(股海心得20) 巴菲特給投資人的建議

以下摘錄自巴菲特寫給股東的信-1996年

對於各位個人的投資方式，讓我提供一點心得給各位參考。大部分的投資人，不管法人或是散戶，可能會發覺投資股票最好的方式是直接去買手續費低廉的指數型基金。這樣的做法所得到的結果(在扣除相關手續費用之後)，應該可以很輕易地擊敗市場上大部分的投資專家。

其實你也可以選擇建立自己的投資組合，但有幾點是大家必須特別注意的。智慧型投資並不複雜，當然它也不是一件容易的事。投資人真正需要具備的是給予所選擇的企業正確評價的能力，請特別注意"所選擇"這個字。你不必像很多專家一樣同時研究許多家公司，相反的你要做的只是選擇少數幾家在你能力範圍之內的公司就好。能力範圍的大小並不重要，要緊的是你要很清楚自己的能力範圍。

投資要成功，你不需要研究什麼是Beta值、效率市場、現代投資組合理論、選擇權定價或是新興市場，事實上大家最好不要懂得這一些理論。當然我這種看法與目前以這些課程為主流的學術界有明顯不同。就我個人認為，有志從事投資的學生只要修好兩門課程-亦即 "如何給予企業正確的評價" 以及 "思考其與市場價格的關係" 即可。

身為一位投資人，大家其實只要以合理的價格買進一些很容易瞭解且其盈餘在未來五到十年內會大幅成長的企業的部份股權。當然一段時間下來，你會發現只有少數幾家公司符合這樣的標準。所以要是你真的找到這樣的公司，那就一定要買進足夠份量的股權。在這期間，你必須儘量避免自己受到外界誘惑而偏離這個準則。如果你不打算持有一家公司股份十年以上，那最好連十分鐘你都不要擁有它。在慢慢找到這樣盈餘加總能持續累積的投資組合後，你就會發現其市值也會跟著穩定增加。

值得你我深思。。。

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