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jhlien wrote:
CoreWeave五年內違約率破六成～～～
說真的, 兩天前我在認真研究CoreWeave企業債, 在損失本金也不心痛前提下, 很認真在考慮購買！！！
沒買股票, 不做評論.
以前 Amazon, Tesla 連賠多年但撐過去了. Who knows?不過根據新聞, 因為上週大跌, 高盛今天改成買進.
問了谷歌 CoreWeave 財務狀況, AI 這麽說:
CoreWeave 正面臨嚴重的財務壓力，這是由巨額債務和高資本支出造成的，儘管它有大量的合約收入積壓作為支撐。
關鍵財務指標及狀況（截至2026年第二季/10月）
• 債務負擔： CoreWeave 背負著約350 億美元至 500 億美元以上的債務、租賃和財務義務，用於為其積極的資料中心和 GPU 基礎設施擴張提供資金。
• 利息成本與收入： 2026 年第二季度，淨利息支出達到6.4 億美元，完全超過了其營業收入，導致淨虧損 6.26 億美元（加上 4,900 萬美元的營業虧損）。
• 資本支出：該公司在 2026 年上半年支出超過 160 億美元，預計全年資本支出總額將高達390 億美元，使其收入預期從 124 億美元增長至 132 億美元，增長了兩倍。
• 信用評等與債券壓力：標普將CoreWeave的信用評等定為B+（垃圾級）。其2031/2032年到期債券的殖利率已飆升至15%以上，信用違約交換利差也激增至1,140個基點以上，顯示固定收益市場正面臨嚴峻挑戰。
• 流動性和比率：其流動比率僅為0.46，這意味著流動負債遠遠超過流動資產（55 億美元的現金，而短期負債要大得多，到 2027 年底將有 106 億美元的債務到期）。
牛市觀點 / 反觀點
• 巨額積壓訂單： CoreWeave 擁有超過1,040 億美元的已簽約收入積壓訂單，管理層認為這足以涵蓋其長期財務承諾。
• 營收成長： 2026 年第二季營收年增 112%（報告營收為 25.75 億美元）。
• 支持與升級：主要支持者——包括主要投資者英偉達（首席執行官黃仁勳）以及高盛等公司最近上調的評級——認為，緊張的人工智慧運算能力為公司帶來了結構性的性能優勢，但較為謹慎的分析師（如 DA Davidson）警告說，沉重的債務槓桿使得公司容錯空間非常狹窄
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cruiseton wrote:
• 利息成本與收入： 2026 年第二季度，淨利息支出達到6.4 億美元，完全超過了其營業收入，導致淨虧損 6.26 億美元（加上 4,900 萬美元的營業虧損）。
其實這句話是有問題的..............因為這是在財報上把折舊也計算在內, 因此虧損, 但是這筆錢可能2025年就已經付出去買GPU了
為何我覺得CoreWeave企業債可能還值得去賭賭看的原因如下：
CoreWeave 2026Q1財報季：EBITDA 11.57億美金......假設利息支出也是6.4億美金, 公司稅前還有5.17億入賬
CoreWeave 2026Q2財報季：EBITDA 15.1億美金......假設利息支出也是6.4億美金, 公司稅前還有8.7億入賬
-->高資本支出的機器設備總會是完工開始賣Token的, 因此 EBITDA金額預期一季會比一季高, 因此付債券利息應該沒問題
風險就是下次還要再跟銀行借錢or發債買GPU時, 利息會增加多快了...........EBITDA金流可不可以跟得上
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哪個金融風暴前、股市不是萬萬漲？日本當時還漲到能買下整個美國呢。
風暴又如何？報酬指數早就破十萬點了，只看不含息的加權指數也四萬六，高點是越來越高。[^++^]
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主因正是ai設備的折舊年限短於還款期限，還款期限不是隨便亂定的，是依照獲利能力去評估的。
這表示CoreWeave入不敷出，未來3年也見不到逆轉的可能，
若美國、歐洲進一步放寬對中共國 ai服務的限制，則CoreWeave死定了。
歐洲現在被烏俄戰爭拖入債務泥沼，法國人好吃懶做，法國的債務已經大到靠他自己還不起，
俄羅斯的背後是中共國，目前的局勢是歐洲和中共國在比誰的氣長。
只有利用加速脫鉤、減少採購中共國的商品來幹爆中共國，全球經濟才能快速復甦。
歐洲國家是資本主義，中國和俄國是社會主義。歐洲國家想跟中俄比氣長？中俄沒有破產的問題，所以歐洲國家會先破產。
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[笑到噴淚]5
