6603富強鑫 負債破錶 達股本4.5倍?

國內塑膠射出成型機生產廠，上櫃公司(6603)富強鑫，該公司近期取得兆豐銀等八家銀行聯貸，金額達9.9億元，因該公司最近一期的財報顯示，股本僅7.78億元，而取得銀行貸放金額高達9.9億元，此一訊息披露後，立即引起部份市場人士的議論。市場人士認為，富強鑫如此超額借貸，未來是否可能形成前上櫃公司，目前已下市的雅新公司翻版，相當需要留意。

股本7.78億 去年Q3負債25億
　從公開資訊觀測站的資料中顯示，(6603)富強鑫98年第三季財報中，該公司股本僅7.78億元，負債總計達25.12億元，其中流動負債金額達9.58億元，負債比率達50.06%，而帳上現金及約當現金金額僅8425萬元。至去年第三季止，本業淨虧損2587萬元，折合每股淨虧損0.32元，在業外收入挹注情況下，每股淨損縮小到0.07元。

年增率成長111%為假性數據
　而分析該公司的營運獲利表現，該公司過去5年，平均的本業毛利率為12.58%；分別為：94年16.45%、95年12.95%、96年10.8%、97年10.12%、98年3.22%，呈現逐年遞減；該公司強調今年第一季營收金額為4.06億元，年增率為11.64%。

　但是仔細查閱富強鑫公司，自94年起至98年止，過去5年的第一季營收，分別年為：94年2.86億元、95年3億元、96年4.53億元、97年5.42億元、98年1.95億元，由於98年第一季的營收，較97年同期衰退達64%，因此在去年同期基期較低的情況下，使得今年第一季營收，仍較97年同期衰退達25%時，出現年增率還是成長111.64%的假性數據。

　進一步以營運成果觀察，富強鑫公司過去5年的第一季，綜合損益（含業內、業外）每股損益分別為：94年-0.29元、95年-0.06元、96年-0.11元、97年0.2元、98年-0.32元，僅有97年有小幅獲利0.2元。

　由於今年第一季的營收，仍僅為97年第一季營收的75%，因此即使該公司的本業營運毛利率，回復到97年10.12%的水準；可粗估今年第一季每股損益僅為0.15元，由於富強鑫公司表示，今年第一季獲利將超越去年全年水準，由於該公司尚未發佈去年的損益真實數字，但市場人士預估，富強鑫去年全年的獲利，由於賣了一塊地，有業外收益，應是小賺幾毛錢的情形。

　因此該公司表示，今年第一季獲利將超越去年全年水準的訊息，則對於該公司的營運成長性，並不具任何意義。

負債總金額將達資本額的4.5倍
　由於取得兆豐銀等八家新增貸款金額達9.9億元後，該公司的帳上負債總金額，將可能超過35億元，將超出實際資本額7.78億元的4.5倍，讓原本負債金額過高的財務結構，更形脆弱，讓內行的投資人，嚇出一身冷汗。

　市場人士表示，目前富強鑫公司接單情況，還算正常，但在明顯偏高的負債情況下，一旦出現景氣降溫或是廠商抽單或轉訂單的情況，容易出現前雅新公司財務危機狀況，尤其該公司近期股價在公司派配合特定人士蓄意拉抬下，短短不到一個月，股價上漲已接近二倍，已偏離公司實質基本面，未來股價是否出現鉅幅修正走勢，投資人應保持高度戒心。

　　　　　　　　　　　　　　中華民國證券投資人保護協會