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D983233 wrote:
這筆是以權益法認列，意思就是每年友達可以根據佳世達獲利 X 持股比率認列獲利，計入EPS。但這是帳面上獲利，實際並沒有現金流入，實際現金的部分要看佳世達的配息金額 X 持股比率。
股價是貴了些，但因為是列入長期投資，所以股價就算下跌也不會計入損益影響EPS，只會影響淨值。但雙貓擁有高淨值，但股價完全不領情，所以即使影響一些淨值也是無影響。
我還搞不清楚,友達是以哪種方式,認列 佳世達的投資效益的?? 佳世達的財報裡,有清楚的寫到 是以權益法 和投資%,認列友達每季的獲利.
但友達的財報裡,我還找不到,友達是否有認列 佳世達的淨利....友達財報裡,是有用權益法 認列其他關聯企業或合資公司隆達等損益,但不包括 佳世達...
打個比方,
A,B 兩家公司交叉持股 各有40%.
A公司本業今年賺100億,
B公司本業沒有淨利,完全只用權益法認列A的獲利,損益表計入40億獲利.
這時候問題來了,A公司 若也適用權益法 認列B公司 40%的獲利,16億的話,那 A公司的獲利就變成 100+16 = 116億,
但我認為這樣會計方式不合理,明明兩家公司本業合計只賺了100億,為什麼A公司財報 卻平白多了16億?? 這樣就像,明明只有一個人站在 兩面鏡子之間,鏡子裡的人會無限制複製下去,出現很多人
我上網google一下會計原則,還沒找到 真正的答案... 只大概知道, 當母子公司 交叉持股時,母公司用權益法認列子公司的淨利,但不能認列子公司的股息.... 子公司不能用權益法,認列母公司的淨利,也不能認列母公司的的股息...
我有看沒有懂,我還不清楚,友達投資佳世達,是否能夠認列 佳世達的 投資利益???
友達的Q3財報 附註六(22)其他收入,股利收入, 附註七 是有提到獲配關係人現金股利金額,沒有詳細解釋,從數字金額來看, 我猜大概就是 佳世達Q3 配發的股利...
2017年Q3大概拿到關係人2.47億現金股利,2016年大概拿到關係人 1.13億現金股利.
佳世達的淨利中,有包含 依權益法所認列的友達投資利益, 隔年佳世達盈餘分配時,又把現金配回去給友達...這樣友達等於是把自己過去賺的錢,又重複灌注到隔年的業外獲利中,好像不合理,是否要在其他項目做變異調整抵扣掉??
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友達今日公告，斥資34.16億元，以每股22.95元，取得佳世達1.48億股的股票，約占佳世達股權7.57%，主要是長期股權投資，深化雙方業務合作，加強垂直整合，友達與友達旗下康利投資公司，合計原持有佳世達9.99%股權，現在提升到17.56%，仍是佳世達最大股東。
友達由於2018年第1季財報表現優於預期，相較於全球面板龍頭樂金顯示器（LGD）2018第1季轉為虧損，友達第1季稅後純益43.09億元，超越全球龍頭，帶動該公司今天股價表現亮眼，上漲0.55元，收12.55元，成交量放大到10萬多張。
友達2018第1季賺贏全球面板龍頭，主要是加值型與利基型產品的營收比重持續上升，雖然全球面板價格持續下滑，但該公司在加值產品比重大幅提升下，帶動整體平均價格上揚，降低整體面板價格下滑，對獲利的侵蝕。同時，法人認為，LGD在主動有機發光二極體(AMOLED)面板的投資效益尚未展現，可能來自AMOLED的投資事業，目前仍處於虧損狀態，也拖累了LGD第1季財報表示。
為了加強垂直整合，發展更多高附加價值的產品，友達持續投資佳世達，深化雙方業務合作範圍，由於佳世達也積極發展醫療與無人工廠等高附加價值產品，並搭配友達的面板與整體解決方案，因此，雙方將持續密切合作，在紅色供應鏈的威脅下，擴大單價較高的解決方案產品出貨比重，積極提升營運績效。
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佳世達這筆鉅額交易
理應不會是倉促之下所做的決策
以佳世達年線價格來看是21.75
22.95溢價收購算是蠻正常的
只是約定的交易日期恰巧遇到這波空頭跌到19.75
讓人覺得買貴了
又或許是中華開發看到股價下挫防止價格生變急著交易也說不定
我倒認為樺漢溢價收購帆宣2成那才叫不正常.....
友達跟達方同時間發重訊
應只是集團佈局互利的策略考量
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持有股權低於20%視為
不具影響力，不得採用權益法
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IKEEPS wrote:這個原則有例外情況, 例如佳世達只持有友達 6.9%股權,照原則來看 是不得採用權益法,要用成本法認列現金股息.
2持有股權低於20%視為
不具影響力，不得採用權益法
但 佳世達在友達董事會取得一席董事法人席位,這一票具參與決策能力,可以決定股利政策,對其有重大影響力, 所以在會計上的投資收益 改用權益法.
該用權益法或成本法認列投資效益,最主要是看 對投資公司是否具有重大影響力來決定,
有時持股偏低,卻擁有董事席次,就適用權益法
有時持股很高,但沒有實質重大影響力,就適用 成本法.
(底下是佳世達 實際財報揭露)
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開發金10年來長期持有佳世達 5%左右股權,也取得佳世達一席董事席次,具有重大影響力,熟知佳世達的內情...但開發金突然決定把所有持股 出脫,並退出 董事會...這點看來,開發金是否得知佳世達有什麼利空消息??
佳世達這幾年急於,高價收購一堆小公司,不知是否踩到地雷了?? 或是 開發金對佳世達的經營理念不認同,所以要拋售持股 退出董事會??
佳世達可能怕開發金把14萬張股票在集中市場中出脫,會影響公司股價,所以商請 有錢的暴發戶,友達出面接手.抬高收購價格,做價護盤.
去年賣超友達最兇的兩家內資卷商,就這麼巧合, 一家是國泰證卷(國泰人壽),一家是凱基台北(開發金控).
國泰人壽是友達前10大股東,持股有10年,最高時持股約 5%,卻突然選擇出脫持股,在集中市場大量賣超 友達20幾萬張.
開發金是 佳世達前10大股東,持股有10年,最高時持股約 5%,卻突然選擇出脫持股,找友達用議價鉅額交易的方式,轉讓出脫所有持股.
兩家金控公司 對 友達明碁集團的10年之癢,這是巧合,還是有內情呢?
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2018年一季度，公司實現營業收入256.3億元，淨利潤7.88億元，同比增長17.2％，其中歸母淨利潤7.31億元，同比增長63.2％，扣非後歸母淨利潤5.21億元，同比增長2.69倍。在取得良好業績的同時，公司不忘回報股東，推出2017年度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利1元（含稅），共計分配利潤13.55億元。現金分紅比例高達50％。
1．1 華星光電
報告期內，半導體顯示行業景氣度較高，華星光電產能提升並保持滿產滿銷，實現銷售收入304．8億元，同比增長17．6％，實現息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA） 114．9億元，同比增長111．1％。
華星光電的兩條8．5代線—t1和t2主要生產電視用面板，報告期內，繼續保持滿產滿銷，累計投入玻璃基板338．7萬片，同比增長19．9％，平均月產能達到28萬片，繼續保持效率和效益指標的全球行業領先。產品結構持續改善，市場份額不斷提升，32吋電視面板產品市場佔有率全球第二，55吋UD等高規格大尺寸產品市佔率保持國內第一。
第6代LTPS生產線—t3主要生產高端智能手機、移動PC、車載等中小尺寸面板，產能在報告期內穩步增長，良率提至較高水平。出貨量穩步增長，一線品牌客戶順利導入，新客戶開發有序推進。全面屏產品於第四季度順利量產出貨，銷量佔比持續提升。
第11代TFT－LCD及AMOLED新型顯示器件生產線—t6建設工作進展順利，2017年11月主體廠房提前封頂，預計於2019年一季度量產，主要生產65吋、75吋等超大尺寸電視面板。
第6代LTPS－AMOLED柔性生產線—t4項目於6月份在武漢開工建設，12月主體廠房封頂，較原計劃提前4個月，預計於2019年上半年產品點亮，2020年初可量產出貨。
華星光電在武漢建有4．5代柔性OLED實驗線，OLED器件開發、材料驗證和工藝調試優化工作持續推進，柔性OLED手機屏幕已完成客戶送樣。
公司模組整機一體化智能製造產業基地建設工作進展順利，項目預計在2019年完成一期建設，達成年產各尺寸液晶面板4，000萬片的生產能力。作為華星光電G11及G8．5代線配套工廠，高世代模組項目將提供高品質的液晶顯示模組，進一步增強華星光電在半導體顯示領域的工業能力。
1．2 華顯光電
報告期內，受到部分終端客戶清理庫存及調整產品策略影響，華顯光電實現銷售收入34．6億元，同比略下降5．8％。公司加強研發並改善產品結構，拉動產品平均售價同比增長31．5％至64．9元，毛利率同比增長2．5個百分點，實現淨利潤1．16億元，同比增長27．0％ 。
華顯光電武漢LTPS－LCD模組廠，於2017年第四季度實現正式量產，產能穩步爬升。華顯光電緊貼市場對全面屏產品的需求，提陞技術研發能力，全面屏模組產品銷售穩步增長，一線品牌客戶開拓進展順利。
2．1 TCL多媒體電子
TCL多媒體電子主要從事LCD電視產品的生產與銷售，並為其用戶提供家庭互聯網增值服務。
得益於產品力和品牌力大幅提升及集團產業協同優勢，TCL多媒體實現逆勢增長，報告期內電視銷售量價齊升，銷售收入同比增長23．5％至353億元（408．2億港元），歸屬於母公司淨利潤同比大幅增長330％至7．01億元（8．15億港元）。
集團全年銷售LCD電視（包括商用顯示器）2，377萬台，同比增長15．9％，其中智能網絡電視銷量1，512．7萬台，同比增長34．8％，中國市場表現優於行業，海外市場銷量同比增長33．5％，北美和巴西市場均翻倍增長。 2017年公司在全球LCD電視機市場佔有率為10．9％（數據來源：IHS及公司數據），居全球第三。
報告期內，受液晶電視面板價格同比上漲及業務區域佔比變化的影響，TCL多媒體毛利率同比下跌2個百分點至15．4％，但公司堅持推進產品創新及結構升級，持續提升量子點、曲面、4K及大屏等高端產品銷售佔比，中國區自有品牌產品銷售均價同比上漲14．6％，第四季度整體毛利率回升至16．6％。通過精簡組織、優化流程等措施，TCL多媒體全年費用率同比下降2個百分點至13．1％，整體盈利能力大幅改善。
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TCL 去年淨利潤26.6億,政府補貼 14.7億, 扣非後利潤 11.9億...補貼比本業獲利還高...
那華星光電面板事業 .（EBITDA） 114．9億元.折舊費用比台廠高.去年CSOT大概賺沒多少了.
台灣業者的財報,營業毛利率 是(營業收入-營業成本)/營業收入,把補貼 算在 業外損益裡.
但 大陸業者拿到的 補貼大部分是屬於 設備折舊和營運的補貼, 所以 大陸 銷售毛利率 是( 營業收入-(營業成本-各項補貼))/營業收入, 財報上的營業成本,會比實際的營業成本低很多, 算出來的銷售毛利率數字就很漂亮.
所以BOE 去年 銷售毛利率可達25%,今年Q1毛利率還有20%,遠比 台灣和韓國業者的 營業毛利率高出許多.
BOE去年財報現金流量表,折舊攤提費用只少少認列了120億人民幣 , 這數字這麼小,可能是扣除幾十億補貼,且有很多該認列折舊 仍未認列. BOE 這幾年有4座G8.5量產+ 2座G6量產+ 1座G10量產,總資本支出高達2453億人民幣來推估,我猜BOE 今年實際的折舊費用可能超過200億人民幣.壓力極大. 另外還有投資930億的G10.5+G6明後年即將量產
CSOT這幾年有2座G8.5+1座G6量產,總投資額 624億, TCL財報折舊只認列了72億人民幣,這也是被低估了. 另外還有投資815億的G11+G6明後年即將量產.去年面板報價好,TCL扣非後利潤 就只有幾億,現在面板報價大跌,實際折舊費用越來越高,CSOT的營運壓力也不小.
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2018年04月29日 18:14
https://www.ettoday.net/news/20180429/1159767.htm
陸面板產能過剩打「價格戰」 分析師：至少為期1～2年
大陸液晶面板市場出現產能過剩的現象，為搶回市占率，京東方（BOE）、華星光電等都打起價格戰。今年第一季的面板價格已經低於2016全年均值，4月快速下滑。市場悲觀認為，價格戰至少還會維持1～2年。未來5年全球將新增面板生產線18條，大陸占14條，可能在2019年超越韓國成為液晶面板的頭號生產國。
綜合陸媒報導，深圳一名匿名的基金經理表示，面板行業目前看起來還有很強的週期性，在京東方、華星光電等大陸企業，搶佔市場份額過程中，「價格戰」肯定不可避免，加上這些企業產不斷擴大，供大於求的局面未來一段時間很難改變。
全球政治經濟震盪加劇，對電視面板市場有一定的負面衝擊，第二季全球液晶電視面板市場嚴重供過於求，4月面板價格快速下跌。
京東方年報指出，根據IHS Markit （全球性信息諮詢公司，英文全稱為Information Handling Services， Inc& Markit Ltd）數據顯示，目前全球排名前五的面板供應公司為京東方（佔22.3%）、韓國LG（佔21.6%）、台灣友達光電（AUO，佔16.4%）和台灣群創光電（Innolux，佔15.7%）、韓國三星面板（9.9%）。
廣發證劵分析師許興軍認為，LCD面板市場長期由韓國、台灣及日本廠商占據主導地位，大陸LCD面板廠商話語權微弱。直到2010年起，大陸廠商緊追直上，液晶面板產能才能持續從日本、韓國和台轉向大陸，大陸廠商的產能佔比才會一直上升。
▼京東方生產的產品主要有顯示和傳感器件。（圖／翻攝自人民網）
▲▼大陸京東方科技集團26日宣布，成都第6代柔性AMOLED生產線正式量產。（圖／翻攝自人民網）
在這個搶佔市場的過程中，「價格戰」似乎是不可避免的事情。許興軍表示，京東方其實有「產品價格大幅下跌的風險」。申萬宏源分析師周海晨表示，從面板價格走勢來看，2018年第一季43英吋、49英吋和55英吋分別同比回落32.37％、24.72％和18.60％到102美元、136美元和175美元，低於2016年全年面板價格均值。
WitsView《4月下旬面板價格快報》指出，43吋和55吋面板分別的平均價格為每片93美元及169美元。匿名的基金經理表示，「面板價格相比第一季進一步加速下滑，讓人對京東方上半年的業績也產生了擔憂。」
據了解，京東方過去多年其實一直資金緊缺，一方面非常依賴融資，另一方面也非常依賴政府補貼。國信證券分析師歐陽仕華表示，該公司2018年會面臨更多的挑戰，市場佔有率會持續提升，擴張版圖，持續保持研發強度力度的時候，如何進一步細化管理、優化供應需求、減少成本，才是接下來要挑戰的困難之一。
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文章編號：68336650
宅宅閱讀者 wrote:
面板行業目前看起來還有很強的週期性，在京東方、華星光電等大陸企業，搶佔市場份額過程中，「價格戰」肯定不可避免，
據了解，京東方過去多年其實一直資金緊缺，一方面非常依賴融資，另一方面也非常依賴政府補貼。
一般人用"景氣循環股"來形容面板業,而大陸用 "週期性" ,比較貼切.
除了2008年那次美國次貸風暴,引發全球金融和消費危機,連台積電當時股價都跌到$40以下, 當年面板需求的確有暫時性大幅下滑外,
整體來說,全球面板需求每年持續在增加,景氣一直都很好,報價會下跌,是因為大陸業者看到面板需求持續強勁,貪心擴產的速度太快,造成共需暫時性的失衡,引發報價 "週期性的上漲和下跌",並不是因為景氣變壞.需求下滑所影響.
京東方手上的長短期借款已經高達810億人民幣,今年又有新的G10.5+G6,約1000億人民幣的工程動工建廠...京東方的舉債上限還會持續破表.
大陸銀行放款利率5% ,遠比台灣1.5% 高很多, 假設向銀行舉債1000億的話,一年的利息就高達 50億人民幣, 現在的市況下，京東方一年本業淨利想要賺到 50億人民幣的難度很高,京東方本業就算有賺點錢,也大部分被銀行利息吃掉了,
換作很闊綽很會賺的友達,也無力負擔每年50億人民幣的利息.
如果報價大跌時間持續太長的話,BOE賺的錢還不夠付利息,得靠政府出手補貼利息.
大陸政府手上還有其他一堆還沒長大的孩子(產業)嗷嗷待哺, BOE每年除了向政府要一大筆設備折舊補貼外，一年50億人民幣的利息,若也要求政府出錢買單,對政府的負擔也是很沉重的. 京東方是鋌而走險,以債養債過日子.拿紙在包火.
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我看costco,賣場入口 ,長年都擺了幾台 三星82吋,三星75吋,infocus(郭董牌)70吋大電視,價格從 7萬~20萬不等.近看得效果蠻震撼的..真好奇,現在台灣,美國,大陸...家庭對這麼大的電視接受度高不高? costco的銷售數字理想嗎?
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