parus wrote:
全世界除權息都是要扣價格的
我想是因為很多人不知道一個價格 (市價) 買到的東西包括了什麼在裏面...
以前就舉過 "買賣母雞, 母雞的肚中含不含即將產出的蛋, 以及生產前一刻
與生產後一刻的價格" 這樣的例子, 會明白的人自然就明白股票除息扣市價
的道理囉...
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小捲1017 wrote:
美股除息如同樓主所述是有扣股價的，
另補充道瓊工業指數，是根據30支藍籌股所編製的「股價」加權平均指數。
其實 #5 樓已引述了 NYSE 報價來回推, NYSE 的平盤點是
可以推得出來的. 而至於除息會不會影響指數, 我覺得看各
指數而定, DJ 是只有 30 支成份股, 所以有些個股不是 DJ
成份的, 其實指數不會有反應; 而剛才查了一下, DJ 的 divisor
也不會對應於除息時作分母調整, 所以按理, 成份股除息會
影響指數. 至於台灣加權股價指數, 講得很清楚不作調整,
所以除息會反應在加權指數上...
[1] DJIA Calculation & Divisor
[2] 發行量加權股價指數編製要點--第五點
就代表性來說, 我覺得台灣的加權指數是較能完整代表全市.
另外, 去看 DJIA 的公式會明白, 它太側重於 "價", 反而台灣
的指數是重於 "市值". 兩者直接放著比, 個人是覺得見仁見智啦...
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要了解這問題要先知道什麼叫股價
股價只是市場對一家公司價值的估計
這各估計包含很多因素，包括公司擁有的資產組成，經營團隊能力，繼續經營下去的假設等等
這裡面跟股價呈現1:1關係的就是公司擁有的現金
除息日的時候現金從公司戶頭轉移到股東的戶頭(會計記帳時間，當然股東實際上收到會比較慢)
財務報表上就要把這筆現金從公司資產裡扣除
既然這筆錢已經不屬於公司，公司的股價當然得要反應這件事
最簡單的記帳作法當然就是把這筆錢攤算到所有股數上
所以股價要做相對應的減除
前面說了，股價是一個綜合所有因素的估計
裡面還有公司賺錢的能力
隨著時間經過，公司會把發出去的利息錢再賺回來
也就是資產負債表上面的現金會再增加
理論上公司只要維持相同的賺錢能力，股價就會漲回來
(當市場對公司評價方式不改變的時候，但實際上市場偏好每分鐘都在改變)
