購買力低檔、高房價貧富不均，外匯存底堆積如山，這些都是事實

英國《經濟學人》上週封面故事鎖定台灣，還以「台灣病」形容我們長期低匯率惡果，這讓經濟部長龔明鑫今(19)日在一場論壇上，反嗆「有病的是講我們有病的人」。但是中經院經濟所學者並不認同《經濟學人》有病說，反直言台灣確實有一點病，購買力低檔、高房價貧富不均，這些都是事實，因為台灣幣值真的蠻低。


《經濟學人》直指出口業給政府壓力，讓台幣長期偏低，造成消費者形同被課「隱形稅」，購買力偏低。然後房地產價格漲過頭，以及外匯存底堆積如山，在台灣金融系統內部形成巨大風險。

這讓龔明鑫頗為不滿，今在「2025國際金融與資產管理趨勢論壇」上，以台灣維持高經濟成長率(GDP)、偏低的消費者物價指數(CPI)、人均GDP明年要破4萬美元，這麼良好的表現，反指《經濟學人》才是有病。

台灣金融研訓院院長高一誠同意，在今年這種動盪情勢下，台灣還有5％經濟成長率，是非常令人驚訝的。而通貨膨脹率過去二十年大概平均不到2％，公債、公司債，也是 2％上下。意思就是這麼強勁的一個經濟成長，實質利率卻幾近乎於零。

另外，台灣大概從1976 年起，49年來每年都是貿易順差，儲蓄率佔GDP約 40％以上。就算投資很多，但因儲蓄量太大，所以實質利率停留在一個低水準。

因此高一誠認為，《經濟學人》看到的台灣問題是表象，原因是我們不管在任何層面，都是非常有「風險趨避」的一個國家。唯一買多的，就是房地產，可房地產從某一個層次看，也是為了儲蓄。

不過中研院經濟所研究員許文泰直白說，不太認同部長龔明鑫的「有病說」。他認為《經濟學人》其實沒有病，反倒是台灣可能有一點病，或者可以叫它症。

真要說《經濟學人》有甚麼病，許文泰指，就是不要為了賣文章，使用「台灣病」這麼聳動的語詞。可是《經濟學人》事實上要告訴大家的是，你們故意壓低匯率，讓購買力低檔，是犧牲消費者去補貼生產者。然後高房價是因為低利率的結果，這跟匯率有直接的關係。然後再來，高房價導致了貧富不均。「它們點出來的，都是事實。」

這些事實點出台灣有一個很特殊、有點扭曲的結構，讓我們思考是不是應該要調整匯率。許文泰強調，「大麥克指數」是經濟學人自己胡謅創造，它用這個東西確實太過粗糙。可是不能否認，其所講到的問題是正確的。他直白說，我們的幣值，真的是蠻低的。

高一誠雖不認同《經濟學人》，但也認為我們高額儲蓄確實要做一個調整，不管在消費、政府支出或者是投資上，必須要更有效率的運用這些資金。他提出一個注意點，明年大家看到的虛擬資產變化，會是超乎我們想像的大。

未來幾年，穩定幣市場可能會到7000億或8000億美金，相當台灣目前的外匯存底，代表說未來這個世界，更往虛擬化、數位化的資產方向走。高一誠呼籲，台灣除了硬體上扮演佼佼者，在軟體應用、在支付層面上，或不管在民間，或者在中央銀行，都可以扮演一定的角色，因為我們有龐大的外匯資產。