中華電信下修寬頻、MOD用戶目標，在財報的實務上各項表現也正在逐季的衰退。
今年以來，中華電幾乎成為電信改革的重點，從寬頻能力的檢討、費率、強迫釋出基礎建設等等就像是一把把刀子刺進一塊肥肉當中，刀刀見血。但中華電信這頭大神豬表面上依然屹立不搖，但是攤開財務表現來看，財務數字的逐季流失是定存股投資人揮之不去的陰影。
從年報的數字上，可以輕易的發現該公司的財務指標逐年的下滑，毛利率從高點的49%下降到40%營益率則是從 32% 下降到 25%。當然我們從兩者的Gap中可以看出，該公司對於
經營體質的改善仍付出不少的努力，將原先的Gap由 17% 縮小至 15%。但仍不敵下降的速度...
這部分與政府不斷的透過法律條文的修正一步一步的刪減中華電信的經營優勢有關。
本來電信業的經營特性上屬於特許型事業在特定的法律規範下僅有特殊企業可以參與其中，頻譜執照就是關鍵之一。當一間半官方的公司被法律條文一層一層鎖死時，換成財務報表的表現就是財務能力的不斷流失....從季度的角度來看，可以發現營業利益率與ROE正在同步的下滑中，雖然中華電信一度利用現金減資的方式縮小股本來提振ROE數字....但這些努力經過一年的時間仍不敵現實的殘酷再度回到減資的原點甚至於低於減資前的表現...
跟國內其他的企業經營相比，我們仍有繼續投資中華電信的好理由。但會建議朋友，眼光應該可以看看其他的電信業者，看看他們在真正民營下的表現如何，也許將眼光放開適度的將電信股的資金做一點平衡配置。會是比較好的選擇...
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