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也希望老阿公一起分享
產業面來看，我個人仍認為DRAM產業不會回到過去那樣的原因有三點。第一是DRAM現在是個寡占市場。寡占市場下的每一家大廠都具有部份的價格影響能力，因此大家都不會把價格搞爛。第二是DRAM產業的門檻已不再只有資金門檻，而是多了許多技術門檻，導致中國許多廠想進來卻不得其門而入。要生產已是難事，要量產更是困難。第三是DRAM不再像過去一樣，產品只有少數幾種。DRAM如今有許多不同種類，不同的應用所使用的DRAM都有些許不同。產品多樣化，使各廠商之間有著過去所沒有的些許差異。
南亞科第三季的狀況比我想像中的要好。銷售量雖小掉一些，但售價沒掉，表示南亞科以實際行動證明自己並非以衝市占為目標，而是以獲利最大化為目標，與總經理所言相合。現金流量也非常漂亮，可知道財報並無做假，且公司競爭門檻並非來自資金門檻，且公司未來有能力發放現金股利。公司宣佈減少第四季資本支出，此舉可維持現金流的優良品質。另外在法說會上總經理也提到明年股利預算為全年eps的50%以上，他還露出一抹奸詐的笑容特別強調
。這確實是有機會發生的，因為南亞科去年、前年、大前年雖然賺很多錢，但賺來的錢大部份都拿去還過去大筆的債務了，因此股息配發率很低。如今過去大筆的債務已全數還清，加上每季皆賺進大筆現金，帳上現金滿滿，資本支出卻很低，留在公司還要被課10%的保留盈餘稅，把一堆現金留在公司實在是毫無意義。因此我個人估計若以明年的現金股利與現在的價格計算，現金殖利率可能會超過10%。第四季因為CPU漲價加上中國的一些經濟問題，預期DRAM合約價會小掉，可能導致利潤降低。但就算未來利潤小幅衰退，以現在的股價來說我覺得購入南亞科以投資的角度來說仍是一個非常划算的選擇。最後就股價來說，我還是覺得南亞科繼續跌的機率高。原因嘛…只要人們預期一檔股票未來的狀況會十份糟糕，股價表現就會跟南亞科十分接近啦
。基本面跟股價總是毫無關係，雖然覺得無理，但也漸漸習慣了。ptt網友問買股票時要選會漲的爛公司還是會跌的好公司？在ptt的正解是選擇會漲的爛公司。可惜我老狗玩不出新把戲，選會跌的好公司已成習慣，改不了了，所以老是選錯
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今天盤前出現這樣的新聞.
我還以為南亞科的股價又要 GG 了.
沒想到, 南亞科的股價居然沒有被這個消息影響.
算是天下紅雨, 奇蹟出現了.
產業：DRAM報價上週五普遍下跌，其中DDR4 4Gb均價為3.288美元，跌幅0.87% 財訊新聞 2018/10/22 08:19
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老阿公 wrote:
今天盤前出現這樣的新...(恕刪)
每個交易日都會有這個新聞，DRAM現貨幾乎每天都在緩跌。但大廠是依合約價在出貨，不會依現貨價出貨。因為現貨在跌所以大家才預期第四季合約價會緩跌。實際情況很可能也是如此，因為短期CPU缺貨導致下游電腦用的DRAM需求減少。
現貨合約價可去集邦網站看。
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http://finance.technews.tw/2018/10/16/nanya-conservative-2018q4-dram-marketing/
中美貿易戰不確定因素增加，南亞科保守看第 4 季 DRAM 市場
記憶體大廠南亞科 16 日公布第 3 季財報，繳出每股 EPS 4.15 元優於市場預期的成績，而且，累計 2018 年前 3 季，每股 EPS 也達到 10.23 元的水準，大賺超過一個股本。而對於接下來的營運展望，南亞科總經理李培瑛指出，在手機、伺服器、消費性電子產品的方面供需尚屬健康。但是，在個人電腦的方面，受到處理器短缺的影響，將會有跌價的壓力。整體來說，在中美貿易大戰等不確定因素增加，2018 年第 4 季的 DRAM 需求相對較上半年保守而且在影響因素未確定的情況下，對 DRAM 的長期走勢還需要做密切的觀察。
李培瑛表示，就目前的其況來看，中美貿易大戰的影響仍是市場最大的變數。這樣的情況會造成需求端的趨向保守，供給端的投片量減少。所以，日前國際大廠宣布降低 2019 年的相關資本支出，主要也可能是受到這樣情況的影響。而南亞科本身也為了因應這樣的情況，2018 年也已經下調相關的資本支出，從新台幣 240 億元下調到 210 億元的金額。也因為減少的資本支出是在於機器設備的增加上，這將使得原本預計 2019 年 20 奈米 4.7 萬片的月產能，也將會有些許調降的情況。
不過，雖然在 DRAM 供應面有下調資本支出，減少投片量的情況，而且需求面也有較為保守的趨勢產生。但是，就整體市場的情況來分析，整個市場的情況卻不會太過悲觀。李培瑛預估，2019 年整體的價格不會有過去呈現 2 位數百分比的暴跌情況產生，而是呈現逐季緩步走跌的情況，時間大約在 1 到 2 季之間。李培瑛還進一步分析 DRAM 價格不會暴跌的主因，是來自於目前市場上包括手機、伺服器、消費性電子產品都還供需健康的狀況，僅有在個人電腦方面，受到貿易戰及處理器缺貨的因素所影響，會有短期市場跌價的壓力。
李培瑛強調，在手機方面，雙鏡頭已經市場主流，後續規格將以多鏡頭為主。因此，手機的差異化將會以賴記憶體規格的升級。其中，在蘋果方面，新機款 DRAM 的需求將以 4GB 為主，而非蘋陣營的旗艦機種主流將會來到 6GB 到 8GB 間。所以，即便出貨量沒有提升，但是規格的升級也將帶動整體的需求。至於，伺服器方面，在雲端伺服器及各產業對伺服器需求的發酵，使得中國市場伺服器的需求年增 23%，全球伺服器需求年增也達到 11% 的情況下，在平均伺服器記憶體容量都有增加，將會使得伺服器用記憶體的需求成長達到30%，是所有幾大類產品中成長最大的項目。
另外，針對消費性電子產品，李培瑛表示，包括電視、機上盒、智慧音箱及 SSD 固態硬碟的需求將是市場的重點區域。另外，還有新一代智慧手表，在提供心電圖應用功能的情況下，也會帶動未來穿戴式產品的成長，進一步拉抬對記憶體的需求。至於，在個人電腦市場上，目前受到處理器缺貨的影響，再加上現貨市場受次級品的衝擊，會有一定的價格壓力。而這部分要如何紓解，就必須看處理器廠商的供貨狀況而定，目前還不能夠給出明確的答案。
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聽得懂 就聽得懂....聽不懂 就沒辦法...還有人說 要看 公司總經理怎 講話....反正輸錢 是你在輸
有多單的 保重了
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景氣循環股 (被動元件..國巨 .. DRAM :南亞科…華邦電…旺宏 面板股: 群創..友達 )
一旦報價觸頂，市場給的本益比都很低，不只南亞科本益比低，
華邦電(2344)、 旺宏(2337，甚至美國股市的美光本益比現在不到5倍，
一旦景氣反轉，會出現巨額虧損，過去南亞科曾經虧一個股本過，
股價最低曾經跌到1塊多，後來減資九成，加上南亞科有擴廠，
年底很可能會 提列 機器設備折舊費用，營業利率一定會降低，
群創就是個例子。DRAM已經連續 漲了 9 季，今年第四季確定報價下跌
，明年絕對會賺的比今年少。
若 明年 EPS 只有 8 元 市場 最高 只會給 8倍本益比…那最多就是 64元，如果更低…那更慘…今年第三季季報 應該是利多出盡時………
技術又輸美國、日本、南韓，連蘋果手機都不用台灣的記憶體，鴻海寧願花大錢去買東芝，也不願意去買台灣的記憶體公司
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