今年3Q真是旺宏的豐收季度 單季EPS賺了0.7元 對照去年第3Q的0.68 表現在合理的預測範圍 但股價已經展現疲態
股價從今年最高點19.65(7/28)下跌到16.5左右 對照去年的高點17.45(2008/5月中) 與前年高點24.95(2007.7月底) 可以發現 3Q不僅是EPS的高峰 也差不多是股價的高峰~
股價高點 2337 旺宏
2009.7 19.65
2008.5 17.45
2007.7 24.95
話說2007年的高點 主要來自於任天堂產品的大賣 而股價成長驚人的原因則來自於EPS的大幅成長~~
2006年EPS 0.7
2007年EPS 1.55
而在2007年達到高峰後 雖然沒有大幅滑落 但也維持了EPS在1.4~1.5左右的實力 可以看的出來 EPS的成長已經有了瓶頸 這也是近年來股價無法再見新高的原因~~ 但是可以說 旺宏從一檔投機股 變成了獲利穩健的個股~ 我認為穩健的原因有兩個~ 一個是來自於高的毛利率~ 相較於其他半導體廠商 旺宏的高毛利率令人讚賞
旺宏(2337)
單位:％
獲利能力
期別 98.3Q 98.2Q 98.1Q 97.4Q 97.3Q 97.2Q 97.1Q 96.4Q
營業毛利率 45.63 40 36.16 46.17 42.7 39.35 41.66 43.15
穩健的第二個原因 札實的業內收益
業外/稅後 98.3Q 98.2Q 98.1Q 97.4Q 97.3Q 97.2Q 97.1Q 96.4Q
3% 7% 15% 89% 20% 24% 22% 29%
97.4Q的高業外收益原因來自於兌換盈益
但在股票的操作上 沒有成長就沒有讓人可以興奮的價差~ 但是 一家穩定獲利的公司 會出現穩定的營業週期 股價也是如此~~
高點出現在3Q 所以邏輯上來說 現在不應該再介入這檔個股 因為營運高峰已經過了~ 而低點呢??
2337旺宏近兩年低點
2008.1月底 11.5
2008.11月中 7
2008年年底因為有雷曼兄弟事件的因素 所以 股價會有超跌的現象 我們用時間區間的角度來看
近兩年的低檔區出現在
2007 12月中~2008 4月初
2008 9月中 ~2009 2月初(雷曼事件 使得低檔提前兩個月出現 也約略提前兩個月結束)
不過有一點要留意的是 現在由於市場錢滿為患 個股在營運週期的低檔是不是會跌回前波低點 這要打個問號? 在整體市場本益比偏高的情況下 只能追求在相對低點進場~~ 以上簡單看法 大家看看就好 絕對不能當作投資參考 James
