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一、公司簡介


二、營運、財務分析

鼎翰自2008上櫃以來,EPS由4.08成長為17.84元,近六年EPS維持11~14%成長率(除2016年,因併購Printronix受到影響)

董監酬金部分:

來源:XQ董事酬金趨於平穩,而加計兼任員工酬金有逐年下降的趨勢。
董監持股與質押部分:


因為台半子公司,董監及內部人持股平穩(39.23%、39.53%)、無質押。
負債分析:

鼎翰曾在106年底發行價值1,200,000千元的可轉債,但已在107年第四季已經轉換為其他應付款,目前負債比約50%左右 而會造成目前負債比50%的原因,最主要是鼎翰在2015年收購Printronix
在此之前鼎翰2015年3Q負債比僅36%。
其他比率:
ROE:25.18% 研發費用率:5.09%


 三、重大事項

 

1.2015年收購Printronix條碼機事業部

原為鼎翰競爭公司之一,已在美國深耕四十年,收購後可擴大鼎翰在美、歐的銷售版圖
2. TSC標籤印表機榮獲ENERGY STAR® 認證、加入SAP印表機供應商計畫
除增加省電、節能效果外,加入供應商計畫後,將現有的產品兼容性再增強,方便客戶使用。
3. 2019年收購Diversified Labeling Solutions, Inc. (DLS)
為美國最大的B2B標籤公司之一,收購後鼎翰成為一家擁有自己製造印表機和提供標籤耗材的公司。具備一條龍服務降低成本外,被收購的DLS仍以原經營團隊、品牌名稱繼續銷售,鼎翰採監督但不插手經營權模式。
4. 大陸轉投資-天津國聚科技有限公司擴廠
增加了兩條生產線,產能大幅提升。並配備了最新的ESD靜電阻抗器,有效隔絕靜電對產品元件造成的影響



四、經營團隊


董事長王秀亭及其子王興磊,並無太多新聞版面露出,對照持續成長的公司來說,筆者歸類為「專注在本業的管理者」網路上對於鼎翰訊息雖不多,但也無相關的負評
  

五、產業前景


相較於台半半導體事業,鼎翰的條碼機事業更具成長性。
市場研調公司Future Market Insights (FMI)最新報告指出,在2016~26年的預測期間,條碼印表機市場將以7.4%的複合年增率成長
工業機型的高毛利、因電商崛起的攜帶機型成長,都可為鼎翰營收持續帶來成長。

 

六、總結


原先鼎翰在尚未併購Printronix之前,工業型列印機僅佔營收比重一成,截至目前為止已經成長至營收占比三成;工業型機器因產業需要、需要快速且客製化外,也要有強大的軟體整合以支援各家客戶的需求,故工業型標籤印表機毛利會高過另外兩者。雖說TSC的市占率比起ZEBRA、Honeywell、Toshiba Tec等仍有非常大一段差距,但就近幾年鼎翰積極併購下,除了增加市佔外,也能享受到地利之便,降低成本。整體下來筆者認為鼎翰(3611)是一間值得購入的成長股,但目前價格對筆者來說不具吸引力,故會再等待價格來到吸引人的價位,才會決定購買。


至於多少錢可以買?這就要仰賴各位自己可以承擔的風險而定了。