pqaf wrote:
友達明年還是會持續...(恕刪)
這種季獎金應該是只有DL有!!不需要到6.5億那麼誇張 , 我想連一半都不到吧！
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第四季大尺寸產品出貨呈現「價量齊跌」，法人預估，毛利率恐怕將由第二季17.5%，下滑到11%左右，單季稅後盈餘降到30億元左右，每股盈餘約0.31-0.33元左右；樂觀者則預期，單季毛利率13%，單季稅後盈餘43.9億元，每股盈餘約0.46元。
法說會後，法人普遍預估友達第四季營收面臨800億元大關保衛戰，毛利率、營益率同步下跌，毛利率降到11-13%，而營益率亦將降到4-6%，單季每股盈餘預估值落在0.31-0.33元，亦有預估0.46元
法人似乎不太買帳，法人估友達獲利分歧大，每股盈餘0.31-0.46元,悲觀者預期上半年可能出現虧損。
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(經濟日報)
LGD今年第3季營收6.97兆韓元（約合新台幣2018.51億元），季增5%，排名居冠。其次是友達的873.95億元，季增3.5%。群創則以795.08億元，季減5.9% 居末。
至於毛利率表現，群創以20.3%居冠；LGD 和友達分別為18%、和17.5%。其中，友達季減2.8個百分點，衰退最少。群創和LGD分別季減4.6和4.8 個百分點。
就三家面板廠的稅後純益表現來論，LGD以4,770億韓元（約合新台幣138.13億元）遙遙領先友達88.56億元、群創87.57億元。
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呼叫彭總裁 火力支援 盆董....如果台幣匯率貶值個5%,比照韓元水準,友達獲利可增約20 億.
價跌比較可怕,量跌傷害比較小.
因為量增時,成本也增加了; 量跌時,成本也減少了.
價跌時,營收減少了,成本卻還是很高...對獲利打擊最大.
友達Q4 可能是 任天堂的低價訂單縮水減少,NB在返校需求後,出貨量也會減少,但利潤稍好的,大尺寸電視因聖誕節.雙11庫存回補,電視營收比重卻會增加, 但友達沒有電視庫存,Q4電視出貨量沒法大增,可能只有微幅成長,
Q3電視報價已經跌的很兇猛了,LGD獲利大跌35%,LGD表示Q4 報價跌幅會收斂.
友達藉由產品出貨結構調整,Q4低毛利的產品比重減少,獲利可能沒法人所想哪麼悲觀.
友達在Q3電視報價大跌情況下,EPS從1.02掉到0.92,只掉了$0.1
Q4報價跌幅收斂,EPS會不會從0.92跌到0.3,獲利反而跌越多,一口氣掉了$0.6 ?? 感覺不會.
如果友達毛利率發生快速下滑，只賺$0.3時,其他韓國和大陸的同業，可能已經虧到不要不要了，大概都會自主減產，報價準備反彈大漲了。
至於法人預期友達Q4營收只有800億,
NB面板的ASP較高,
友達NB Q4出貨量下降,出貨組合調整,的確會拉低ASP 和出貨面積,造成營收減少,如果昆山廠還是不下蛋,是有點可能落到820億吧? 等11月初,看10月營收有沒有270億?.
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以下是個人筆記,我自己隨便草算,會再隨時大幅修改.
(2017/10/29 00:00修訂 材料成本數字)
友達Q3出貨面積 669萬平方米, 假設Q4降為 654萬平方米,少了15萬平方米,
少了NB和任天堂6.2"平板出貨量, 多了大尺寸TV, 昆山廠就當放牛吃草,歸屬到廢材棄子不管了.
友達Q3ASP $395 ,假設Q4降為 $379 ,降了 4%.
669 x 395 x30.3 = 801億台幣
655 x 379 x30.3 = 751億台幣
Q4營收減少 801-751 = 49, Q3營收874億, 所以Q4營收= 874 -49 = 825億台幣
假設,匯率不變.出貨面積少15萬平方米,因減少低毛利率的NB和任天堂出貨.材料和人事成本少個 22億 ,costdown 7億,折舊費用因昆山廠稼動率提升,增加3億,來到90億.存貨跌價損失2億.
Q4營業成本= 721 - 22 - 7+ 3 + 2 = 697
毛利= 825- 697 = 128
毛利率= 128 /825 = 15.5%
營業費用=54億
營業利益= 128 -54 = 74
業外=3億
稅前= 77
所得稅=15
稅後=61
母公司歸屬(扣除相關子公司分擔費用)後=67.6
EPS = 67.5/962.4 x 10 = $0.7
Q4的出貨面積是肯定會下降了,但希望整體ASP不要掉超過4%,否則 營收和 EPS真會如法人預估那樣難看.
用Excel試算,如果 ASP降5% , EPS=$0.64
用Excel試算,如果 ASP只降2%,EPS=$0.83
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所以法人自然敢這樣喊，
實際上友達都有內部人士表示
產能滿到明年第一季，
股價可能還有四個月寒冬，
但獲利肯定高於法人預估值(虎爛值)，
最近還可以期待最後一次反彈波，
話說法人不是才剛預估面板
今年獲利還是有800億空間嗎?
友達271+群創327=598，還差2百億，
按最新的虎爛值來說，
只剩100億不到獲利，
預估差100億很矛盾，
第二個矛盾點，
說報價自10月起如果急跌就算了，
但是目前為止都是看到緩跌，
最近是有7~8月跌到4~7%這麼大嗎？
要放空說謊也不打草稿，反正就買吧，
明年如果出現一檔有殖利率20%的奇股，
那肯定是友達，
殖利率第二名應該就叫群創了，
因為群創有說過在沒實施庫藏股之下，
股利就會發高一點，讓股東滿意，
這兩支股利大約落在2~2.5元之間，
目前殖利率約15~18%，
按過去兩次股價走勢的經驗，
股價就算短空，長期若明年仍持續獲利，
明年還是會漲回接近20元左右，
這樣的報酬率也有50%，
何況明年還有世足賽，
剛好遇到每四年一次的題材，
能不漲嗎？跟旺宏一樣好賺，
錢就等著你賺，能不賺嗎？
算很值得等待了。
pqaf wrote:
==========...(恕刪)
