自從2018年以來，中國居民在銀行增加存款的趨勢就開始明顯，這不只是疫情影響，後面還有更深層的原因。2021與2022年中國居民存款成長率持續拉高，從10.7%，上升到17.3%。但是貸款方面，2018年以後的貸款成長速度，從20%以上，冷卻至2022年的5.4%，每季貸款金額從2.6兆元降到2022年第4季的8千億元以下。居民不願擴大資產負債表，意味著經濟規模收縮，陷入所謂的資產負債表衰退。
隱憂 兩房風暴種子萌芽
如何把負債風險從政府體系甩開，應該是接下來觀察中國經濟的重點，其中，資產證券化的發展尤其要密切觀察。
2018年以來，中國銀行間存款大增，需要有新的付息資產標的，以疏導銀行吸收大量存款卻無力放貸的窘境，推動資產證券化有不得不然的背景。
因此，疫情3年之後，中國地方政府因為缺乏賣地收入瀕臨破產，要有賣地收入的前提是房地產市場得回暖，房地產市場要回暖就必須引導（詐騙）新資金進入，未來中港股市如果還要有上漲題材，最大的利多消息將會是資產證券化。
要收割韭菜的政府，與被收割的韭菜存款戶，即將進入新一輪的角力，誰勝誰負，目前不易判斷。
以前景看，中國房地產長線是沒有機會的，因為人口開始減少，城鎮化趨勢開始扭轉；但是以中國人貪圖眼前利益的民族劣根性觀察，中國政府只要能包裝出幾個高利息低風險的房地產證券商品，也許還有韭菜願意套牢自己來照亮中國政府。我們唯一確定的是，中國將來負責資產證券化託管，與管理的各家信託與證券公司，很可能在資產證券化政策的推動下，趁機好好賺一筆。
