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每年除權息前，殖利率高的股票往往會被市場注意，不少投資人也搶著參加除權息行情。某外資機構去年中出具研究報告，為投資人選出了28檔平均7.6%的高殖利率概念股，其中包括瑞軒、皇翔、長虹、佳能等，投資人若真的參加了這些公司的除權息行情並打算當定存股長抱，那去年的投資績效肯定不會太好。
近年來，大眾媒體、部落客與投資專家們都不厭其煩的向廣大股民灌輸財報很重要的觀念，不管是做長期投資、價差操作、短線投機、定存股投資等，財報都是必需參考的重要指標。
今天來談談定存股。什麼是定存股呢？就是投資人追求的不是短期的高報酬，而是在長期穩定的獲利，這樣投資人就可以持續把本金投入，並每年坐收高現金股利。由此可見，好的定存股絕不只是短暫的高殖利率，而是要從過去的財報數值確認公司的「獲利能力穩定」，並且有「高且穩定的現金股利發放率」。只要懂得觀察以上兩點，就可以避開80%以上的定存地雷股了。
那剩下20%呢？投資人有時會碰到一種情況，就是買進前明明是穩定獲利、現金股利發放率又高的優秀定存股，但怎麼一買進後獲利就開始衰退，或是現金股利配發率開始下降？這就是因為投資人沒有做足功課，只看財報投資，沒有深入了解產業趨勢。為了幫大家避開這些所謂「財報績優的定存地雷股」，我們整理了以下三個重點：
1． 確認產業需求穩定
一般來說，只要公司產品的需求相當穩定，不會隨景氣大幅波動，那就是非常適合定存的產業。譬如說保全業、食品業、餐飲業等。但若產品的需求會隨景氣大幅波動，那就不適合當做定存產業了。
攤開中鋼的財報，若你在2008年看到這家公司，可能會認為它的獲利能力相當穩定，因為它前五年(2003~2007)的EPS穩定維持在4塊上下。但，這其實只是表面而已。鋼鐵主要用在各項大大小小的建設，並不是需求穩定的產業，是會隨著景氣大幅波動的，2003~2007年的穩定獲利只是中國過度開發堆砌出來的短暫榮景而已，並不具持續性。若你把中鋼當做定存股投資，近5~6年的心情應該不會太好。
除了要確定產品的需求穩定外，還要確定產品是否會有替代品危機。NB在2010年前，算是有穩定需求的產品，但2010年第一代iPad發表後，平板取代NB部分需求的聲音就從未斷過，2012年NB已接近0成長，2013年已陷入衰退的窘境。其中受害最深的，當屬曾經風光一時的宏碁。
宏碁2010年前獲利也是相當穩定，2002~2010年EPS穩定維持在4塊左右，但2011年卻突然陷入虧損，到2013年已連虧三年。宏碁的危機當然與存貨管理、行銷制度、高層管理出狀況有關，但主要的問題還是NB產業受平板侵蝕，需求逐漸下滑。
2．確認公司的競爭優勢具持續性
確認公司的產業需求穩定後，接下來則是要確認公司的競爭優勢是否持久。以三家餐飲通路業者安心(摩斯漢堡台灣代理商)、F-美食(85度c)、王品來說，三家業者2011年以前的獲利都算穩定，但2011年後安心、F-美食的EPS都開始下滑，但王品的EPS卻在緩步上升中。原因很簡單，就是王品較具有長期競爭優勢。
摩斯漢堡與85度c，都算是進入門檻較低的產業，再加上它們主要靠單一品牌，故競爭優勢較差。反觀王品，目前已超過10個品牌，橫跨西餐、日式料理、素食、鐵板燒、咖啡、火鍋等，故不容易受單一品牌消售不佳而影響整體獲利，算是競爭優勢很強的公司。
3．確認公司未來無大規模資本支出計畫
從財報數字上看來，大豐電是相當優秀的定存股，獲利相當穩定，每年EPS都在4塊左右，現金股利配發率也多半維持在70%以上。然而這樣的情況悄悄在改變。大豐電是板橋、土城區的有線電視業者，以往法律規定一個區只可以有1~2家有線電視業者，但去年中已通過有線電視跨區經營法案，業者可跨區經營，那麼，這樣對大豐電長期獲利來看是利或是弊呢？難講。但可以確定的是，由於競爭加劇，公司短期內勢必將有大規模的資本支出。在這樣的情況下，公司就很難維持過去高額的現金股利發放率了
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沒有永遠的定存股，以第3點所舉例的大豐電，今年只配2.5...創下近年最低的殖利率，之前穩定好多年，但去年開始整個獲利大幅下滑....
2.5/51.3(03/27 收盤價) =4.87% (連5%都不到)
同樣...中華電 4.5/93.3(03/27 收盤價) = 4.82% (一樣是股息創近年最低，連5%都不到)
