S&P 500在2022年1月3日收盤指數為4796.56，6月16日收盤指數為3666.77（1/3~6/16下跌23.55%），8月16日收盤指數為4305.2（6/16~8/16上漲17.41%）；至於NASDAQ在2022年1月3日收盤指數為15832.8，6月16日收盤指數為10646.1（1/3~6/16下跌32.76%），8月16日收盤指數為13102.5（6/16~8/16上漲23.07%）
我們再來看看一檔獲獎無數的績優全球基金--摩根士丹利環球機會基金A (美元)，這檔基金2022年7月底的持股中有52.12%投資在美國，科技類股比重33.4%、電訊服務類股15.39%，持股十分精簡集中在30檔精選具成長潛力的股票，所以其波動性之大是可想而知了。這一波股市下跌應追溯自2021年11月19日，至2022年6月16日止，這段期間這檔基金足足跌掉了46.95%，為什麼會這麼慘呢?大家如果去檢視這檔股票型基金的持股比重，科技及電訊合計就佔了48.79%，基本上，就是一檔科技基金，而且是一檔元宇宙概念基金，它除了投資歐美股市，在印度及太平洋地區國家的比重也達19%左右，如果你持有這類基金，你的心臟必須要夠強。
回過頭來，什麼樣的資產既能抗通膨又具有低波動特性?包括北美Reits、環球高股息及基礎建設基金都具有這些特性，而且都有不錯的配息。
在這波反彈即將結束之際，我舉三檔代表性的基金，利用基智網的比較功能，針對2021.11.19~2022.6.16下跌段、2022.6.16~2022.8.16上升段及2022.8.16~2022.9.2下跌段，來與上面的環球機會基金A績效作比較：
2021.11.19~2022.6.16期間下跌段(如下圖)，這四檔基金的表現如下:
1.美盛凱利基礎建設價值基金A類股美元增益配息型（M）報酬率5.42%；
2.摩根投資基金-JPM環球股息（美元對沖）-A股（每月派息）報酬率-9.36%；
3.路博邁投資基金 - NB美國房地產基金T月配息類股（美元）報酬率-17.91%；
4.摩根士丹利環球機會基金A (美元) 報酬率-46.95%。
2022.6.16~2022.8.16上升段(如下圖)，這四檔基金的表現如下:
1.摩根士丹利環球機會基金A (美元) 報酬率29.13%；
2.路博邁投資基金 - NB美國房地產基金T月配息類股（美元）報酬率15.15%；
3.美盛凱利基礎建設價值基金A類股美元增益配息型（M）報酬率14.44%；
4.摩根投資基金-JPM環球股息（美元對沖）-A股（每月派息）報酬率10.93%。
2022.8.16~2022.9.2下跌段（如下圖），這四檔基金的表現如下:
1.美盛凱利基礎建設價值基金A類股美元增益配息型（M）報酬率-3.81%；
2.摩根投資基金-JPM環球股息（美元對沖）-A股（每月派息）報酬率-6.75%；
3.路博邁投資基金 - NB美國房地產基金T月配息類股（美元）報酬率-8.09%；
4.摩根士丹利環球機會基金A (美元) 報酬率-12.05%。
從上面下跌段及上升段圖表，就能感受到全球高科技基金在這段時間上沖下洗有多恐怖，跌勢中可以跌破45%，漲時可以漲近30%，而這段時間基礎建設價值型基金，則展現了強勁的逆勢上漲的能力；而全球股息基金亦展現低波動的特色，震幅維持在上下10%左右，算是穩健；至於Reits則驗證了其抗通膨的特性並在升息環境下逆勢上漲。這波反彈結束後，短短一週是不是馬上再一次映證這四檔不同類型基金的波動度。
由於通膨一直未見到頂，所以，如果手中持有類似上述摩根士丹利環球機會基金A (美元)這種科技成長型基金的人，應利用這波反彈虧損減少之際，將部分資金轉移到北美Reits、環球高股息及基礎建設基金，來因應未來的凶險。從下面這張績效比較表中，你大概就能清楚看到這四檔基金過去到現在的績效及波動變化，接下來告訴你為什麼要如此調整。
「基礎建設價值基金」兼具了5種投資特色：低波動、穩定現金流、有效防禦通膨、分散投資、高股息，根據歷史經驗，基礎建設類股與整體市場的景氣連動性較低（亦即與其他資產相關係數小），當市場發生重大回檔時，能展現出低波動抗跌特性。如自來水、電力或交通運輸等基礎建設相關之企業，除了市場特性為寡占或獨佔之外，更因所提供之服務或商品屬於生活必需範疇，其營收模式能為企業帶來長期穩定的現金流。基礎建設類股具有「通膨轉嫁機制」，若當前市場的物價持續攀升，則相關企業可根據當前的通膨情況，將通膨風險轉嫁給終端使用者（例如：提高使用費率），其轉嫁方式主要可分為：直接轉嫁、間接轉嫁。基礎建設類股包含了：社會及公共資源型、受管制型以及經濟型等三大類別，其中所參與的產業具多元化，可有效分散整體投資風險。基礎建設類股背後大抵都會有政府的支持，再加上與民眾日常所需息息相關，其長期獲利來源穩定，且股利可預測性高，在實務上經常會配發股息。
「基礎建設價值基金」適合追求穩健收益、長期投資者，以及想要打造穩定現金流的投資人納為核心資產。
FED自3月開啟本波升息循環，從歷史上來看，REITs在利率上升期間表現良好。20年來，以富時已開發市場房地產指數為例，自聯準會啟動升息後的三個月、六個月、一年，平均漲幅分別為6.4%、16.8%、17.6%，同期間表現均優於MSCI全球股市指數的-0.5%、5.8%和9.7%。REITs本身是美國內需產業，較不受國際影響，且美國經濟數據持續正向，就業人數與製造業指數維持高檔，今年美國REITs在經濟持續擴張下，表現將持續正向，多數產業基本面已自疫情後持續反彈，商用不動產正向循環進入第二年，短期震盪後股市仍將往正向發展。
至於全球型股票方面，摩根投信表示，高息股除了因應通膨外，還能賺息收，是一種可長期投資的金融商品，為什麼會有這種作用？看完以下四大理由，你就知道。
首先是當通膨回落，高息股將異軍突起。各國央行陸續啟動升息，全球通膨壓力有機會於下半年自高點回落。過去25年來，每遇到類似情境，高息股表現都較其他資產更優，平均年化報酬率達兩位數。
第二是步入升息循環時，高息股將有表現。歷史經驗顯示，全球步入升息循環時，高息股也較一般股票表現更突出，無論是2004年或2015年的首次升息啟動，之後的三個月到六個月間，高息股均呈領先態勢。
三是波動較低，有效分散風險。高息股因能發放較高股息做緩衝，長線波動度往往低於一般股票。而且，優質高息企業已有成熟經營模式，通膨壓力較能順利轉嫁消費者，同時維持企業穩健淨利率，支撐股價穩健表現，是追求成長但又擔心波動風險投資者的最佳選擇。
四是享配息，滿足「穩定現金流」需求。對於追求穩定現金流的投資人來說，布局高息股基金並選擇配息級別，也能增加資金運用靈活度，創造可預見的現金流。
