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now508 wrote:
營收創高，有興趣自已去看一下對鴻海的毛三道四慘業有無明顯的幫助....
簡單來說，就是作得要死，也是撿人家的零頭…
EPS成長才多幾塊錢，股價卻散戶買翻天
專家是這麼說的
毛利率高 代表一定賺錢？ 專家：擁有「這項能力」，才是會賺錢的好公司
2024.04.13
沒有營收的高毛利率是沒有意義的
台灣有兩家聞名全球的企業，一家是名列全球前10大IC設計公司的聯發科，其毛利率大概40%左右，一年大概為股東賺進230多億元，是台灣的驕傲之一。另外一家公司是從事電子產品組裝的鴻海，鴻海以毛利率極低而備受批評，2019年的毛利率連6%都不到，但這家公司一年好歹也幫股東賺進1,300億元，ROE也比聯發科高。(ROE=股東權益報酬率)
這個案例告訴我們，迷信毛利率高的公司或產業，其實犯了下列迷思：首先，毛利率高不代表一定會賺更多的錢。我舉個例子，法國料理的毛利率通常都非常非常高，但是如果你把法國餐廳開在合歡山上，看看會不會賺錢？答案當然是不會！因為沒有營收的高毛利率是沒有意義的。
不同的產業有不同的成本及費用率
賺錢與否，還必須考量所投入的資金
其次，毛利率高的產業，費用率通常也比較高，以便利商店、超市及量販店為例，他們的毛利率及費用率都相差10個百分點左右，但最後的淨利率大抵都在2% ∼ 3%之間。所以看一家公司的結構性獲利能力，一定也要仔細研究其費用率。下是分別代表便利商店、超市及量販店的全家、美廉社（三商家購） 及美國Costco的毛利率及費用結構。
毛利率什麼時候很重要？
既然如此，難道毛利率就不重要嗎？其實毛利率還是很重要的。你會疑惑怎麼又顛倒過來了？這就是我接下來要講的另一個觀念。毛利率還是很重要的，但什麼時候很重要？就是比較相同產業公司的獲利能力時很重要，因為同產業的公司間，彼此的成本及費用結構差異不大，所以通常誰的毛利率高，誰就更會賺錢，他的結構性獲利能力就越好。
我們必須評估營收、毛利率、費用率、負債比率及ROE後，才能斷定一家公司是否具有「結構性獲利能力」。不管是要了解公司獲利不佳的原因，還是要改善一家公司的獲利能力，都可以從這些數據中找到初步答案。
轉載自《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》，張明輝著，商周出版
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鴻海是出錢讓華創技術折現入股......鴻海在鴻華的角色是金主吧......
