融資增加，後勢宜中性看待。
鴻海最為強勢，股價站穩季線，但主力持續賣超是隱憂，不過基期較低也是事實，畢竟先前漲幅不大，就算再度遭到賣方倒貨，底部支撐也將維持一定強度。
既然講到蘋概三雄，那就得看AAPL的走勢。
蘋果在封閉武漢缺口後，本周拉回整理，周四周五連續兩天開低走高，收出兩根紅色實體K棒，10日線有驚無險地守住，對於台灣的蘋概股來說，這就像是堅忍卓絕的母親，在疫情壓力下...依然顛撲不破，打死不退力抗高檔賣壓，再度彰顯一顆蘋果救台灣的道理。
結論回到520，就外資期貨多單來看...目前仍維持在4萬口以上，顯見它也不願意逆時鐘(誤)，應該說是因為台灣受疫情影響小，所以配合政府基金拉抬、賣單高掛，才會出現外資儘管現貨連續賣超，但指數始終未出現明顯跌勢的情況。
最後提醒大家注意一下台幣走勢，雖然升值格局不變，但央行還是有守住底線，熱錢湧入台灣炒匯也討不了便宜，何時外資才會完成提款，大舉匯出...恐怕才是台股多空的關鍵。
以上，僅供參考。
祝大家周末愉快...
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大部分經理人依然擔心...股市將來還得面對第二波疫情衝擊，反彈隨時可能結束。
而近期的暴漲暴跌，將對市場信心造成傷害。
75％認為會出現U或W型復甦。
68％認為是熊市反彈。
25%認為是牛市回升。
10％認為是V型反轉。
在經濟數據的部分，有38％的經理人認為全世界經濟...將在未來12個月內復甦。
大多數投資者認為，全球PMI數據要到11月份才能達到50（收縮轉變為擴張水平）。
最大的結構性轉變，將是供應鏈重新分配。
73%的經理人...希望企業能夠增加現金流量、改善資產負債表。
15％的人希望增加資本支出。
7％的人希望現金返還給股東。
17％的人認為歐元被低估了。
43％的人認為美元被高估了。
基金經理人依然持有大量現金（佔總資產的5.7％，上個月為5.9％），現金水平仍遠高於10年平均值4.7％。
債券比重則創下2009年7月以來的新高，持有防疫概念股的比例也創下歷史紀錄。
減持歐元區主要股市市值（降至17％），這是自2012年7月以來的最低水位。
自2018年9月以來，經理人首次作空新興市場。
本月資金瘋狂湧入美國高科技與成長型類股(如上圖)。
對於未來可能風險的看法：
1.世界主要經濟體，出現第二波冠狀病毒。（52％）
2.永久高失業率。（15％）
3.歐盟解體。（11％）
共識...真正有效的疫苗出現，才有機會創造 V型復甦。
對全球經濟的看法：
供應鏈轉移。（68％）
貿易保護主義。（44％）
高稅收。（42％）
不確定因子：免除債務，綠色能源，滯脹(經濟低速增長+通貨膨脹)，普遍基本收入(UBI)。
回到台股。
這兩天出現明確的背離，價跌量增、價漲量縮，MACD柱狀體翻為負值、雙線死亡交叉，在明天520結算之後，多空應該才會出現明確的方向。
先前曾經提過，若空頭失去信心、闃然無聲，也許這波多頭才會退潮。
等待，依然是最佳策略。
與您共勉。
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