大摩：6月可能推低價iPhone 蘋果股價上看435美元.......如果屬實，這對那些公司有利，那些不利?

如果屬實，這對那些公司有利，那些不利?
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大摩：6月可能推低價iPhone 蘋果股價上看435美元
( 2010/03/03 09:00 時報資訊 )
.工商時報 記者陳穎芃／綜合外電報導

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師胡柏蒂（Katy Huberty）近 日於報告中表示，蘋果iPad預計3月上市，且6月還可能推出新款低價 iPhone，因此極度看好蘋果前景，預期2012會計年度前（2011年10月 起）蘋果股價上看435美元。

胡柏蒂預期2010年蘋果可望賣出600萬台iPad，勝過華爾街普遍預 期的300萬至400萬台。此外，胡柏蒂也推測蘋果將在6月發表一系列 低價iPhone，不僅資費方案降價，還可能附加更多手機功能，其中最 受矚目的就是手勢控制技術（gesture control）。

2010年業界在蘋果多項新產品陸續問世的期待下，可謂全面看好蘋 果股價漲勢。胡柏蒂在報告中就以一貫的風險報酬計算公式，推算出 2012會計年度前蘋果股價可能呈現的高、中、低3種行情，但股價飆 漲的可能性占絕大多數。

胡柏蒂表示，假設蘋果能持續在全球拓展電信合作夥伴，預期201 2會計年度前蘋果在全球手機市場將達到10％市占率，再將iPhone預 期獲利納入計算，估計蘋果股價最高可望漲至每股435美元，與周一 收盤價208.99美元相比，漲幅高達108％。

假設蘋果以較低資費方案銷售iPhone，那麼在每支iPhone平均由電 信業者補貼200美元的情況下，估計全球手機市占率在2012會計年度 前將達到15％，但因iPhone獲利相對降低，依此類推蘋果股價將漲至 358美元，表現依舊亮眼。

若從最壞的角度來看，假設電信業者減少補貼，那麼2010年iPhon e出貨量雖能衝到3,500萬支，但毛利率卻會下滑至50％左右。在這樣 的情況下，蘋果股價最低可能跌至180美元。