最大對沖基金橋水給我們的警示

橋水基金於今年五月中向美國證監會提交了2020年Q1的營運報告有最新的持股狀況，以期末市場價格計算目前持有股票約為50.39億美元，相較於2019年末的97.94億美元減少了48%

跟巴菲特的波克夏公司在股東大會上說明一樣，減少目前在股市中的投資比例，增加手頭上的現金部分。有句話很經典，不要聽這些投資大佬說了什麼，而是要看他們作了什麼，這給投資者帶來什麼重要的資訊勒?

橋水基金為全球最大的避險基金，由有避險基金天王之稱的Ray Dalio創辦與管理。不像一般的對沖基金公司，橋水基金不為富人管理資產，它的服務對象主要是機構投資者，其客戶包括養老基金、國外的政府以及中央銀行等

橋水基金管理著高達 1700億美元 的資產，被《福布斯》列為美國第五位的頂級私營公司。橋水基金能維持40多年的主要原因是適度使用杠杆，其杠杆比率大多保持在 3倍左右，而一般對沖基金為8-10倍

由於對沖基金既可以做多也可以做空，並且可以投資於任何資產，因此該行業從理論上來說沒有經濟好壞的差別，而只有投資策略對或錯的差別。因此即使在金融危機期間，只要能準確做空對沖基金也能從中獲利

橋水基金售出很大部分的ETF持股，像是SPY減持了49%、IEMG減持更多達58%。但是對於兩檔黃金ETF GLD和IAU則維持不變，代表對於未來經濟走勢依舊認為黃金是個不錯的避險方式

這一季度橋水基金總共清倉251檔股票，但是當中非常值得留意的是橋水出清了所有的金融股。沒聽錯是把所有的美國金融股無論是有獲利還是虧損的全部清倉

包含了摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗銀行、瑞銀、高盛、貝萊德等這些美國金融界的代表銀行，全部一股也不留。另外本周波克夏公司也賣出了50萬股的美國合眾銀行，讓持股比例降低到10%以下規避法規限制

當然對於美國目前當前的經濟局勢跟股市走向已經沒有太大的連動性，但是無論是巴菲特職掌的波克夏公司或是全球最大的對沖基金橋水，都紛紛增加手頭上的現金部分，這就是要值得留意的地方

詳細文章可以參考:https://www.samchoulove.com/bridgewater-associates-stocks/